Chỉ mới nghĩ về hướng đi của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, và Amazon vẫn luôn xuất hiện trong cuộc trò chuyện. Dưới đây là điều đáng chú ý: hầu hết mọi người xem Amazon chỉ là một gã khổng lồ thương mại điện tử, nhưng đó thực sự là nơi công ty kiếm được lợi nhuận nhỏ nhất. Máy kiếm tiền thực sự nằm ở nơi khác.

AWS và quảng cáo là hai bộ phận âm thầm thúc đẩy câu chuyện tăng trưởng của Amazon. AWS xử lý điện toán đám mây—cơ bản là cho thuê sức mạnh tính toán cho các công ty không muốn duy trì các máy chủ đắt tiền của riêng họ. Nó linh hoạt, mở rộng được, và ngày càng thiết yếu. Điều thú vị là điện toán đám mây hiện đang đi trên hai làn sóng lớn. Thứ nhất, các công ty vẫn đang chuyển đổi khối lượng công việc sang đám mây khi hạ tầng cũ của họ hết hạn. Đó là một xu hướng kéo dài nhiều năm và sẽ không chậm lại trong thời gian tới. Thứ hai, AI đang tạo ra nhu cầu khủng khiếp về sức mạnh tính toán, và hầu hết các doanh nghiệp thích thuê dung lượng đó từ AWS hơn là tự xây dựng.

Các con số ở đây khá thuyết phục. Thị trường đám mây toàn cầu được định giá trị $752 tỷ đô la vào năm 2024 và dự kiến sẽ đạt 2,39 nghìn tỷ đô la vào năm 2030—tăng trưởng 20% mỗi năm. AWS hiện đang tăng trưởng ở mức 17%, vì vậy còn nhiều dư địa phát triển.

Sau đó là mảng quảng cáo của Amazon, đã trở thành một cường quốc âm thầm. Khi mọi người đến Amazon để mua sắm, các công ty tự nhiên muốn đặt quảng cáo ở đó. Đây là một trong những bất động sản quảng cáo tốt nhất trên internet, và nó đang tăng trưởng 23% mỗi năm. Để so sánh, các doanh nghiệp nhiều quảng cáo như Meta thường có biên lợi nhuận hoạt động trong khoảng 30-40%, và bộ phận quảng cáo của Amazon có khả năng hoạt động tương tự.

Vậy nên, dự báo giá cổ phiếu Amazon năm 2030 trở nên thú vị. Nếu AWS và quảng cáo tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn so với kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận hoạt động của Amazon sẽ mở rộng theo một tốc độ khác với doanh thu. Đó đã là mô hình, và dự kiến sẽ tiếp tục như vậy. Nếu lợi nhuận hoạt động tăng trưởng ở mức thấp hơn trong khoảng 20-30% đến năm 2030, chúng ta sẽ có khoảng $210 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động hàng năm. Ngay cả khi hệ số định giá của Amazon co lại từ 32x xuống 25x lợi nhuận hoạt động, thì vốn hóa thị trường sẽ khoảng 5,3 nghìn tỷ đô la. Điều này tương đương với việc nhân đôi giá trị so với mức định giá 2,5 nghìn tỷ đô la ngày nay trong vòng năm năm tới.

Việc nhân đôi trong năm năm vượt xa chu kỳ nhân đôi trung bình của thị trường là khoảng bảy năm. Khi tính đến các yếu tố thúc đẩy cấu trúc của điện toán đám mây và tính bền vững của nền tảng quảng cáo Amazon, dự báo giá cổ phiếu Amazon năm 2030 không có vẻ quá tham vọng. Các yếu tố cơ bản đã rõ ràng. Chắc chắn, những ngày lợi nhuận gấp 100 lần đã qua, nhưng vẫn còn lý do vững chắc để Amazon trở thành một vị trí đáng kể trong danh mục đầu tư ngay bây giờ.