Nhà phân tích của Bloomberg đã đưa ra một nhận định thú vị. Đó là việc thị trường tài sản kỹ thuật số sụt giảm đột ngột có thể là một tín hiệu cảnh báo về áp lực tài chính lớn hơn đang đến gần. Đặc biệt chú ý là cảnh báo về khả năng Bitcoin quay trở lại mức 10.000 đô la. Điều này mang ý nghĩa rất sâu sắc về khả năng suy thoái kinh tế.

Giá Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 74.250 đô la, nhưng theo phân tích của ông ấy, trong bối cảnh rủi ro suy thoái của Mỹ ngày càng tăng, áp lực giảm giá có thể còn tiếp tục. Lý do đơn giản là: định giá thị trường chứng khoán so với GDP đang ở mức cao chưa từng thấy trong gần 100 năm, trong khi độ biến động vẫn ở mức cực kỳ thấp. Đây là dấu hiệu điển hình cho thấy thị trường đang quá nóng.

Điều đặc biệt đáng chú ý là nhận định rằng, “chiến lược mua vào khi giảm giá” đã tồn tại từ sau năm 2008 có thể sắp kết thúc. Nói cách khác, trong giai đoạn suy thoái, chiến lược đơn giản là mua khi giá giảm sẽ không còn hiệu quả nữa. Việc vàng và bạc tăng giá theo tốc độ chưa từng thấy trong nửa thế kỷ cũng phản ánh tâm lý lo ngại này.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với quan điểm này. Một nhà phân tích khác cho rằng, để Bitcoin giảm xuống còn 10.000 đô la, không chỉ là điều chỉnh đơn thuần mà còn cần một cú sốc hệ thống thực sự, như việc thanh khoản đột ngột co lại hoặc mở rộng chênh lệch tín dụng, thể hiện áp lực tài chính nghiêm trọng. Để xảy ra một cuộc suy thoái thực sự và khủng hoảng tài chính, thì mức giảm này mới có khả năng xảy ra, còn không thì đó chỉ là rủi ro cực kỳ nhỏ, dạng rủi ro đuôi (tail risk).

Hiện tại, Bitcoin tạm thời đã vượt qua mức 76.000 đô la, nhưng sau đó đã giảm trở lại còn 74.000 đô la. Thị trường đã gặp khó khăn trong hai tháng liên tiếp. Trong các sàn giao dịch lớn, tỷ lệ funding rate của Bitcoin perpetual duy trì âm suốt 46 ngày, cho thấy vị thế bi quan vẫn còn rất mạnh. Những giai đoạn dài hạn như thế này về mặt rủi ro giảm giá thường là chỉ báo cho các đợt tăng giá hoặc điểm mua tiềm năng trong quá khứ, nhưng lần này chưa rõ sẽ ra sao.

Dù sao đi nữa, nếu suy thoái kinh tế thực sự xảy ra, thì thị trường tài sản kỹ thuật số cũng cần chuẩn bị cho một đợt điều chỉnh lớn. Trong bối cảnh mối liên hệ giữa thị trường chứng khoán và thị trường crypto ngày càng chặt chẽ, khả năng hệ thống toàn cầu bị thử thách sẽ còn tiếp diễn, và chúng ta cần phải theo dõi sát sao.