Vậy đây là điều có thể nghe có vẻ kỳ quặc, nhưng hãy kiên nhẫn nghe tôi giải thích. Bạn nghĩ rằng bạn muốn giá giảm, đúng không? Nhưng các nhà kinh tế học về cơ bản đang nói rằng hãy cẩn thận với điều bạn mong muốn. Thực tế có một sự khác biệt lớn giữa giảm phát và giảm lạm phát, và thành thật mà nói, một trong số chúng còn tồi tệ hơn nhiều đối với ví tiền của bạn.

Hãy để tôi phân tích rõ vì điều đó rất quan trọng. Giảm lạm phát là khi giá vẫn tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng chậm hơn so với trước đây. Giảm phát là điều ngược lại - là khi giá thực sự giảm xuống. Nghe có vẻ tốt hơn trên giấy? Không hẳn vậy.

Thực tế chúng ta đã sống trong trạng thái giảm lạm phát trong vài năm qua. Nhớ khi lạm phát đạt 9,1% vào tháng 6 năm 2022 không? Thật là khốc liệt. Nhưng nhờ Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, mức đó đã hạ xuống khoảng 3,5% vào đầu năm 2024. Giá vẫn tiếp tục tăng, chỉ là không còn dữ dội như trước. Đó chính là giảm lạm phát trong hành động, và thành thật mà nói, đó là kịch bản mà chúng ta mong muốn.

Bây giờ, điều gì xảy ra nếu thực sự xảy ra giảm phát? Lịch sử cho chúng ta câu trả lời khá ảm đạm. Trong thời kỳ Đại Khủng hoảng, tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 25% và giá cả giảm hơn 25% từ năm 1929 đến 1933. Đến năm 1932, tỷ lệ giảm phát đạt 10%. Nghĩ mà xem - giá giảm nhanh như vậy nghe có vẻ tốt cho đến khi bạn nhận ra những gì đi kèm với nó.

Lấy ví dụ các nông dân Wisconsin vào đầu những năm 1930. Giá sữa giảm từ 2,01 đô la mỗi đơn vị xuống còn 0,89 đô la chỉ trong vòng ba năm. Tuyệt vọng và phá sản, nông dân đã tổ chức đình công sữa, thậm chí đổ sữa ra đường để cố gắng giữ giá. Đó chính là loại hỗn loạn kinh tế mà giảm phát tạo ra.

Đây là lý do tại sao giảm phát lại gây tàn phá đến vậy. Khi giá bắt đầu giảm, mọi người ngừng mua sắm. Tại sao phải tiêu tiền hôm nay khi mọi thứ sẽ rẻ hơn vào tháng tới? Điều đó làm chết hoạt động kinh tế. Bạn bị mắc kẹt trong vòng xoáy giảm phát này, nơi tăng trưởng đình trệ và thất nghiệp tăng lên. Đó là một cái bẫy.

Nhưng còn một góc độ khác cũng quan trọng không kém. Tiền lương của bạn phụ thuộc vào giá cả. Nếu chúng ta chứng kiến giảm phát thực sự - tỷ lệ lạm phát âm - thì tiền lương của bạn cũng sẽ giảm theo. Bạn có thể kiếm ít hơn về danh nghĩa dù giá cả đã giảm. Điều đó thực sự không tốt cho bạn.

Bây giờ, một số nhà kinh tế học nói rằng có thể chấp nhận được một mức giảm giá chọn lọc trong một số lĩnh vực nhất định. Ví dụ, nếu giá vé máy bay hoặc ô tô đã qua sử dụng giảm sau khi tăng mạnh trong đại dịch, điều đó không phải là điều tồi tệ nhất. Nhưng giảm phát toàn diện, trên toàn bộ nền kinh tế? Đó là kịch bản bạn nên tránh.

Điều quan trọng cần nhớ là một mức lạm phát nhất định thực sự là tốt cho sức khỏe nền kinh tế. Nghe có vẻ nghịch lý, nhưng một nền kinh tế tăng trưởng cần có một mức lạm phát nhất định. Giống như Jared Bernstein, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, đã nói - bạn không muốn sốt cao 110 độ, nhưng cũng không muốn sốt 50 độ. Bạn muốn 98,6 độ. Đó là nhiệt độ giữ cho mọi thứ hoạt động bình thường.

Vì vậy, khi bạn thấy dữ liệu lạm phát giảm xuống và nghĩ rằng mọi chuyện đều tốt đẹp, hãy nhớ đến sự phân biệt này. Giảm lạm phát, khi mức tăng giá chậm lại nhưng giá vẫn không sụp đổ? Đó là kịch bản lành mạnh. Còn giảm phát, khi giá thực sự giảm? Đó là kịch bản ác mộng, gây tổn hại đến việc làm, tiền lương và tăng trưởng kinh tế.

Sự khác biệt giữa giảm phát và giảm lạm phát không chỉ là về ngữ nghĩa - nó là sự khác biệt giữa một nền kinh tế hoạt động bình thường và một cuộc khủng hoảng kinh tế. Đó là lý do tại sao các nhà kinh tế không mong giá giảm xuống bằng không. Họ đang theo dõi để giảm lạm phát tiếp tục phát huy tác dụng, làm dịu lạm phát mà không kích hoạt vòng xoáy giảm phát đã phá hủy nền kinh tế trong thập niên 1930. Hiểu rõ sự phân biệt này quan trọng để bạn suy nghĩ về chính sách kinh tế và hướng đi tiếp theo của Fed với các mức lãi suất.