Đã theo dõi ngành du lịch khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra vượt xa sự phục hồi bình thường sau đại dịch mà chúng ta đã thấy vài năm trước đây. Sự chuyển đổi cấu trúc trong cách mọi người đi lại hiện nay cảm giác thật sự khác biệt—không còn chỉ là nhu cầu tích tụ nữa, nó đã trở thành một phần trong cách mọi người sống và làm việc.

Điều khiến tôi chú ý là cổ phiếu du lịch bắt đầu trông ít giống như một trò chơi theo chu kỳ và nhiều hơn như một câu chuyện tăng trưởng dài hạn thực sự. Khối lượng đi lại bằng đường hàng không ở hầu hết các thị trường đều ở mức trước 2020 hoặc cao hơn. Tỷ lệ lấp đầy khách sạn vẫn giữ vững. Nhưng điều quan trọng mà nhiều người bỏ lỡ là: không còn tập trung chỉ ở một vài điểm nóng nữa. Các thành phố phụ, các tuyến quốc tế, các điểm đến dựa trên trải nghiệm—tất cả đều đang chứng kiến sự quan tâm thực sự. Điều này mở rộng đáng kể cơ hội đầu tư.

Tôi đang xem xét ba cái tên dường như đang ở vị trí tốt để đón sóng này đến năm 2026 và xa hơn nữa. Delta Air Lines nổi bật vì họ đã duy trì kỷ luật về công suất trong khi tăng cường các tuyến quốc tế cao cấp và dài hạn. Đó là một chiến lược thông minh hơn là chỉ chạy theo volume. Các số liệu dự báo cho thấy doanh thu năm 2026 tăng khoảng 3,6% với lợi nhuận dự kiến tăng 20,2% so với cùng kỳ. Trong năm qua, DAL tăng khoảng 21%, không phải là quá nổi bật nhưng khá vững chắc.

Về phía nền tảng, Expedia Group là cái tên thú vị. Khi việc đặt chỗ du lịch ngày càng tập trung trực tuyến—mọi người kết hợp chuyến bay, khách sạn, trải nghiệm trong một nền tảng—hiệu ứng mạng của Expedia thực sự quan trọng. Họ có quy mô, nhận diện thương hiệu và hạ tầng công nghệ để liên tục cải thiện khả năng kiếm tiền. Danh mục các thương hiệu của họ cho phép họ chiếm lĩnh các phân khúc thị trường khác nhau trên toàn cầu. Các dự báo cho năm 2026 dự kiến doanh số tăng 6,3% với lợi nhuận tăng 20,8%. Cổ phiếu này đã tăng khoảng 62% trong năm qua, là một trong những cổ phiếu biến động mạnh hơn.

Và cuối cùng là Hilton, công ty đang thực hiện rất tốt trong lĩnh vực khách sạn. Họ không chỉ đếm số phòng, mà còn làm điều đó một cách thông minh—tập trung vào mô hình nhẹ tài sản và kỷ luật về vốn. Quý vừa rồi, họ đã thêm gần 24.000 phòng qua 199 khách sạn mới khai trương, đạt mức tăng trưởng ròng 6,5%. Với hơn 515.000 phòng trong pipeline và một nửa trong số đó đã đang trong quá trình xây dựng, họ có vị thế duy trì mức tăng trưởng hàng năm từ 6-7% trong nhiều năm tới. Các số liệu dự báo cho năm 2026 là tăng trưởng doanh số 9% và lợi nhuận tăng 14,2%.

Điều thú vị về các cổ phiếu du lịch này là ngành công nghiệp đã trưởng thành hơn rất nhiều. Các hãng hàng không quản lý công suất tốt hơn, các nhà vận hành khách sạn không còn chỉ đuổi theo tăng trưởng vì tăng trưởng nữa, và các nền tảng kỹ thuật số ngày càng thông minh hơn trong việc nắm bắt nhu cầu. Những công ty này đã ra khỏi đại dịch với tinh thần gọn nhẹ hơn và tập trung hơn vào lợi nhuận, chứ không chỉ mở rộng quy mô. Đó là một sự chuyển đổi có ý nghĩa.

Các rủi ro vĩ mô là có thật—chi phí nhiên liệu, biến động tiền tệ, các vấn đề địa chính trị. Nhưng nhu cầu du lịch cơ bản vẫn mạnh mẽ hơn cấu trúc so với trước đại dịch. Nó không còn chỉ là một đợt tăng tạm thời nữa. Nếu bạn đang nghĩ xa hơn đến năm 2026 và các năm sau, các cổ phiếu du lịch trong lĩnh vực hàng không, nền tảng và khách sạn này có vẻ đáng để chú ý. Chúng không chỉ đang theo đà tăng trưởng ngắn hạn; chúng đang ở vị trí để nhân rộng lợi nhuận khi ngành du lịch toàn cầu tiếp tục phát triển.