Đã giao dịch quyền chọn một thời gian rồi và tôi nghĩ có nhiều người hiểu sai về chiến lược quyền chọn naked. Họ thấy thu nhập từ phí bảo hiểm và nghĩ đó là tiền dễ kiếm, nhưng thật sự đây là một trong những trò chơi nguy hiểm nhất trên thị trường nếu bạn không biết mình đang làm gì.

Vì vậy, đây là vấn đề với quyền chọn call naked – bạn về cơ bản đang bán hợp đồng call trên các cổ phiếu bạn thực sự không sở hữu. Đúng vậy, bạn nhận phí bảo hiểm ngay từ đầu, điều này thì tốt, nhưng rủi ro có thể cực kỳ khủng khiếp. Tôi đã thấy các nhà giao dịch bị xóa sổ vì họ không tôn trọng rủi ro.

Hãy để tôi phân tích cách hoạt động thực sự của nó. Bạn bán một quyền chọn call với kỳ vọng cổ phiếu sẽ giữ dưới mức giá thực thi cho đến ngày hết hạn. Bạn thu phí bảo hiểm từ người mua, và nếu cổ phiếu giữ nguyên, bạn giữ số tiền đó khi quyền chọn hết hạn vô giá trị. Đến đây khá đơn giản. Nhưng vấn đề bắt đầu khi cổ phiếu tăng vọt trên mức giá thực thi của bạn, người nắm giữ quyền chọn sẽ thực hiện quyền, và giờ bạn buộc phải mua cổ phiếu ở giá thị trường rồi giao chúng ở mức giá thấp hơn đó. Đó là một khoản lỗ đảm bảo ngay từ đầu.

Hãy nghĩ theo cách này. Bạn bán một quyền chọn call tại $50 mức giá thực thi trên một cổ phiếu đang giao dịch ở $45. Tuyệt, bạn thu phí bảo hiểm. Cổ phiếu giữ dưới $50, mọi người đều vui vẻ. Nhưng nếu cổ phiếu đột nhiên tăng lên $60? Bây giờ bạn mua ở $60 và bán ở $50. Đó là một khoản lỗ $10 mỗi cổ phiếu trước khi tính đến phí bảo hiểm bạn đã thu. Và điều quan trọng là – không có giới hạn trên mức giá cổ phiếu có thể tăng. Vì vậy, khả năng thua lỗ của bạn là vô hạn. Đó là lý do tại sao quyền chọn naked lại rất rủi ro.

Tôi sẽ không làm màu – chiến lược này có những mặt tiêu cực nghiêm trọng. Thứ nhất, các nhà môi giới biết rõ điều này nguy hiểm, nên họ sẽ yêu cầu bạn có dự trữ ký quỹ lớn, điều này sẽ khóa một lượng vốn lớn của bạn. Thứ hai, nếu thị trường biến động mạnh và giá dao động dữ dội, bạn có thể không kịp thoát ra trước khi mọi thứ đi xuống. Thứ ba, nếu bạn bị bắt buộc phải thực hiện quyền, bạn lập tức đang trong một giao dịch thua lỗ mà không có cách nào thoát ra ngoài trừ việc chấp nhận lỗ.

Nhưng tôi hiểu tại sao mọi người lại bị thu hút bởi quyền chọn naked. Thu nhập từ phí bảo hiểm là thật và có thể ổn định nếu bạn chọn đúng cổ phiếu. Và bạn không bị khóa vốn để mua cổ phiếu như khi bán covered call. Bạn có thể dùng số tiền đó để đầu tư vào chỗ khác trong khi vẫn thu lợi từ phí bảo hiểm. Đó là điểm hấp dẫn.

Vấn đề là, điều này chỉ hiệu quả nếu bạn thực sự hiểu rõ mình đang làm gì. Bạn cần được cấp phép bởi môi giới – thường là cấp độ 4 hoặc 5 trong giao dịch quyền chọn – điều này có nghĩa là họ kiểm tra hồ sơ và kinh nghiệm của bạn. Sau đó, bạn phải duy trì các yêu cầu ký quỹ đó. Bạn cần chọn một cổ phiếu mà bạn thực sự tin rằng sẽ không tăng đột biến, và bạn phải theo dõi vị thế liên tục. Bạn không thể chỉ đặt rồi quên.

Thành thật mà nói, chiến lược quyền chọn naked chỉ dành cho những người đã chơi lâu và hiểu rõ mặt trái của nó. Thu nhập từ phí bảo hiểm thì hấp dẫn, nhưng một giao dịch xấu có thể xóa sạch lợi nhuận của nhiều tháng. Quản lý rủi ro không phải là tùy chọn – đó là tất cả. Dừng lỗ, phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn bảo vệ, kích thước vị thế – tất cả đều quan trọng.

Nếu bạn định thử, hãy chắc chắn bạn hiểu rõ cơ chế trước đã. Nói chuyện với ai đó biết rõ về cách chơi. Thị trường sẽ trừng phạt bạn nếu bạn coi quyền chọn naked như tiền miễn phí.