Tôi nhận thấy một quy luật thú vị trên thị trường: khi nói về việc unlock, không chỉ đơn thuần đề cập đến quá trình kỹ thuật mà còn là một yếu tố thực tế có thể hoàn toàn thay đổi quỹ đạo giá của token. Việc unlock là hiện tượng mà thường các nhà mới chưa đánh giá đúng mức, nhưng các nhà giao dịch có kinh nghiệm theo dõi gần như theo giờ.

Bản chất đơn giản: unlock là việc mở khóa các token bị khóa sau các vòng đầu tư hoặc các chương trình đặc biệt. Nhưng điểm đáng chú ý là cách thức mở khóa có thể hoàn toàn khác nhau. Có các loại unlock tuyến tính, khi token được đưa ra thị trường từ từ, từng phần nhỏ. Và cũng có các loại cliff unlock, khi đột nhiên trong một ngày có một lượng lớn token được phát hành. Và đúng vậy, unlock không chỉ là những con số trong bảng — đó là áp lực thực sự lên giá.

Lấy Bitcoin và Solana làm ví dụ. Cả hai đều liên tục nhận token mới, nhưng do quy mô vốn hóa lớn, ảnh hưởng là rất nhỏ. Còn đối với các dự án nhỏ hơn như Stargate hay Worldcoin, tình hình hoàn toàn khác. Khi việc unlock chiếm 10-15% tổng cung, thị trường cảm nhận rõ ràng. WLD, ví dụ, có tiềm năng phát hành lớn đến mức ngay cả ở mức giá hiện tại $0.27, vốn hóa của nó có thể vượt quá $11 tỷ đô.

Vào tháng 8 năm ngoái, đã thực sự là một ngày hội dành cho các nhà phân tích. Wormhole dự kiến phát hành 600 triệu token (33% tổng cung), Mode — 185 triệu (14%), The Sandbox — 205 triệu (9%). Thật là ấn tượng, việc unlock đã trở thành thử thách lớn đối với từng dự án. Nhưng điều thú vị là, SAND đã tăng giá vào thời điểm đó, mặc dù có đợt unlock lớn vào tháng 2. Trong khi đó, AVAX và ARB sau các đợt unlock của mình đã có phản ứng điều chỉnh tốt.

Tại sao lại có sự khác biệt như vậy? Ở đây, yếu tố xu hướng chung của thị trường đóng vai trò quan trọng. Nếu thị trường crypto chung đang đi lên, việc unlock có thể không gây ảnh hưởng lớn. Nhưng nếu xu hướng giảm, thì mỗi phần trăm giảm vốn hóa đều tác động tiêu cực đến dự án.

Hiện tại, Solana giao dịch quanh mức $79, còn Bitcoin duy trì ở mức $66.58K. Đối với họ, việc unlock không quá nghiêm trọng. Nhưng nếu bạn quan tâm đến các altcoin, nhất định phải kiểm tra biểu đồ unlock. Đó có thể là thông tin giúp bạn tránh sai lầm hoặc bắt được thời điểm tốt. Trên Gate, bạn có thể theo dõi tất cả các quá trình này ngay trong giao diện — là một tính năng hữu ích dành cho những ai nghiêm túc phân tích.