Chỉ mới nghĩ về một điều gì đó đã làm tôi bực mình gần đây. Nếu chúng ta gặp một cuộc sụp đổ thị trường nghiêm trọng vào cuối năm nay, mọi người thực sự nên gửi tiền của mình ở đâu? Mọi người đều nói về Bitcoin như vàng kỹ thuật số, nhưng hãy thành thật – dữ liệu kể một câu chuyện khác.

Tôi đã theo dõi động thái thị trường khá sát sao, và đây là những gì tôi đang thấy. Trong các cuộc khủng hoảng thanh khoản, Bitcoin thường di chuyển như một cược đòn bẩy dựa trên nỗi sợ hãi và tâm lý hơn là một nơi trú ẩn an toàn thực sự. Vào tháng 3 năm 2020, nó giảm hơn 30% chỉ trong năm ngày. Chắc chắn, sau đó nó đã phục hồi lên mức cao mới, nhưng các nhà đầu tư đang giữ vị thế đó không biết điều đó sẽ xảy ra. Khi hoảng loạn xảy ra, mọi người bán tháo các khoản đầu tư mang tính đầu cơ nhất trước – và thường là Bitcoin.

Cơ chế đã thực sự trở nên tồi tệ hơn gần đây. Trước đây, việc bán Bitcoin cần có một số bước cản – bạn phải thực hiện một giao dịch trên chuỗi bằng các công cụ đặc biệt. Bây giờ thì sao? Các quỹ ETF Bitcoin khiến việc thoát ra dễ dàng đến mức phi lý. Các tổ chức có hệ thống giao dịch thuật toán giữ những thứ này, và khi thị trường phát ra các tín hiệu nhất định, các hệ thống đó chỉ đơn giản là bán tháo. Đó là một vấn đề nếu bạn trông đợi Bitcoin để bảo vệ bạn trong một cuộc sụp đổ.

Cũng có rủi ro về máy tính lượng tử mà không ai nói đủ. An ninh của Bitcoin dựa trên mã hóa có thể bị phá vỡ bởi một máy tính lượng tử đủ mạnh trong tương lai. Đó là một lớp rủi ro quản trị bổ sung nằm dưới bề mặt.

Bây giờ, còn các biện pháp phòng ngừa truyền thống thì sao? Bạc có tính cách hai mặt kỳ lạ – vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp. Khi lo ngại suy thoái tăng cao và mọi người lo lắng về việc tiêu thụ bị phá hỏng, bạc bị ảnh hưởng nặng vì các ứng dụng công nghiệp của nó giảm sút. Đúng lúc đó, bạn lại muốn có sự bảo vệ, nhưng bạc thường không đáp ứng được.

Vàng thì khác. Trong cuộc Đại Suy thoái, giá vàng thực sự đã tăng. Nó không gặp vấn đề về nhu cầu công nghiệp như bạc, và đã có hàng nghìn năm làm nơi lưu trữ giá trị. Bitcoin không thể nói vậy. Hầu hết mọi người tiếp cận vàng qua các ETF như GLD, điều này khá đơn giản.

Nhưng điều quan trọng – và tôi không thể nhấn mạnh đủ – là “an toàn hơn” không có nghĩa là giá không thể giảm. Vào tháng 2, vàng giảm hơn 7% trong ngày, trong khi bạc sụt 14% cùng lúc. Những kim loại này gần đây đã biến động nhiều hơn so với bình thường. Hiện tại, BTC giao dịch quanh mức 74.7K, tăng chưa đến 1% trong ngày, điều này thực sự cho thấy mọi thứ đã rất chao đảo.

Vậy nếu một kịch bản sụp đổ thị trường thực sự xảy ra trong năm nay? Vàng là lựa chọn đáng tin cậy nhất của bạn, dù giá đã khá cao so với các mức lịch sử. Bitcoin có thể phù hợp trong các tình huống cụ thể, nhưng đặt cược vào nó như một lớp bảo vệ trong sụp đổ thì thực chất là đặt cược vào tâm lý vẫn còn tích cực – điều này sẽ không xảy ra trong một cơn hoảng loạn. Bạc là phần yếu nhất vì nó bị nghiền nát khi căng thẳng kinh tế thực sự và kéo dài.

Sự thật khó chịu là không có gì trong số này là lá chắn hoàn hảo. Chúng chỉ ít tệ hơn các lựa chọn khác. Cách thực sự hợp lý có lẽ là giữ một danh mục pha trộn và không mong đợi bất kỳ tài sản đơn lẻ nào có thể cứu bạn khi mọi thứ trở nên tồi tệ.