Những gì cập nhật mới nhất của SEC về tự lưu ký tiền điện tử có ý nghĩa gì đối với DeFi, ví và Bitcoin

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Bộ phận Giao dịch và Thị trường đã ban hành hướng dẫn nhân viên mới nhằm làm rõ hơn cách một số công cụ giao dịch tiền điện tử có thể hoạt động mà không kích hoạt đăng ký nhà môi giới-đầu tư

SEC Vẽ Ra Hướng Đi Cho Giao Diện Tiền Điện Tử

Theo hướng dẫn, một số giao diện giao dịch tiền điện tử—bao gồm rõ ràng các giao diện tài chính phi tập trung (DeFi), phần mở rộng ví, và ứng dụng di động—có thể nằm ngoài khuôn khổ nhà môi giới-đầu tư nếu chúng đáp ứng một bộ điều kiện nghiêm ngặt

Điểm chính là đây không phải là một “giấy phép cho phép” rộng rãi cho mọi giao diện tiếp xúc với tiền điện tử. Thay vào đó, SEC đang phác thảo một con đường cụ thể cho các giao diện được cấu trúc theo cách không liên quan đến trung gian giao dịch truyền thống.

Một trong những yêu cầu quan trọng nhất là người dùng phải kiểm soát chìa khóa của chính họ. Nói cách khác, giao diện không thể trở thành điểm mà quyền kiểm soát chuyển sang nền tảng hoặc nơi người vận hành thực sự nắm quyền khởi tạo và ký các giao dịch

Hướng dẫn cũng nhấn mạnh rằng giao diện phải hoàn toàn mang tính hỗ trợ: nó nên lấy đầu vào từ người dùng, chuyển đổi các đầu vào đó thành lệnh trên chuỗi, rồi cho phép người dùng ký. Nó không thể thực hiện định tuyến theo ý muốn, đưa ra khuyến nghị, hoặc hướng người dùng đến các kết quả đầu tư cụ thể

Phí là một lĩnh vực trọng tâm khác. Nhân viên SEC nói rằng phí phải cố định hoặc không thiên vị, và giao diện phải cung cấp đầy đủ các tiết lộ. Hướng dẫn cũng lưu ý rằng các nền tảng cần có chính sách tuân thủ phù hợp

Cùng với đó, các điều kiện này nhằm phân biệt giữa một giao diện chỉ giúp người dùng thực hiện một giao dịch mà họ kiểm soát, và một sắp xếp trông giống như trung gian đầu tư—một thứ mà quy tắc nhà môi giới-đầu tư được thiết kế để điều chỉnh.

Thay Đổi Tông Màu của SEC Dưới Thời Paul Atkins

Sự làm rõ của nhân viên cũng có phạm vi hạn chế. Nó áp dụng cho các giao diện xử lý “chứng khoán tài sản kỹ thuật số,” không áp dụng cho Bitcoin (BTC). Sự phân biệt này quan trọng vì SEC từ lâu đã xem Bitcoin như một hàng hóa kỹ thuật số phi chứng khoán

Do đó, quyền kiểm soát Bitcoin tự quản và các giao dịch peer-to-peer (P2P) đã từng nằm ngoài phạm vi của nhà môi giới-đầu tư như mô tả trong hướng dẫn này.

Ngay cả với những giới hạn đó, tông màu của hướng dẫn là đáng kể. Dưới thời Chủ tịch Paul Atkins, SEC dường như đang củng cố ý tưởng rằng hoạt động tự quản, không trung gian thuộc về ngoài khuôn khổ nhà môi giới-đầu tư

Đây là một sự thay đổi đáng chú ý so với thời Gensler, khi nhiều hành động thực thi pháp luật bị xem là mở rộng phạm vi đối với các giao diện tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số, ngay cả khi cơ chế nền tảng liên quan đến người dùng ký các giao dịch của chính họ.

Atkins cũng đã gợi ý rằng có thể sẽ có một “lối exemption đổi mới,” điều này có thể mở rộng thêm sự hỗ trợ cho giao dịch chứng khoán token hóa dựa trên hạ tầng phi tập trung

Nói một cách đơn giản, SEC đang báo hiệu rằng họ nhận thức được có thể có cách xây dựng quyền truy cập thị trường sử dụng các công cụ phi tập trung mà không cần phải tái tạo lại mô hình nhà môi giới-đầu tư truyền thống.

Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com