Kết thúc trao đổi bóng mờ? Những quy tắc mới cho thị trường tiền điện tử ở Nga sẽ như thế nào - ForkLog: tiền điện tử, AI, điểm kỳ dị, tương lai

# Kết thúc thị trường bóng tối? Các quy định mới sẽ ra sao cho thị trường tiền điện tử tại Nga

Ủy ban nhà nước Nga đang chuẩn bị dự thảo luật toàn diện «Về tiền tệ kỹ thuật số và quyền số». Trong đó, quy định về cấp phép cho các thành viên thị trường tiền điện tử, giới hạn cho nhà đầu tư không đủ điều kiện, cũng như thủ tục de-anonymization.

ForkLog đã thảo luận với các luật sư và các thành viên thị trường về các vấn đề gây tranh cãi trong quy định tương lai. Trong bài viết này, chúng tôi giải thích tại sao các chìa khóa ví Bitcoin sẽ phải chia sẻ với kho kỹ thuật số và chính phủ dự định theo dõi từng giao dịch tiền điện tử trong nước như thế nào.

Nội dung dự thảo luật

Văn bản vẫn đang trong giai đoạn cuối cùng của các cuộc thẩm định liên bộ và chưa công khai

Các cuộc thảo luận hiện nay dựa trên các tuyên bố của các cơ quan và rò rỉ trong truyền thông. Ngoài ra, còn biết rằng dự thảo dựa trên khái niệm của Ngân hàng Trung ương trình bày tháng 12 năm 2025. Trong đó, cơ quan quản lý nhấn mạnh lại rủi ro cao của tiền điện tử và nguy cơ mất hoàn toàn khoản đầu tư.

Dự thảo đề xuất công nhận tiền tệ kỹ thuật số là tài sản tiền tệ. Có thể mua bán, nhưng không dùng để thanh toán nội địa Nga.

Phân chia nhà đầu tư và giới hạn

Các nhóm nhà đầu tư khác nhau sẽ bắt buộc phải qua kiểm tra hiểu biết về rủi ro, nhưng việc tham gia giao dịch sẽ có điều kiện riêng.

Nhà đầu tư không đủ điều kiện sẽ được mua các loại tiền điện tử thanh khoản nhất với tổng giá trị tối đa 300.000 rúp mỗi năm qua một trung gian duy nhất. Giới hạn này được chọn làm chuẩn và vẫn đang trong quá trình thảo luận.

“Qualified” sẽ được phép mua bất kỳ loại tiền điện tử nào, trừ các loại ẩn danh, mà không bị giới hạn về khối lượng giao dịch.

Cấp phép và hạ tầng

Chỉ các thành viên có giấy phép hợp pháp tại Nga mới được phép thực hiện các giao dịch tiền điện tử trong nước: sàn giao dịch, nhà môi giới và quản lý ủy thác.

Các yêu cầu riêng sẽ được đặt ra cho các sàn giao dịch và kho kỹ thuật số đã đăng ký trong danh sách của Ngân hàng Trung ương Nga. Nhiệm vụ của các kho này gồm theo dõi quyền đối với tài sản crypto và đăng ký ví.

Ngoài ra, các kho còn bị giới hạn về quyền tự do phân phối coin. Ví dụ, không thể cho vay coin cho người dùng khác. Có quy định từ chối trách nhiệm về các khoản tiền của khách hàng trong trường hợp bị khóa do nhà phát hành token hoặc hoạt động của blockchain không phù hợp luật pháp Nga.

Các nhà điều hành sàn giao dịch sẽ phải tuân thủ quy trình giao dịch dựa trên khối lượng. Nếu doanh thu đạt hoặc vượt 3,5 triệu rúp mỗi tháng, sàn có thể làm việc trực tiếp với khách hàng. Với doanh số thấp hơn, dịch vụ phải phục vụ khách qua trung gian hợp pháp như sàn hoặc nhà môi giới. Các hợp đồng ngoại thương không nằm trong giới hạn này.

Dự thảo luật bắt buộc các sàn giao dịch crypto bồi thường thiệt hại cho khách hàng do các hoạt động lừa đảo, qua đó ngang hàng với các tổ chức tài chính truyền thống về trách nhiệm.

Doanh thu của các tài sản kỹ thuật số và các quyền số khác của Nga sẽ được phép hoạt động trong các blockchain công cộng. Trước đây, chỉ trong hệ thống ngân hàng kín.

De-anonymization và kiểm soát

Tất cả các nền tảng hợp pháp sẽ bắt buộc áp dụng quy trình KYC/AML. Điều này giúp cơ quan quản lý theo dõi chuỗi giao dịch trong thời gian thực và phát hiện các liên kết với các địa chỉ đáng ngờ. Tuy nhiên, không quy định cụ thể dịch vụ duy nhất cho việc tuân thủ (ví dụ, “Blockchain minh bạch”).

Thông tin về người dùng và các hoạt động của họ phải được chuyển đến FNS và các cơ quan thực thi pháp luật theo yêu cầu chính thức hoặc tự động khi phát hiện rủi ro.

Cấm hoạt động của các loại tiền ẩn danh như Monero hay Zcash.

Trong khái niệm của Ngân hàng Trung ương, đề cập rằng cư dân có thể mua tiền điện tử qua các tài khoản nước ngoài. Các tài sản này có thể chuyển ra nước ngoài qua trung gian Nga, nhưng phải thông báo cho cơ quan thuế. Tuy nhiên, các quy định này chưa được đưa vào dự thảo hiện tại.

Điều này thay đổi gì trong quy định hiện hành?

Trong bối cảnh quy định hiện tại, tiền điện tử được coi là tài sản, và dự thảo luật bổ sung định nghĩa chúng như là giá trị tiền tệ cho mục đích thanh toán quốc tế.

Người Nga vẫn có thể sở hữu và khai thác tiền điện tử theo các quy tắc mới. Doanh nghiệp và cá nhân có thể sử dụng trong các chế độ thử nghiệm pháp lý cho thương mại quốc tế.

Các cơ chế hợp pháp hóa và thương mại trong dự thảo tạo ra một thị trường nội địa đầy đủ nhưng cách ly. Chính phủ dự định kiểm soát từng giao dịch, thực chất chặn hạ tầng cho các giao dịch P2P trong nước.

Hoạt động của bất kỳ nền tảng trung gian nào không có giấy phép Nga sẽ bị coi là bất hợp pháp. Điều này đồng nghĩa với việc người dùng không thể hợp pháp chuyển đổi tiền sang fiat qua các dịch vụ P2P mà không gặp rủi ro bị khóa tài khoản ngân hàng.

Một điểm gây tranh cãi lớn là quy định rằng tất cả tài sản ngoài các địa chỉ định danh sẽ không được pháp luật Nga bảo vệ trong tố tụng.

Tuy nhiên, theo quyết định của Tòa án Hiến pháp ngày 20 tháng 1 năm 2026, tiền điện tử dù lưu trữ ở đâu vẫn được coi là tài sản và được bảo vệ pháp lý ngay cả khi không khai báo.

Trên thực tế, việc bảo vệ các tài sản “xám” rất khó khăn: chủ sở hữu phải tự chứng minh không chỉ quyền sở hữu địa chỉ mà còn tính hợp pháp của nguồn tiền. Khai báo thu nhập từ crypto là công cụ chính giúp đơn giản hóa quá trình này và tránh các vấn đề từ ngân hàng khi hợp pháp hóa.

Ý kiến của luật sư

Ông Andrey Tugarin, sáng lập GMT Legal, nhấn mạnh rằng quy định về không thể xem xét tài sản kỹ thuật số chưa khai báo như là đối tượng tranh chấp đã bị coi là vi hiến và trong bản cuối cùng sẽ không còn.

“Điều này đã được chuyển sang dự thảo mới theo cách sao chép. Điều này cho thấy các nhà soạn thảo chỉ thiếu chú ý đến phần này, và không hơn. Không có đề cập nào về việc mất quyền pháp lý đối với crypto trên ví custodial hoặc non-custodial trong dự thảo mới,” ông giải thích.

Phức tạp hóa giao dịch

Điểm gây tranh cãi nhất theo luật sư là việc quản lý ví crypto bởi các kho kỹ thuật số. Dự thảo đề xuất mô hình lưu trữ kiểu “kho chứa giả”: một nửa chìa khóa sẽ do kho giữ, nửa còn lại do chủ sở hữu. Để thực hiện giao dịch, cần có chữ ký của cả hai.

“Cách tiếp cận này phá vỡ các cơ chế thị trường quen thuộc và làm phức tạp việc tự do quản lý crypto của chính chủ. Chính vì sự bất tiện này, các cuộc tranh luận sôi nổi nhất hiện nay xoay quanh các phương thức lưu trữ đề xuất,” chuyên gia nhận định.

Vượt giới hạn

Không có quy định xử phạt nhà đầu tư không đủ điều kiện vượt giới hạn. Theo ông Tugarin, các trung gian hợp pháp của Nga mới có trách nhiệm theo dõi khối lượng mua bán. Các nền tảng này phải ghi chép, do đó, “nhà đầu tư không đủ điều kiện” sẽ không thể mua crypto vượt quá 300.000 rúp mỗi năm.

“Người mua không phải chịu trách nhiệm về việc vượt giới hạn, nên không có chế tài mới nào trong CoAP hay Bộ luật Hình sự. Giao dịch vượt giới hạn sẽ tự động bị chặn tại trung gian. Chỉ có thể có vấn đề nếu người mua cố tình ép buộc nền tảng hợp pháp thực hiện giao dịch vượt quá giới hạn,” luật sư bổ sung.

Thuế

Dự thảo không quy định rõ ràng về nghĩa vụ thuế đối với các giao dịch ở các khu vực pháp lý nước ngoài. Tuy nhiên, bất kỳ trung gian hợp pháp nào trong Nga đều sẽ tự động gửi dữ liệu cho FNS.

“Việc gửi báo cáo cho cơ quan nhà nước — theo lịch trình hoặc theo yêu cầu — diễn ra trơn tru, giúp người dùng không cần khai báo từng giao dịch,” luật sư giải thích.

Thuế có thể phát sinh ngay cả khi không rút tiền ra fiat. Có khả năng các giao dịch có lợi nhuận chỉ giữa các loại crypto trong sàn Nga sẽ bị coi là thu nhập chịu thuế.

Theo ông Tugarin, cơ chế này hiện đang áp dụng cho các thợ mỏ: họ ghi nhận thu nhập ban đầu khi khai thác coin, trừ chi phí, và khi bán tài sản tăng giá, còn phải nộp thuế chênh lệch tỷ giá.

“Regulator có thể áp dụng cách này cho nhà đầu tư thông thường. Nếu trader giao dịch tích cực mà không rút ra ruble, và cuối năm giá trị danh mục tăng lợi nhuận so với ban đầu, phần chênh lệch này sẽ phải khai báo thuế. Khi thị trường được quy định đầy đủ, dạng kiểm soát thuế này sẽ trở nên khả thi,” ông kết luận.

Thanh khoản

Các sàn crypto Nga sẽ phải tự tìm kiếm thanh khoản, và theo ông Tugarin, giải pháp hợp pháp là mời các trung gian có giấy phép làm market maker:

“Mô hình này có thể hoạt động qua việc thành lập các tổ chức xuyên biên giới. Ví dụ, một công ty có giấy phép nước ngoài mở chi nhánh hợp pháp trong Nga và chuyển thanh khoản từ hệ thống quốc tế vào nội địa.”

Luật sư nhấn mạnh rằng việc không thể làm việc trực tiếp với phần lớn các sàn toàn cầu do các lệnh trừng phạt không đồng nghĩa với việc phải rút vào “màu xám” — vẫn có các liên kết hợp pháp.

“Hơn nữa, thị trường dự kiến sẽ dần nới lỏng hạn chế, qua đó mở rộng khả năng tìm kiếm thanh khoản. Chính xác là theo kịch bản này,” ông nói.

Thị trường nghĩ gì?

Trong số các thách thức là khả năng bắt buộc các kho kỹ thuật số làm vai trò custodians. Điều này sẽ khiến các ví không custodial bị cô lập, và các sàn Nga sẽ phải tự động gắn nhãn các giao dịch qua chúng là rủi ro cao.

Tuy nhiên, CEO BitOK Dmitry Machikhin cho rằng những lo ngại này còn sớm và không tin rằng cơ quan quản lý sẽ thực hiện các biện pháp quá cứng rắn. Theo ông, quyền lưu trữ tài sản nên là quyền lựa chọn của người dùng, nếu không chính phủ sẽ phản tác dụng.

“Nếu hạn chế quá mức người dùng crypto, có nguy cơ họ sẽ từ bỏ hạ tầng hợp pháp để chuyển sang các phương thức lách luật,” chuyên gia cảnh báo.

Lo ngại về việc cô lập khỏi hệ thống tuân thủ toàn cầu cũng bị ông Machikhin cho là quá mức. Theo ông, các giải pháp AML nội địa đã đủ để thực hiện kiểm tra phù hợp.

Vấn đề nóng là giới hạn 300.000 rúp cho nhà đầu tư không đủ điều kiện. Trong bối cảnh chi phí tuân thủ, lưu trữ dữ liệu và báo cáo cao, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các dịch vụ trao đổi nhỏ lẻ.

Khi bình luận về điểm này, CEO Exved Sergey Mendeleev khuyên đừng vội kết luận trước khi có bản cuối cùng của luật. Theo ông, trong các bản dự thảo mà ông xem, giới hạn này đã bị loại bỏ.

“Chắc chắn, giới hạn này là vô lý và sẽ phá hủy thị trường hợp pháp. Tôi không thấy lý do để bàn luận nghiêm túc về nó,” ông kết luận.

Các nền tảng trung gian như BestChange sẽ đối mặt với khả năng bị chặn quảng cáo dịch vụ bất hợp pháp bởi Roskomnadzor. Các nền tảng này phải quyết định có che giấu các dịch vụ bóng tối khỏi người dùng Nga và cách giữ chân khách hàng trong bối cảnh hạn chế P2P.

Nhà phân tích Nikita Zuborev của BestChange xác nhận sẵn sàng hoạt động theo luật và hạn chế truy cập IP Nga nếu cần. Công ty đã có kinh nghiệm này khi từng áp dụng các biện pháp tương tự để giảm thiểu yêu cầu của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, việc cấm hoàn toàn là rất khó thực hiện về mặt kỹ thuật.

“Chúng tôi và các cơ quan quản lý đều không thể xác định chính xác vị trí người dùng nếu họ kết nối qua các đường dẫn bảo vệ hoặc cổng doanh nghiệp nước ngoài,” chuyên gia nhận xét.

Theo Zuborev, quy mô biến động của thị trường phụ thuộc lớn vào việc thực thi luật cuối cùng. Nếu đa số các sàn hiện tại được phép hoạt động hợp pháp, cấu trúc doanh nghiệp sẽ không thay đổi nhiều — các nền tảng chỉ thay đổi nhà môi giới để giữ thanh khoản.

Họ dự định giữ chân người dùng Nga bằng dịch vụ đánh giá rủi ro crypto tích hợp và phát triển cổng giáo dục riêng.

Các nước khác nghĩ gì?

Khác với thị trường nội địa bị cô lập tại Nga, các quốc gia khác tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính chung và tạo điều kiện thúc đẩy ngành.

Liên minh châu Âu

EU theo đuổi tiêu chuẩn hóa hệ thống, ban hành quy định MiCA. Quy định này thiết lập các quy tắc chung cho nhà cung cấp dịch vụ, cho phép các công ty có giấy phép của một quốc gia hoạt động trên toàn 27 quốc gia thành viên.

Các cơ quan quản lý không giới hạn khối lượng mua của công dân, và ví không custodial có trạng thái hợp pháp, mặc dù các giao dịch đều phải qua AML.

Hoa Kỳ

Chính quyền Mỹ tập trung vào khả năng tiếp cận. Việc ra mắt ETF crypto giúp tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính truyền thống.

Luật GENIUS ban hành mùa hè 2025 hợp pháp hóa stablecoin như phương tiện thanh toán, còn Clarity Act đang thảo luận tại Thượng viện nhằm thiết lập quy tắc chung cho các sàn.

Các biện pháp này không nhằm hạn chế giao dịch của công dân mà để tạo ra môi trường pháp lý an toàn cho vốn.

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất

Chiến lược của Các Tiểu vương quốc hướng tới xây dựng hạ tầng toàn cầu cho các công ty crypto quốc tế.

Trong nước không có thuế thu nhập cá nhân đối với đầu tư vào tài sản số của cư dân. Các nhà điều hành có giấy phép, cùng các tổ chức khác, phải trả 9% thuế doanh nghiệp nếu doanh thu hàng năm vượt quá 1 triệu dirham (~$270.000).

Từ tháng 11 năm 2024, mọi giao dịch với token đều miễn thu VAT.

Ngoài ra, quốc gia này còn cung cấp quyền cư trú thuế cho các chủ sở hữu công ty crypto, khiến nó trở thành một trong những nơi có lợi nhất thế giới cho vốn lớn và các nhà chuyên nghiệp.

Kết luận

Chương trình luật chính dự kiến hoàn thành tại Duma trước ngày 1 tháng 7 năm 2026, sau đó Ngân hàng Nga sẽ ban hành các quy định hướng dẫn. Theo lộ trình của Ngân hàng Trung ương và Bộ Tài chính, giai đoạn chuyển tiếp cho thị trường sẽ kéo dài đúng một năm.

Bước tiếp theo vào năm 2027 là dự kiến đưa ra trách nhiệm hành chính và hình sự đối với hoạt động bất hợp pháp của trung gian trên thị trường crypto, tương tự như lĩnh vực ngân hàng.

Quy định cuối cùng sẽ biến tiền điện tử từ công cụ trao đổi tự do thành một tài sản đầu tư minh bạch, có thể so sánh với cổ phiếu hoặc trái phiếu.

Một hướng phát triển khả thi là xây dựng “danh sách trắng” các địa chỉ crypto và các cổng hợp pháp cho các thanh toán quốc tế.

Người dùng phổ thông sẽ phải lựa chọn giữa làm việc với các nhà môi giới có giấy phép, được bảo vệ bởi nhà nước, hoặc chuyển sang “màu xám”. Sử dụng P2P và ví không custodial sẽ giúp tránh giới hạn về số lượng, nhưng sẽ làm khó chủ sở hữu trong việc khôi phục tài sản trong trường hợp bị trộm hoặc bị khóa.