Đang nghĩ nhiều về bạc gần đây, đặc biệt với tất cả các cuộc thảo luận về nó như một khoản đầu tư an toàn. Nhận thấy điều gì đó thú vị khi tôi đào sâu vào lịch sử giá — mức giá bạc cao nhất từng ghi nhận là vào năm 1980 khi nó đạt 49,95 đô la mỗi ounce. Kỳ quặc, phải không? Nhưng điều quan trọng là: nó không đạt được mức đó qua các điều kiện thị trường bình thường.

Hai nhà giao dịch giàu có gọi là anh em Hunt đã cố gắng kiểm soát toàn bộ thị trường bạc. Họ không chỉ mua bạc vật chất — họ còn tích trữ hợp đồng tương lai nữa. Sau đó, họ quyết định nhận giao hàng thực sự trên các hợp đồng đó thay vì thanh toán bằng tiền mặt. Đó gần như là một nỗ lực thao túng lớn, và nó đã nổ tung vào ngày 27 tháng 3 năm 1980. Ngày đó trở thành ngày gọi là Thứ Năm Bạc khi giá giảm mạnh xuống còn 10,80 đô la. Một cuộc thảm sát thực sự.

Vì vậy, về mặt kỹ thuật, đúng là mức giá bạc cao nhất từng ghi nhận là 49,95 đô la, nhưng đi kèm theo một dấu sao. Đỉnh cao "hợp pháp" hơn xảy ra vào tháng 4 năm 2011 khi bạc đạt 47,94 đô la, do nhu cầu đầu tư thực sự chứ không phải thao túng thị trường. Đó vẫn là một bước nhảy lớn — hơn gấp ba lần mức trung bình năm 2009.

Điều đã thu hút sự chú ý của tôi gần đây là cách bạc đã phản ứng trong năm 2024 và sang năm 2025. Bắt đầu năm khá yếu, nhưng sau đó tăng tốc qua mùa xuân và đầu hè. Vượt qua $30 tháng 5, và đến cuối tháng 10, nó đứng quanh mức 34,20 đô la — mức cao nhất trong 12 năm tính đến thời điểm đó. Đó là một bước nhảy đáng kể, tăng gần 50% trong năm. Các yếu tố thúc đẩy khá quen thuộc: bất ổn trong cuộc bầu cử Mỹ, căng thẳng ở Trung Đông, kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhiều hơn, cộng với toàn bộ chuyển đổi năng lượng sạch thúc đẩy nhu cầu về năng lượng mặt trời.

Điều mà hầu hết mọi người không nhận ra là bạc thực sự biến động hơn vàng rất nhiều. Nó được giao dịch toàn cầu 24/7 qua London, New York, Hồng Kông — bạn có thể mua vàng vật chất hoặc giao dịch hợp đồng tương lai hoặc mua ETF. Nhưng vì nó được sử dụng cho cả mục đích đầu tư và công nghiệp (pin năng lượng mặt trời, điện tử, ứng dụng y tế), giá của nó bị dao động mạnh bởi các yếu tố cầu khác nhau. Một ngày nhà đầu tư đổ vào, ngày hôm sau nhu cầu sản xuất lại yếu đi.

Cũng có yếu tố thao túng đáng biết. Các ngân hàng đã bị bắt quả tang thao túng giá bạc trong nhiều năm — Deutsche Bank thậm chí đã cung cấp bằng chứng chống lại UBS, HSBC và các ngân hàng khác vào năm 2015. JPMorgan đã nhiều lần ra tòa về các cáo buộc tương tự. Cuối cùng, họ đã trả $920 triệu đô la vào năm 2020 để dàn xếp. Thoả thuận Silver Fix của London đã được thay thế vào năm 2014 bằng một thứ gì đó được cho là minh bạch hơn, nhưng hãy cứ nói rằng các nhà quan sát thị trường vẫn còn hoài nghi.

Vậy điều thú vị ở đây là gì: liệu bạc có bao giờ đạt mức 49,95 đô la lần nữa không? Hoặc thậm chí vượt qua mức đó? Mức giá bạc cao nhất có thể chưa phải là quá khứ. Nguồn cung đang khan hiếm — Mexico, Trung Quốc và Peru là các nhà sản xuất chính, nhưng sản lượng đã giảm. Trong khi đó, dự kiến nhu cầu sẽ tăng 2% trong năm 2024, với năng lượng mặt trời thúc đẩy tăng 20% trong sử dụng công nghiệp. Thị trường thực sự dự kiến sẽ thiếu hụt 215 triệu ounce.

Cá nhân tôi nghĩ rằng các điều kiện đang chuẩn bị để bạc thử thách các mức cao hơn. Nhưng tất cả phụ thuộc vào việc nó có thể duy trì trên mức $30 tâm lý đó không. Đó là mức hỗ trợ chính. Nếu nó giữ được, chúng ta có thể thấy những biến động giá thực sự thú vị phía trước. Nên để mắt tới.