Sau 1.26 triệu tỷ đô la: Tại sao Circle và Stripe đang tranh thủ phát "lương" cho các tác nhân AI?

Vào đầu tháng 3 năm 2026, hai tin tức gần như cùng lúc xuất hiện trên các trang tin công nghệ hàng đầu. Một là các công ty Circle và Stripe cạnh tranh xây dựng hạ tầng stablecoin cho hệ thống thanh toán AI代理, một là USDC trong tháng 2 đã xử lý 1,26 nghìn tỷ USD giao dịch, chiếm 70% tổng hoạt động stablecoin. Tiêu đề bài báo của Yahoo Finance đã làm rõ mối liên hệ giữa hai sự kiện này: các công ty stablecoin đang đặt cược rằng AI代理 sẽ trở thành thị trường thanh toán nghìn tỷ USD tiếp theo.

Dự đoán này không phải là không có cơ sở. Khi OpenAI định nghĩa năm 2026 là “Năm của đại lý cá nhân”, khi người sáng lập NEAR dự đoán AI代理 sẽ trở thành người dùng chính của blockchain, một câu hỏi nền tảng đã nổi lên: khi hàng tỷ AI代理 bắt đầu tự giao dịch trên chuỗi, chúng dùng gì để trả tiền? Mạng lưới thẻ tín dụng truyền thống không thể mở tài khoản cho máy móc, hệ thống SWIFT không xử lý microtransaction giữa máy móc, ngân hàng cũng không phục vụ cho các thuật toán. Trong khi đó, stablecoin — loại tài sản từng được xem là công cụ giao dịch trong thị trường tiền mã hóa — đang trở thành câu trả lời duy nhất.

CEO của Circle Jeremy Allaire trong cuộc họp báo tài chính đã dự đoán: “Stablecoin có thể trở thành đồng tiền nội địa cho thương mại máy-máy.” Nhận định này đã định nghĩa lại stablecoin từ “nơi trú ẩn an toàn của tiền mã hóa” thành “đồng tiền cơ sở của nền kinh tế số”. Đồng thời, chức năng thanh toán x402 của Stripe trên chuỗi Base đã cho phép các nhà phát triển sử dụng USDC để trực tiếp thu phí AI代理, và dữ liệu cho thấy hơn 98% các giao dịch này thực sự sử dụng stablecoin để thanh toán.

Khi AI代理 bắt đầu “tiêu tiền”, loại “tiền” chúng chọn lựa đang định hình lại cách chúng ta hiểu về tiền tệ. Và cuộc cách mạng này còn vượt xa khỏi đổi mới công nghệ trong lĩnh vực thanh toán.

一、AI代理没有银行账户，它们用什么付钱

Để hiểu tại sao AI代理 cần stablecoin, trước tiên cần trả lời một câu hỏi: khi AI代理 mua dịch vụ của AI代理 khác, chúng dùng gì để thanh toán?

Ngân hàng không mở tài khoản cho AI, thẻ tín dụng không thiết kế cho thuật toán, hệ thống SWIFT không xử lý microtransaction giữa máy móc. Hệ thống thanh toán truyền thống từ khi ra đời đã phục vụ “con người” — cần xác thực danh tính, cần đánh giá tín dụng, cần ủy quyền thủ công, những điều này đối với AI代理 hoặc là không thể có hoặc quá đắt đỏ.

Yat Siu, chủ tịch của Animoca Brands, trong một buổi chia sẻ cuối tháng 2 đã thẳng thắn: “Hệ thống tiền tệ và giao dịch của đại lý sẽ chuyển sang chuỗi, thay thế thẻ tín dụng truyền thống, sử dụng stablecoin hoặc tài sản token hóa. Những tài sản này sẽ có khả năng xác thực, thanh toán tức thì và có thể đọc được bởi máy, từ đó thực hiện các giao dịch liền mạch, hiệu quả giữa các đại lý.”

Câu nói này đã chỉ ra trọng tâm của vấn đề. AI代理 cần không chỉ là “tiền”, mà còn là một giao diện thanh toán có thể lập trình, thanh toán tức thì, ít ma sát. Stablecoin chính xác đáp ứng các yêu cầu này: hoạt động trên blockchain, có thể thực hiện chuyển khoản 24/7; có khả năng lập trình, có thể tự động thực thi các điều kiện thanh toán qua hợp đồng thông minh; giá ổn định, không bị biến động thị trường làm giảm giá trị tài sản của AI代理 khi thực hiện nhiệm vụ.

Illia Polosukhin, đồng sáng lập của NEAR Protocol, trong một cuộc phỏng vấn đầu tháng 3 đã vẽ ra một bức tranh rộng lớn hơn: “Người dùng của blockchain sẽ là các đại lý trí tuệ nhân tạo. AI sẽ nằm ở phía trước, còn blockchain sẽ là phía sau. Mục tiêu là để AI của bạn ẩn toàn bộ blockchain — thực tế, việc chúng ta có trình duyệt blockchain là một thất bại, vì chúng ta chưa thực sự trừu tượng hóa công nghệ này.”

Trong tầm nhìn của ông, các AI代理 trong tương lai sẽ trực tiếp tương tác với các giao thức blockchain, tự chủ hoàn thành thanh toán, quản lý tài sản, điều phối dịch vụ. Con người chỉ cần trò chuyện với AI, bảo nó “đặt vé máy bay giúp tôi” hoặc “bầu chọn cho đề xuất đó”, phần còn lại sẽ do đại lý thực hiện trên chuỗi. Toàn bộ quá trình người dùng không cảm nhận được sự tồn tại của blockchain, nhưng mọi chuyển giao giá trị đều diễn ra trên chuỗi, sử dụng stablecoin làm phương tiện thanh toán.

Điều này không phải là khoa học viễn tưởng. Chức năng x402 của Stripe trên chuỗi Base đã cho phép các nhà phát triển sử dụng USDC để trực tiếp thu phí AI代理. Theo dữ liệu của Dune Analytics, tính đến đầu tháng 3, giao dịch của giao thức x402 trên các chuỗi EVM đạt khoảng 25,81 triệu USD, trong đó hơn 98,6% sử dụng USDC để thanh toán. Tương tự, trên chuỗi Solana, tỷ lệ giao dịch USDC chiếm tới 99,7%. Điều này có nghĩa là trong các trường hợp đã xảy ra về thanh toán AI代理, stablecoin gần như là lựa chọn duy nhất.

二、从1.8万亿到牌照落地，稳定币的进化路径

Nếu nói rằng nhu cầu của AI代理 đã mở ra không gian tưởng tượng cho stablecoin trong tương lai, thì sự phát triển của quy mô thị trường và khung pháp lý chính là nền tảng thực tế cho những tưởng tượng đó.

Trước tiên, một số dữ liệu. Theo thống kê của Artemis và DeFiLlama, vào tháng 2 năm 2026, tổng giá trị chuyển khoản stablecoin trên chuỗi đạt kỷ lục 1,8 nghìn tỷ USD, tăng 22% so với tháng 12 năm 2025 là 1,47 nghìn tỷ USD. Con số này là gì? Nó tương đương khoảng 1,8% GDP toàn cầu, vượt qua phần lớn tổng sản phẩm quốc nội của các quốc gia. Trong đó, USDC nổi bật với khối lượng chuyển khoản hàng tháng khoảng 558 tỷ USD, chiếm 31%, tăng rõ rệt so với 24% của một năm trước. Các nhà phân tích cho rằng sự thay đổi này phản ánh rõ ràng sự ưu tiên của các tổ chức trong việc sử dụng hạ tầng đô la phù hợp quy định.

Dữ liệu của Circle cũng xác nhận xu hướng này. Năm 2025, doanh thu của Circle đạt 2,7 tỷ USD, tăng trưởng 64%. Bernstein trong một báo cáo gần đây đã xếp hạng Circle là “vượt thị trường”, mục tiêu giá 190 USD, gọi đây là nhà chiến thắng dài hạn. Circle sử dụng USDC để hoàn tất 8 giao dịch nội bộ trị giá 68 triệu USD trong vòng 30 phút, trong khi các giao dịch tương đương qua ngân hàng truyền thống mất từ 1 đến 3 ngày. CEO Jeremy Allaire tiết lộ, khoảng 90% các chuyển khoản nội bộ của công ty trong ngày đã được thực hiện qua quy trình này.

Về mặt quản lý, vào tháng 3 năm 2026, ba nền kinh tế lớn nhất thế giới gần như đồng loạt phát đi tín hiệu quan trọng.

Về phía Hong Kong, Bộ trưởng Tài chính Paul Chan Mow-pow vào cuối tháng 2 đã rõ ràng cho biết, Hong Kong đã thực thi chế độ cấp phép phát hành stablecoin theo pháp luật, dự kiến sẽ cấp giấy phép trong tháng 3. Theo nguồn tin của Tập đoàn Tài chính, HSBC, Standard Chartered và nền tảng giao dịch tài sản ảo địa phương OSL được cho là nằm trong danh sách, mặc dù các tổ chức này chưa phản hồi chính thức, nhưng một nhân viên nội bộ của một ngân hàng nước ngoài tiết lộ “vẫn đang chờ thông báo chính thức từ cơ quan quản lý.” Theo Luật về stablecoin ban hành năm 2025, các nhà phát hành stablecoin tại Hong Kong phải có giấy phép, stablecoin phải có dự trữ cao cấp hỗ trợ 1:1 và công khai định kỳ. Điều này có nghĩa là stablecoin chính thức gia nhập hệ thống tài chính có quy định của Hong Kong.

Về phía Mỹ, OCC dựa trên Đạo luật GENIUS đã đề xuất khung pháp lý toàn diện cho stablecoin, cung cấp cơ sở pháp lý liên bang cho việc phát hành và lưu hành hợp pháp stablecoin. Luật MiCA của EU đã rõ ràng về quy trình quản lý stablecoin từ lâu. Việc ba nền kinh tế lớn đồng loạt xây dựng khung pháp lý đánh dấu bước ngoặt khi stablecoin từ “khu vực xám” chuyển sang “vận hành theo quy định”.

Sự cạnh tranh giữa Circle và Stripe phản ánh chính xác ảnh hưởng của quá trình này. Trong thời gian dài, Circle chịu trách nhiệm “sản xuất tiền” — chuyển đổi đô la thực sang USDC trên chuỗi; còn Stripe đảm nhiệm “làm cho tiền chảy” — tích hợp stablecoin vào các hoạt động thương mại thực qua mạng lưới thanh toán toàn cầu. Hai bên phân chia rõ ràng, bổ sung cho nhau. Nhưng khi thị trường stablecoin chuyển từ công cụ mã hóa thành hạ tầng tài chính, cân bằng này bắt đầu bị phá vỡ. Circle bắt đầu mở rộng lên phía trên, ra mắt chuỗi Arc L1, giao thức truyền chéo CCTP và mạng thanh toán Circle Payments Network, nhằm xây dựng một hệ thống thanh toán stablecoin hoàn chỉnh; Stripe thì mở rộng xuống phía dưới, mua lại Bridge với giá 1,1 tỷ USD, cùng Paradigm phát triển chuỗi thanh toán Tempo L1, đồng thời qua chức năng x402 trực tiếp tham gia vào thanh toán AI代理。

Khi stablecoin trở thành hạ tầng, ai kiểm soát dòng tiền, người đó sẽ định nghĩa quy tắc. Cuộc cạnh tranh giữa Circle và Stripe chính là minh chứng rõ ràng cho logic này.

三、两个循环一个心脏，稳定币如何连接数字世界和现实世界

Nếu dùng một phép ẩn dụ để hiểu vai trò của stablecoin trong nền văn minh số, “hệ tuần hoàn máu” có thể là phù hợp nhất. Nó có hai vòng: một là “tuần hoàn nội bộ” trong thế giới số, một là “tuần hoàn ngoại vi” kết nối kinh tế ảo và thực.

Về vòng nội bộ, bức tranh đang hình thành rõ nét. Theo dữ liệu của RWA.xyz, tính đến tháng 3 năm 2026, giá trị các tài sản thực tế token hóa trên chuỗi (không tính stablecoin) đã vượt 25 tỷ USD, gấp gần 4 lần so với khoảng 6,4 tỷ USD một năm trước. Sáu loại tài sản chính gồm trái phiếu chính phủ Mỹ, hàng hóa, tín dụng tư nhân, quỹ đầu tư thay thế của tổ chức, trái phiếu doanh nghiệp và nợ không phải của chính phủ Mỹ đều có quy mô trên 1 tỷ USD trên chuỗi. Việc phát hành, giao dịch và thanh toán các RWA này đều phụ thuộc lớn vào stablecoin như một phương tiện giá trị. Đồng thời, sự trỗi dậy của nền kinh tế AI代理 đang tạo ra các nhu cầu mới. Theo dữ liệu của x402scan.com, tính đến đầu tháng 3, hệ sinh thái x402 đã có hơn 1,63 tỷ lượt giao dịch, hơn 435 nghìn AI代理 mua bán, trao đổi giá trị. Trên nền tảng mạng xã hội AI代理 Moltbook, số lượng AI代理 đã gần 285 nghìn, tăng gấp 2,4 lần so với tuần đầu tiên ra mắt. Các AI代理 này cung cấp dịch vụ cho nhau, trao đổi giá trị, và stablecoin chính là phương tiện thanh toán phổ biến nhất giữa chúng.

Về vòng ngoại, logic cũng rõ ràng. Stablecoin qua phát hành hợp pháp và đổi thưởng, đưa vốn pháp định từ bên ngoài vào thế giới số. Lấy ví dụ, giấy phép phát hành stablecoin sắp được cấp tại Hong Kong, các tổ chức được cấp phép phải dự trữ 1:1, nghĩa là mỗi stablecoin đều có tài sản hỗ trợ là 1 USD hoặc HKD. Khi nhà đầu tư mua stablecoin bằng tiền pháp định, vốn sẽ vào thế giới số; khi họ đổi stablecoin trở lại tiền pháp định, vốn sẽ chảy về thực thể kinh tế. Trong quá trình này, stablecoin đóng vai trò “bộ chuyển đổi”, giúp dòng vốn tự do di chuyển giữa ảo và thực.

Việc token hóa RWA còn thúc đẩy vòng tuần hoàn này mạnh mẽ hơn. Khi một doanh nghiệp token hóa các khoản phải thu hoặc tài sản bất động sản và phát hành trên chuỗi, nhà đầu tư mua bằng stablecoin, doanh nghiệp nhận stablecoin rồi đổi ra tiền pháp định để kinh doanh — dòng vốn này hoàn tất một chu trình đầy đủ từ thực thể đến số hóa rồi trở lại thực thể. Các tập đoàn tài chính truyền thống như JPMorgan qua nền tảng Kinexys xử lý hàng tỷ USD giao dịch thế chấp token hóa, BlackRock ra mắt quỹ token hóa trên Ethereum, Franklin Templeton chuyển quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ FOBXX sang chuỗi Solana — tất cả đều là các dự án xây dựng cầu nối giữa stablecoin và nền kinh tế thực.

四、看得见的趋势，看不见的风险

Mọi cuộc cách mạng công nghệ đều đi kèm cơ hội và rủi ro. Quá trình phát triển của stablecoin cũng không ngoại lệ.

Trước hết, về giới hạn. Ở Trung Quốc đại lục, theo Chỉ thị số 42 của tám bộ ngành ban hành chung, “trong nước nghiêm cấm” hoạt động token hóa RWA và các dịch vụ liên quan, hoạt động ở nước ngoài phải tuân thủ chế độ đăng ký. Điều này có nghĩa các ứng dụng của stablecoin trong bài viết này đều diễn ra trong khung pháp lý quốc tế, không khuyến khích hay đề xuất bất kỳ hoạt động nào trong nội địa Trung Quốc. Các doanh nghiệp và nhà đầu tư Trung Quốc cần theo dõi xu hướng toàn cầu, hiểu rõ logic công nghệ, nhưng mọi hoạt động xuyên biên giới đều phải cẩn trọng trong phạm vi pháp luật.

Thách thức không thể bỏ qua. Rủi ro an toàn là hàng đầu — dự trữ của nhà phát hành stablecoin có minh bạch không, hợp đồng thông minh có lỗ hổng không, cầu nối chuỗi có an toàn không, tất cả đều liên quan trực tiếp đến an toàn vốn. Rủi ro pháp lý theo sau — khung pháp lý toàn cầu vẫn còn phân mảnh, một stablecoin hợp pháp ở một khu vực có thể bị hạn chế hoặc cấm ở nơi khác. Rủi ro thị trường cũng tồn tại khách quan — dù stablecoin mang tên “ổn định”, nhưng đã từng xảy ra các sự cố mất peg, trong trường hợp cực đoan có thể dẫn đến thanh khoản cạn kiệt, gây khó khăn trong việc rút tiền.

Vậy, các nhà ra quyết định thuộc các loại khác nhau sẽ hiểu những xu hướng này như thế nào?

Với các lãnh đạo tài chính, stablecoin đang định hình lại các quy trình cốt lõi của thanh toán xuyên biên giới, quản lý tiền mặt và các giao dịch thương mại trong tương lai. Việc cấp phép stablecoin tại Hong Kong là một cửa sổ quan trọng: thực hành phù hợp quy định của các tổ chức cấp phép, cách kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, hiệu quả dòng chảy vốn xuyên biên giới sẽ là các tham chiếu cho chiến lược của các tổ chức tài chính trong tương lai.

Với các nhà chiến lược công nghệ, sự hợp nhất của AI代理 và stablecoin có thể trở thành làn sóng cạnh tranh tiếp theo. Nếu công ty bạn đang phát triển sản phẩm AI代理, liệu đã chuẩn bị sẵn giao diện thanh toán stablecoin chưa? Khi代理 thanh toán cho dịch vụ của bên thứ ba, có hỗ trợ tự động hóa, thanh toán chuỗi với chi phí thấp không? Những câu hỏi này có thể trở thành rào cản cạnh tranh trong sản phẩm của bạn trong một hoặc hai năm tới.

Với các nhà đầu tư, giá trị chiến lược của các nhà cung cấp hạ tầng stablecoin cần được đánh giá lại. Circle, Stripe và các tổ chức tài chính tham gia sâu vào hệ sinh thái phù hợp quy định đang trở thành các nhà xây dựng “hệ tuần hoàn máu” của nền văn minh số. Đồng thời, việc nhận diện rủi ro cũng rất quan trọng — rủi ro pháp lý do phân mảnh quy định toàn cầu, rủi ro vận hành do an toàn công nghệ, rủi ro sinh lợi từ cạnh tranh thị trường đều cần được đưa vào khung quyết định đầu tư.

Tháng 3 năm 2026, khi các nhà phát triển của OpenClaw viết trong nhật ký cập nhật: “Chúng tôi sửa nhiều hơn là tạo ra vấn đề, đó mới là tiến bộ”, có thể họ chưa nhận ra rằng câu này cũng đúng với toàn bộ quá trình tiến hóa của nền văn minh số. Stablecoin từ công cụ giao dịch trong thị trường tiền mã hóa, trở thành “đồng tiền nội địa” của AI代理, rồi kết nối nền kinh tế thực và ảo như hệ tuần hoàn máu — mỗi bước đều đi kèm việc sửa lỗi và khám phá giới hạn. Quá trình này còn rất dài, nhưng hướng đi đã rõ ràng: trong thời đại AI代理 bắt đầu “tiêu tiền”, stablecoin đang trở thành công cụ quen thuộc nhất của chúng, đồng thời cũng là hạ tầng không thể thiếu của nền văn minh số.

Khi công ty của bạn bắt đầu triển khai AI代理, bạn đã sẵn sàng mở “tài khoản ngân hàng” cho chúng chưa?