Gần đây lại đang xem về LST và tái chất, cảm giác nhiều người xem lợi nhuận như là “lãi suất tự nhiên xuất hiện”… Nói rõ ra thì chủ yếu vẫn là hai phần: một là phần thưởng từ việc staking, hai là bạn cho nơi khác mượn “an toàn” của cùng một khoản, lấy tiền thuê/mức thưởng. Nguồn lợi nhuận càng nhiều, thực ra phía sau là nhiều người/hiệp hội đang mượn khả năng chịu rủi ro của bạn.

Ban đầu tôi còn khá hứng thú, nghĩ rằng chỉ cần nâng đường cong lãi suất lên là xong, sau đó mới phát hiện ra cái bẫy lớn nhất không phải là lợi nhuận cao hay thấp, mà là rủi ro về cuối: khi mất liên kết, khi thanh khoản bị rút đi, khi tái chất nền gặp sự cố, đều là những điều khó nhận biết trong thường ngày. Gần đây trong nhóm lại lan truyền về quản lý stablecoin, kiểm toán dự trữ, các tin đồn “có thể mất liên kết”, cảm xúc lên cao trông rất giống như đêm trước cuộc rút tiền… Dù sao tôi hiện tại quan tâm hơn là liệu tài sản thế chấp có thể đổi lại bất cứ lúc nào không, vị thế thì nhỏ hơn một chút, ngủ yên tâm hơn.