Trump Muốn Lãi Suất Thấp Và Không Có Lạm Phát: Tác Động Đến Thị Trường Tiền Điện Tử

Ngày 28 tháng 3 năm 2026, Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng Hoa Kỳ nên duy trì lãi suất thấp và đạt mục tiêu lạm phát bằng 0, tiếp tục chiến dịch lâu dài của ông nhằm gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để giảm chi phí vay mượn. Tuyên bố này được đưa ra vào thời điểm Bitcoin đang giao dịch ở mức gần 65.980 đô la, giảm khoảng 20% ​​so với đầu năm, và Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử đang ở mức “Cực kỳ sợ hãi”, cho thấy khoảng cách ngày càng lớn giữa tầm nhìn kinh tế mà ông Trump đã nêu và thực tế mà thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt. Những gì ông Trump đã nói: Toàn văn tuyên bố Theo một báo cáo từ ChainCatcher dẫn nguồn từ trang tổng hợp tin tức tài chính thời gian thực Jin10, ông Trump tuyên bố rằng Mỹ nên “duy trì lãi suất thấp và đạt được môi trường kinh tế không lạm phát” Phát biểu này được công bố vào ngày 28 tháng 3 năm 2026. Địa điểm hoặc hình thức cụ thể của tuyên bố, cho dù là bài đăng trên Truth Social, họp báo hay phỏng vấn, vẫn chưa được xác nhận độc lập ngoài báo cáo của trang tổng hợp Jin10. Không có sắc lệnh hành pháp hay chỉ thị chính sách chính thức nào được công bố cùng với những phát biểu này. Trong tuyên bố này, ông Trump không trực tiếp nêu tên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Tuy nhiên, thông điệp này nhất quán với áp lực ngày càng gia tăng đối với Powell và Fed trong nhiều tháng qua. Trước đây, ông Trump từng gọi Powell là “kẻ ngốc”, gửi thư viết tay yêu cầu lãi suất cực thấp, và công khai tuyên bố lãi suất quỹ liên bang “cao hơn 300 điểm cơ bản”, bày tỏ mong muốn lãi suất ở mức 1% hoặc thấp hơn. Vì sao thị trường Bitcoin và tiền điện tử lại chú ý đến điều này? Tại thời điểm ông Trump đưa ra tuyên bố, Bitcoin đang giao dịch ở mức 65.980 đô la , giảm 4,25% so với 24 giờ trước đó. Đồng tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường đã giảm khoảng 20% ​​kể từ đầu năm 2026, với vốn hóa thị trường dao động quanh mức 1,32 nghìn tỷ đô la và khối lượng giao dịch 24 giờ gần 48,5 tỷ đô la. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử đạt 13 trên 100, được xếp vào loại “Sợ hãi tột độ”. Con số này phản ánh tâm lý ảm đạm bao trùm thị trường tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh lạm phát dai dẳng vượt quá mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và lãi suất duy trì ở mức cao nhất trong nhiều năm. Cơ chế truyền dẫn giữa chính sách lãi suất và định giá tiền điện tử đã được chứng minh rõ ràng. Lãi suất thấp hơn làm giảm lợi suất của các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như trái phiếu kho bạc, khiến các tài sản rủi ro không sinh lời như Bitcoin trở nên hấp dẫn hơn. Môi trường đồng đô la yếu hơn, thường đi kèm với việc cắt giảm lãi suất, trong lịch sử đã tương quan với giá BTC cao hơn. Những phát ngôn của Trump thể hiện mong muốn về những điều kiện vĩ mô chính xác đã thúc đẩy các chu kỳ tăng giá tiền điện tử trước đây. Tuy nhiên, thị trường lại đang phản ánh thực tế trái ngược. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ vững chính sách tiền tệ và lạm phát vượt mục tiêu, khoảng cách giữa mong muốn đã nêu của Trump và chính sách tiền tệ thực tế vẫn còn rất lớn, một thực tế mà các sự kiện thanh lý quy mô lớn gần đây trên thị trường Bitcoin đã cho thấy rõ ràng đối với các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy. Sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và mâu thuẫn về lạm phát Tại cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 3 năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,5% đến 3,75% . Đồng thời, các quan chức Fed cũng nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên mức PCE 2,7%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% mà Fed đã đặt ra từ lâu, và lùi thời điểm dự kiến ​​cắt giảm lãi suất sang năm 2027. Lời kêu gọi “không lạm phát” của Trump đi ngược lại với khuôn khổ của chính Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed đặt mục tiêu lạm phát hàng năm ở mức 2%, được đo bằng chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, chứ không phải 0%. Các nhà kinh tế học nhìn chung đều đồng ý rằng tỷ lệ lạm phát dương nhỏ sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, trong khi lạm phát bằng 0 hoặc âm có nguy cơ dẫn đến vòng xoáy giảm phát làm giảm chi tiêu, tiền lương và giá cả tài sản. Đạo luật Cục Dự trữ Liên bang quy định sự độc lập của ngân hàng trung ương khỏi nhánh hành pháp. Tổng thống bổ nhiệm các thống đốc và chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, nhưng không thể chỉ đạo các quyết định về chính sách tiền tệ. Chiến dịch gây áp lực công khai của ông Trump, dù có cường độ chưa từng thấy trong lịch sử, nhưng không có cơ chế pháp lý nào để buộc phải cắt giảm lãi suất. Thực tế thể chế này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử khi đánh giá độ tin cậy của một sự thay đổi chính sách nới lỏng tiền tệ. Bất chấp nhiều tháng bị công khai chỉ trích và yêu cầu, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn không nhượng bộ. Fed dưới thời Powell đã nhiều lần phát tín hiệu rằng dữ liệu, chứ không phải chính trị, sẽ quyết định các quyết định về lãi suất. Với lạm phát PCE ở mức 2,7% và thị trường lao động vẫn ổn định, các điều kiện để cắt giảm lãi suất vẫn chưa xuất hiện. Các nhà đầu tư tổ chức theo dõi diễn biến này đã bắt đầu điều chỉnh lại danh mục đầu tư Quyết định gần đây của ARK Invest về việc cắt giảm lượng nắm giữ quỹ ETF Bitcoin và cổ phiếu công nghệ cho thấy một số nhà đầu tư lớn đang chuẩn bị cho môi trường lãi suất cao kéo dài thay vì đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Lãi suất thấp và đợt tăng giá mạnh của tiền điện tử năm 2020-2021: Tiền lệ lịch sử Lần cuối cùng Mỹ duy trì lãi suất gần bằng 0, thị trường tiền điện tử đã trải qua chu kỳ tăng trưởng bùng nổ nhất. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất xuống 0% đến 0,25% vào tháng 3 năm 2020 để đối phó với đại dịch. Bitcoin đã tăng từ khoảng 6.500 đô la vào tháng 3 năm 2020 lên mức cao nhất mọi thời đại gần 69.000 đô la vào tháng 11 năm 2021. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng từ dưới 200 tỷ đô la lên hơn 3 nghìn tỷ đô la trong giai đoạn lãi suất thấp đó. Dòng vốn giá rẻ đổ vào các tài sản rủi ro, kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính trực tiếp, đã tạo điều kiện cho sự bùng nổ đầu cơ trên các lĩnh vực DeFi, NFT và altcoin. Sự đảo chiều cũng kịch tính không kém. Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022 và cuối cùng đẩy lãi suất quỹ liên bang lên mức đỉnh khoảng 5,25% đến 5,50%, Bitcoin đã giảm từ khoảng 47.000 đô la xuống dưới 16.000 đô la. Mối tương quan giữa chính sách tiền tệ thắt chặt và sự sụt giảm của tiền điện tử là rất rõ rệt. Lãi suất quỹ liên bang hiện nay ở mức 3,5% đến 3,75% thấp hơn mức đỉnh năm 2022-2023 nhưng cao hơn nhiều so với mức gần bằng 0 đã thúc đẩy đà tăng trưởng năm 2020-2021. Bất kỳ con đường nào dẫn đến môi trường lãi suất mà ông Trump hình dung đều đòi hỏi những đợt cắt giảm đáng kể, một kịch bản mà Cục Dự trữ Liên bang đã rõ ràng trì hoãn đến năm 2027 là sớm nhất. Tương quan không đảm bảo sự lặp lại. Chu kỳ 2020-2021 được hưởng lợi từ các biện pháp kích thích tài chính chưa từng có cùng với lãi suất gần bằng 0. Điều kiện kinh tế vĩ mô hiện tại, bao gồm sự gián đoạn chuỗi cung ứng do thuế quan và sự bất ổn địa chính trị, khiến cho việc lặp lại trực tiếp khó xảy ra ngay cả khi lãi suất giảm. Trong khi đó, dòng vốn chảy ra đáng kể cho thấy một số người nắm giữ đang chuyển tài sản sang kho lưu trữ lạnh thay vì giao dịch, một lập trường phù hợp hơn với niềm tin dài hạn hơn là sự lạc quan ngắn hạn. Những điều cần chú ý: Các quyết định sắp tới của FOMC và dữ liệu kinh tế Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến ​​diễn ra vào ngày 6-7 tháng 5 năm 2026. Dựa trên định hướng chính sách của cuộc họp tháng 3 và triển vọng lạm phát cao, xác suất thị trường cho việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp đó vẫn ở mức thấp. Biểu đồ dự báo của chính Fed cũng cho thấy sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trước năm 2027. Các dữ liệu quan trọng được công bố từ nay đến quyết định vào tháng Năm sẽ định hình kỳ vọng. Báo cáo lạm phát PCE tiếp theo và dữ liệu việc làm hàng tháng sẽ được theo dõi sát sao để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy áp lực giá cả đang giảm dần hướng tới mục tiêu 2% của Fed. Sự sụt giảm đáng kể của PCE xuống dưới 2,7% có thể đẩy nhanh tiến độ cắt giảm lãi suất; chỉ số ở mức hiện tại hoặc cao hơn sẽ củng cố lập trường cứng rắn của Fed. Các cơ chế chính thức mà Trump sử dụng để tác động đến chính sách của Fed chỉ giới hạn ở việc bổ nhiệm nhân sự. Ông đã cho biết rằng người được ông chọn làm chủ tịch Fed tiếp theo sẽ là người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ “rất nhiều”. Nhiệm kỳ hiện tại của Powell trên cương vị chủ tịch kéo dài đến đầu năm 2026, khiến vấn đề người kế nhiệm ông ngày càng trở nên quan trọng đối với những người tham gia thị trường tiền điện tử trong việc định giá chính sách tiền tệ tương lai. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2018-2019), các chiến dịch gây áp lực công chúng tương tự đã không trực tiếp tác động đến chính sách của Fed. Fed đã cắt giảm lãi suất vào năm 2019, nhưng là để đáp ứng sự tăng trưởng toàn cầu chậm lại và sự bất ổn của cuộc chiến thương mại chứ không phải theo yêu cầu của tổng thống. Tiền lệ này cho thấy rằng dữ liệu kinh tế vĩ mô, chứ không phải lời lẽ hùng biện, cuối cùng sẽ quyết định hướng đi của lãi suất. {spot}(BTCUSDT)