Ba cổ phiếu than đá đáng theo dõi vào năm 2026: Chuyển đổi ngành công nghiệp tạo ra cơ hội đầu tư

Ngành công nghiệp than đá của Mỹ đang trải qua giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Trong khi nhu cầu than nhiệt tiếp tục giảm theo cấu trúc do việc áp dụng năng lượng tái tạo và các chính sách môi trường, một cơ hội riêng biệt đang xuất hiện cho các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu than—đặc biệt là than luyện kim. Khi các nhà máy điện ngừng hoạt động nhanh hơn và năng lực năng lượng tái tạo mở rộng, ba công ty nổi bật về khả năng phát triển mạnh mẽ trong bối cảnh này là Warrior Met Coal (HCC), Peabody Energy Corporation (BTU), và Ramaco Resources (METC).

Ngành than đá đứng trước ngã rẽ

Ngành than gồm các công ty tham gia khai thác và thăm dò, cả khai thác lộ thiên và hầm lò. Mặc dù than vẫn giữ vai trò quan trọng toàn cầu trong sản xuất điện, thép và xi măng, ngành này đang đối mặt với những khó khăn lớn. Mỹ ước tính có khoảng 252 tỷ tấn ngắn trữ lượng than có thể khai thác được, trong đó khoảng 58% là than hầm lò. Ở mức sản lượng hiện tại, các trữ lượng này đủ dùng trong vài thập kỷ tới. Tuy nhiên, Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) dự báo rằng nhu cầu than sẽ tiếp tục giảm khi việc sử dụng năng lượng tái tạo tăng tốc và các nhà máy điện than lần lượt nghỉ hoạt động.

Theo dữ liệu mới nhất của EIA, sản lượng than của Mỹ hiện khoảng 520 triệu tấn ngắn mỗi năm, giảm so với 531 triệu tấn trong năm 2024. Sự giảm này phản ánh việc giảm sử dụng trong phát điện và mở rộng năng lượng tái tạo. Quan trọng hơn, tỷ lệ than trong sản xuất điện của Mỹ hiện gần mức 16%, giảm 100 điểm cơ bản so với trước đó. Bối cảnh là kế hoạch Bền vững của quốc gia nhằm đạt 100% điện năng không phát thải carbon vào năm 2030 và phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050.

Tại sao các cổ phiếu than này đáng chú ý

Dù ngành gặp nhiều khó khăn, vẫn có một cơ hội trái ngược dành cho các nhà đầu tư tập trung vào các nhà sản xuất than luyện kim chất lượng cao. Dưới đây là lý do:

Xuất khẩu mạnh mẽ vượt qua yếu tố nội địa: Trong khi than nhiệt nội địa gặp áp lực, khối lượng xuất khẩu than của Mỹ đang tăng nhẹ. EIA dự báo tăng 1% về khối lượng xuất khẩu, chủ yếu nhờ tăng 8% trong các chuyến hàng than luyện kim. Sự tăng trưởng này đến từ việc mở rộng khai thác tại mỏ Blue Creek ở Alabama và việc mở lại các mỏ Leer South và Longview ở West Virginia—tất cả đều là các hoạt động chất lượng cao.

Nhà sản xuất chuyên biệt chiếm lĩnh thị trường: Các công ty có than luyện kim chất lượng cao được bảo vệ khỏi sự suy giảm của than nhiệt. Các nhà sản xuất này phục vụ các nhà sản xuất thép toàn cầu và hưởng lợi từ quá trình công nghiệp hóa ở các nền kinh tế mới nổi. Thị trường than luyện kim toàn cầu đã mở rộng đều đặn và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng khi đô thị hóa và phát triển hạ tầng toàn cầu diễn ra nhanh chóng.

Cơ hội đầu tư: Ba công ty có vị thế hưởng lợi

Warrior Met Coal (HCC): Nhà sản xuất chất lượng cao, chi phí thấp

Công ty có trụ sở tại Brookwood, Alabama, nổi bật với vai trò chuyên về than luyện kim cao cấp cho ngành thép toàn cầu. Warrior vận hành các mỏ hầm lò hiệu quả cao ở Alabama, định vị là nhà sản xuất chi phí thấp trong thị trường đang hợp nhất. Than dùng để sản xuất thép của Warrior cung cấp nguồn nguyên liệu chính cho các nhà thép trên toàn thế giới, mang lại sức mạnh về giá cả và hợp đồng ổn định.

Thị trường đã nhận thấy rõ điều này—ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 của Zacks đã tăng 854,5% so với cùng kỳ năm trước. Hiện tại, công ty trả cổ tức 0,36% và xếp hạng Zacks là 3 (Giữ).

Peabody Energy Corporation (BTU): Quy mô và linh hoạt

Công ty có trụ sở tại St. Louis, Peabody hoạt động với quy mô lớn hơn, với cả hoạt động than nhiệt và than luyện kim. Sự đa dạng này mang lại khả năng linh hoạt để điều chỉnh khối lượng theo nhu cầu thị trường. Đặc biệt, công ty duy trì nhiều hợp đồng cung cấp than dài hạn hết hạn theo các mốc thời gian khác nhau, tạo ra dòng doanh thu dự đoán được.

Triển vọng lợi nhuận của Peabody đã cải thiện rõ rệt—ước tính lợi nhuận năm 2026 của Zacks phản ánh mức tăng 909,3% so với cùng kỳ, là dự báo mạnh nhất trong ba công ty. Cổ tức hiện là 0,98%, xếp hạng Zacks là 3.

Ramaco Resources (METC): Chuyên về than luyện kim, đa dạng hóa tiềm năng

Công ty có trụ sở tại Lexington, Kentucky, là công ty chuyên biệt nhất trong ba, phát triển các trữ lượng than luyện kim chất lượng cao, chi phí thấp. Ramaco có vị thế đặc biệt để hưởng lợi từ nhu cầu toàn cầu về than luyện kim khi quá trình công nghiệp hóa ở các thị trường mới nổi diễn ra nhanh chóng. Ngoài ra, Ramaco còn đang phát triển các yếu tố đất hiếm tại mỏ Brook đã được cấp phép đầy đủ—một tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 tăng 136,45% so với cùng kỳ, với cổ tức hiện tại là 1,1% và xếp hạng Zacks là 3.

Định giá và đánh giá ngành

Ngành than hiện đối mặt với nhiều thách thức về cấu trúc, thể hiện qua xếp hạng ngành của Zacks là #235 trong tổng số 244, nằm trong nhóm dưới 4%. Điều này phản ánh triển vọng lợi nhuận tiêu cực của hầu hết các nhà sản xuất. Tuy nhiên, kể từ tháng 12 năm 2024, tâm lý phân tích đã thay đổi: dự báo lợi nhuận năm 2026 của ngành than đã giảm 26% xuống còn 3,31 USD trên mỗi cổ phiếu, do thị trường điều chỉnh kỳ vọng về nhu cầu than nhiệt.

Thật bất ngờ, cổ phiếu than đã vượt qua sự yếu kém của ngành—trong năm qua, ngành than đã tăng 28,8%, vượt xa mức tăng của ngành Dầu khí- Năng lượng là 8,9% và S&P 500 là 19,7%.

Về mặt định giá, các công ty than đang giao dịch với EV/EBITDA trong 12 tháng gần nhất là 9,58X, thấp hơn mức 18,8X của S&P 500 nhưng cao hơn mức 5,52X của ngành Dầu khí-Năng lượng rộng hơn. Khoảng dao động trung bình trong 5 năm là từ 1,82X đến 11,05X, trung bình là 4,32X.

Kết luận cho nhà đầu tư cổ phiếu than

Cơ hội đầu tư vào các nhà sản xuất than luyện kim vẫn rất hấp dẫn trong bối cảnh chuyển đổi năng lượng. Trong khi ngành than nhiệt toàn cầu đang suy giảm theo xu hướng dài hạn, các công ty như Warrior Met Coal, Peabody Energy và Ramaco Resources mang lại khả năng tiếp xúc với các thị trường hàng hóa hỗ trợ sản xuất thép và công nghiệp toàn cầu. Mỗi công ty đều có lợi thế riêng—dù là chi phí thấp, linh hoạt vận hành hay tập trung vào than luyện kim thuần túy.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu than mong muốn sở hữu các tài sản chất lượng, có đà tăng trưởng lợi nhuận và định giá hợp lý, ba tên tuổi này xứng đáng được tiếp tục theo dõi trong năm 2026 và xa hơn.