Cảnh báo Chu kỳ Gấu: Lượng cung Bitcoin trong trạng thái lỗ gia tăng đang bắt chước Giai đoạn Trước Khi Tăng giá năm 2022

Bitcoin hiện đang tích lũy quanh mức 70.000 USD khi thị trường tiếp tục đi ngang sau nhiều tuần biến động mạnh. Giá đã duy trì khá ổn định trong các phiên gần đây, với các nhà mua và bán gặp khó khăn trong việc xác lập xu hướng rõ ràng trong khi thanh khoản toàn thị trường crypto vẫn còn hạn chế.

Trong khi các biến động giá bề mặt cho thấy một giai đoạn cân bằng, dữ liệu on-chain lại cho thấy áp lực thị trường tiềm ẩn có thể đang dần gia tăng. Một báo cáo gần đây từ CryptoQuant nhấn mạnh sự gia tăng mới của chỉ số Supply in Loss của Bitcoin, đo lường tỷ lệ phần trăm BTC đang lưu hành hiện đang lỗ so với giá mua ban đầu.

Theo dữ liệu, Supply in Loss của Bitcoin một lần nữa tiến gần ngưỡng 40–45%. Trong quá khứ, khu vực này thường xuất hiện trong các giai đoạn chuyển tiếp của chu kỳ thị trường, đặc biệt là trong các đợt giảm giá hoặc các giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Các chu kỳ trước đây cung cấp một điểm tham chiếu hữu ích. Vào các năm 2015, 2019 và một lần nữa vào 2022, sự mở rộng của tỷ lệ coin bị lỗ trùng khớp với các giai đoạn căng thẳng gia tăng của thị trường. Khi nhiều nhà đầu tư chuyển sang trạng thái âm, áp lực bán thường tăng lên do họ nhận ra lỗ hoặc giảm thiểu rủi ro trong điều kiện thị trường không chắc chắn.

Tăng Supply in Loss cho thấy áp lực thị trường ngày càng lớn

Báo cáo cũng nhấn mạnh một tín hiệu cấu trúc rộng hơn đang nổi lên dưới sự tích lũy hiện tại của Bitcoin. Khi chỉ số Supply in Loss tiếp tục tăng, ngày càng nhiều phần của thị trường bắt đầu giữ coin với giá thấp hơn giá mua ban đầu. Trong quá khứ, động thái này phản ánh một cấu trúc thị trường yếu đi, khi nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái âm.

Khi tỷ lệ phần trăm lớn hơn của nguồn cung lưu hành chuyển sang lỗ, áp lực tâm lý thường gia tăng. Một số nhà đầu tư có thể đầu hàng và bán ra, trong khi những người khác chọn giữ qua đợt giảm. Sự căng thẳng giữa việc bán buộc và niềm tin dài hạn thường định hình giai đoạn trung tâm của các đợt điều chỉnh thị trường.

Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy mức hiện tại có thể chưa phản ánh giai đoạn căng thẳng cực đoan nhất của thị trường. Trong các chu kỳ trước, các đáy thị trường lớn thường chỉ hình thành khi Supply in Loss vượt quá khoảng 50% tổng cung Bitcoin lưu hành. Những thời điểm đó thường đi kèm với sự đầu hàng rộng rãi, khi phần lớn người mua gần đây đều đang lỗ.

Hiện tại, chỉ số gần ngưỡng 40–45% cho thấy áp lực đang gia tăng nhưng chưa đạt đến mức độ từng liên quan đến đáy chu kỳ trong quá khứ.

Nếu các mô hình cũ lặp lại, môi trường hiện tại có thể là giai đoạn đầu của một chu kỳ giảm giá rộng hơn chứ không phải là đáy cuối cùng của thị trường.

Bitcoin tích lũy dưới các đường trung bình động chính sau đợt điều chỉnh mạnh

Bitcoin tiếp tục giao dịch quanh mức 69.000–70.000 USD sau một đợt điều chỉnh mạnh diễn ra đầu năm nay. Biểu đồ 3 ngày cho thấy BTC cố gắng ổn định sau đợt giảm nhanh đẩy giá từ khoảng 90.000 USD xuống còn khoảng 60.000–65.000 USD vào tháng 2, khi các nhà mua tạm thời xuất hiện để hấp thụ áp lực bán.

Dù đã có sự phục hồi gần đây, cấu trúc chung vẫn còn yếu về mặt kỹ thuật. Bitcoin hiện đang giao dịch dưới các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn, bao gồm các đường 50 và 100 kỳ, đều đang có xu hướng đi xuống và đóng vai trò kháng cự phía trên. Sự sắp xếp này thường phản ánh đà giảm yếu đi sau một chu kỳ tăng mạnh.

Đường trung bình dài hạn 200 kỳ gần mức 90.000 USD vẫn là mức cấu trúc quan trọng nhất phía trên thị trường. Việc mất đường xu hướng này trong đợt điều chỉnh trước đó xác nhận sự chuyển đổi từ giai đoạn mở rộng sang môi trường tích lũy hoặc điều chỉnh rộng hơn.

Trong ngắn hạn, giá cho thấy Bitcoin đang hình thành phạm vi từ khoảng 65.000 đến 72.000 USD. Đáy của phạm vi này đã từng hỗ trợ trong các đợt giảm gần đây, trong khi các nỗ lực vượt qua mức 72.000 USD vẫn gặp khó khăn để duy trì đà tăng bền vững.

Cho đến khi Bitcoin lấy lại vùng 75.000–80.000 USD, biểu đồ dự đoán thị trường có thể vẫn trong giai đoạn tích lũy.