Gần đây lại thấy có người xem AMM như "máy in tiền tự động"… Tôi thật sự muốn đưa cho họ một cốc cà phê. Đường cong này, nói trắng ra chính là một quầy điều chỉnh giá tự động nhỏ, bạn để hai giỏ trái cây đó, người qua lại mua nhiều giỏ nào, giỏ kia buộc phải giảm giá để chen chân. Kết quả là bộ sưu tập cuối cùng bạn mang về, so với việc ban đầu chỉ cầm một mình không động, thường sẽ kém xa — đó chính là thiệt hại vô thường, tên nghe nhẹ nhàng, nhưng đòn đánh lại khá thực tế.

Market-making không phải là kiếm tiền thụ động, lợi nhuận đến từ phí giao dịch, còn thuế biến động là phí. Biến động lớn, phí không đủ dày, giống như mở cửa hàng tiện lợi gặp hàng xóm ngày nào cũng giảm giá, bạn chỉ có thể điều chỉnh giá một cách bị động, càng điều chỉnh càng mệt mỏi.

Cách chơi game chuỗi “làm lạm phát kéo người chơi → studio bơm tiền → xoáy vòng giá token” thực ra cũng giống như chuyện đó: trong pool, ai cũng chỉ muốn lấy phần có giá trị hơn, phần còn lại chỉ còn lại ngày càng rẻ hơn. Thôi, tạm không bàn về cách thiết kế khuyến khích, dù sao cũng đừng xem đường cong như từ thiện.