#SECAndCFTCSignMOU

Vào ngày 11 tháng 3 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã ký một Bản ghi nhớ (MOU) "lịch sử" để chấm dứt hàng chục năm chồng chéo quy định và "tranh giành thẩm quyền."
Thỏa thuận này là một sự thay đổi đáng kể trong cách giám sát thị trường tài chính Hoa Kỳ, đặc biệt đối với các công nghệ nổi lên như tài sản kỹ thuật số.
Các Mục tiêu Cốt lõi của MOU
Mục tiêu chính là cung cấp sự rõ ràng về quy định và giảm gánh nặng cho các công ty hiện đang phải đối mặt với các yêu cầu lặp lại từ cả hai cơ quan.
Sáng kiến Điều hòa Chung: Một chương trình mới do Robert Teply (SEC) và Meghan Tente (CFTC) đồng dẫn để nâng cao giám sát phối hợp.
Khung Tiền điện tử "Phù hợp mục đích": Các cơ quan đã cam kết tạo ra một cấu trúc quy định được điều chỉnh cho tài sản tiền điện tử và các công nghệ nổi lên khác.
Giảm Ma sát cho Những Công ty Đăng ký Kép: Hợp lý hóa các quy trình cho các sàn giao dịch và các trung gian hiện đang bắt buộc phải đăng ký với cả SEC và CFTC.
Thiết lập chia sẻ dữ liệu an toàn, thời gian thực—đặc biệt liên quan đến dữ liệu kho lưu trữ phái sinh và giao dịch hoán đổi—để cải thiện giám sát thị trường.
Sáu Lĩnh vực Ưu tiên cho Phối hợp
Các cơ quan đã xác định sáu lĩnh vực cụ thể nơi chúng sẽ tập trung nỗ lực hợp tác ngay lập tức:
Định nghĩa Sản phẩm: Sử dụng các diễn giải chung để làm rõ liệu một tài sản cụ thể là chứng khoán hay hàng hóa.
Thanh toán và Tài sản đảm bảo: Hiện đại hóa các khung cho hoạt động ký quỹ và nhà thanh toán.
Sàn giao dịch Đăng ký Kép: Giảm "ma sát" hành chính cho các nền tảng giao dịch được cả hai cơ quan quản lý.
Công nghệ Nổi lên: Phát triển khung "phù hợp mục đích" được đề cập ở trên.
Báo cáo Quy định: Hợp lý hóa cách dữ liệu giao dịch và thông tin quỹ được báo cáo.
Thực thi và Kiểm tra: Phối hợp các cuộc kiểm tra đa thị trường và các hành động thực thi để tránh các thông điệp không nhất quán.
Tác động lên Thị trường
Chủ tịch SEC Paul Atkins lưu ý rằng các xung đột quy định trước đây đã "cản trở sự đổi mới" và đẩy các bên tham gia thị trường ra khỏi Hoa Kỳ. MOU này nhằm tín hiệu một kỷ nguyên mới của quy định "liều lượng tối hiệu", tập trung vào thông báo công bằng thay vì "quy định thông qua thực thi."
Mặc dù MOU thay đổi đáng kể cách các cơ quan làm việc cùng nhau, nó không thay đổi thẩm quyền pháp định hiện tại của chúng hay loại bỏ khả năng thực thi bởi cả hai cơ quan cho cùng một hành vi; nó chỉ bắt buộc những hành động như vậy phải được phối hợp.

Việc ký Bản ghi nhớ SEC-CFTC vào ngày 11 tháng 3 năm 2026 đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với Solana ETF. Bằng cách thiết lập khung "Dự án Tiền điện tử" hợp tác thay vì "quy định thông qua thực thi," các tổ chức này đang loại bỏ một trở ngại cơ bản đã giữ Solana và các tài sản kỹ thuật số khác trong một "vùng xám" pháp lý.

Tác động đến Solana ETF và thị trường rộng lớn hơn có thể được chia thành ba lĩnh vực chính:

1. Giải quyết Tình thế "Chứng khoán hay Hàng hóa"

Từ lâu, trong khi SEC đã xem Solana (SOL) là một chứng khoán tiềm tàng, lập trường của CFTC linh hoạt hơn. Bản ghi nhớ này giải quyết vấn đề này trực tiếp:

Các tổ chức hiện được yêu cầu công bố các diễn giải chung về định nghĩa sản phẩm. Điều này có nghĩa là SEC không thể đơn phương gắn nhãn SOL là chứng khoán mà không phối hợp với CFTC.

Sự hợp tác này phù hợp với Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY), nhằm phân loại các tài sản như Solana là "Hàng hóa Kỹ thuật số," cho phép những người phát hành tiến hành mà không có nguy hiểm của vụ kiện "chứng khoán chưa được cấp phép."
2. Tăng tốc độ Phê duyệt Sản phẩm ETF "Có sở hữu cổ phần"

Một sự phát triển đáng kể vào năm 2026 là sự xuất hiện của Solana ETF với phần thưởng từ việc cộng tác.

Trước đây, SEC không sẵn sàng phê duyệt ETF bao gồm cộng tác do lo ngại về "hợp đồng đầu tư."

Theo yêu cầu "phù hợp mục đích" của Bản ghi nhớ, các tổ chức đang phát triển các quy tắc cụ thể cho tài sản Proof-of-Stake. Điều này bao gồm quản lý rủi ro "mất điện" và tính thankhoảng trong các giai đoạn "làm mát," giúp SEC dễ dàng phê duyệt những sản phẩm lợi suất cao này.

3. Sự Trỗi dậy của "Siêu ứng dụng Tiền điện tử"

Bản ghi nhớ rõ ràng hỗ trợ mô hình "Siêu ứng dụng" sẽ có tác động đáng kể đến cách bạn có thể tương tác với Solana:

Các công ty đăng ký kép sẽ có thể cung cấp Solana ETF, SOL ghi nhận, và cổ phiếu truyền thống trên một nền tảng duy nhất với một "liều lượng tối hiệu" của quy định.

Các nhà đầu tư sẽ sớm có thể sử dụng tài sản Solana ETF làm tài sản đảm bảo cho các giao dịch khác trên cả thị trường chứng khoán và phái sinh; đây là kết quả trực tiếp của các tổ chức hiện đại hóa khung tài sản đảm bảo của họ.
So sánh: Cảnh quan ETF Trước MOU vs. Sau MOU

Tính năng Trước MOU (Trước tháng 3 năm 2026) Sau MOU (Hiện tại 2026)

Trạng thái Tài sản Tranh chấp (Chứng khoán SEC vs. Hàng hóa CFTC) Được định nghĩa chung thông qua Dự án

Dòng thời gian Phê duyệt Phải chịu sự chậm trễ "turf war" Ủy quyền xử lý kịp thời trong MOU

Phần thưởng Cộng tác Phần lớn không được bao gồm trong ETF Được tích hợp thông qua các quy tắc phù hợp mục đích

Quyền truy cập Tổ chức Bị hạn chế bởi sự không chắc chắn pháp lý Cao (Sự tham gia của Morgan Stanley, Goldman)

Tiếp theo là gì?

Với MOU đã được ký, hãy chú ý đến Sáng kiến Điều hòa Chung do Robert Teply và Meghan Tente đồng dẫn. Bộ quy tắc chung đầu tiên của họ về "Hàng hóa Kỹ thuật số" dự kiến sẽ là ánh sáng xanh cuối cùng cho làn sóng Solana ETF hiện đang trong hàng chờ.
‍$SOL