Hợp đồng tương lai cà phê Robusta thể hiện hiệu suất chia sẻ khi lo ngại về nguồn cung giảm bớt - Phân tích thị trường Barchart

Hợp đồng cà phê Robusta và Arabica giao hàng tháng Năm đã có kết quả trái chiều vào thứ Sáu, với Robusta giảm 29 điểm (-0,80%) trong khi Arabica tăng nhẹ 0,30 điểm (+0,11%). Kết thúc giao dịch hỗn hợp này phản ánh quá trình các nhà giao dịch tiêu hóa bức tranh cung cầu toàn cầu đã được điều chỉnh lại, theo dữ liệu theo dõi hàng hóa của Barchart. Đồng USD yếu đi đã thúc đẩy một số vị thế bán khống trong thị trường cà phê, mặc dù lo ngại về dư cung kéo dài vẫn giữ mức tăng hạn chế ở cả hai hợp đồng tháng.

Tín Hiệu Giao Dịch Đa Chiều Từ Hợp Đồng Tháng Năm Báo Hiệu Sự Cấu Trúc Thị Trường

Giá cà phê đã chịu áp lực trong ba tuần qua khi cả Arabica và Robusta đều chạm mức thấp đáng kể — Arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng còn Robusta chạm đáy trong 6,25 tháng vào thứ Năm. Sự phục hồi nhẹ vào thứ Sáu, dù nhỏ, cho thấy các nhà mua có thể đang tìm thấy giá trị ở mức giá thấp này. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa hai loại cà phê phản ánh các động thái cung cầu khác nhau đang diễn ra trên thị trường toàn cầu. Mức tăng nhẹ của Arabica chưa đủ để hoàn toàn bù đắp cho các khoản lỗ ngày thứ Năm, nhấn mạnh các yếu tố tiêu cực đang chi phối.

Mùa Thu Brazil Gia Tăng Áp Lực Đến Cả Robusta Và Arabica

Dự báo mùa vụ của Brazil đã trở thành yếu tố chính gây ra sự yếu đi hiện tại của hợp đồng cà phê tương lai. Ngày 5 tháng 2, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, công bố mức tăng sản lượng ấn tượng: dự kiến mùa thu 2026 sẽ tăng 17,2% so với năm trước, đạt kỷ lục 66,2 triệu bao. Thậm chí còn ấn tượng hơn, sản lượng Arabica dự kiến sẽ tăng 23,2% lên 44,1 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta sẽ tăng 6,3% lên 22,1 triệu bao.

Dự báo này phản ánh điều kiện nông nghiệp cải thiện trên thực địa. Somar Meteorologia cho biết Minas Gerais, vùng trồng Arabica lớn nhất của Brazil, đã nhận được 72,6mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 2 — tương đương 113% trung bình lịch sử. Sự kết hợp giữa điều kiện thời tiết bình thường trở lại và mở rộng diện tích trồng đã thay đổi căn bản tính toán cung ứng cho năm 2026. Ngược lại, xuất khẩu cà phê của Brazil trong tháng 1 giảm 42,4% so với cùng kỳ năm trước, chỉ còn 141.000 tấn, là tín hiệu tiêu cực về nguồn cung ngắn hạn, mặc dù dự kiến mùa vụ lớn đã tạo ra ít hỗ trợ cho giá.

Xuất Khẩu Tăng Mạnh của Việt Nam Gây Áp Lực Giảm Giá Robusta

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, đã đẩy mạnh cung cấp ra thị trường. Xuất khẩu cà phê tháng 1 tăng 38,3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 198.000 tấn, trong khi xuất khẩu cả năm 2025 tăng 17,5% lên 1,58 triệu tấn. Nhìn về phía trước, dự kiến sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% lên mức cao nhất trong 4 năm là 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao).

Sức mạnh xuất khẩu liên tục này đặc biệt gây áp lực giảm giá đối với Robusta, vốn đã mang trong mình bất lợi cấu trúc là loại cà phê có giá trị thấp hơn. Với việc Việt Nam duy trì đà sản xuất và xuất khẩu mạnh, áp lực giảm giá đối với Robusta có khả năng sẽ còn kéo dài trừ khi các yếu tố cung khác thay đổi đáng kể.

Phục Hồi Kho Tồn Kho ICE Gia Tăng Áp Lực Cung Cấp

Trong khi kho tồn Arabica do ICE theo dõi đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11, chúng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,75 tháng là 461.829 bao vào ngày 7 tháng 1. Tương tự, kho tồn Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 14 tháng là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 nhưng sau đó đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,75 tháng là 4.662 lô vào ngày 26 tháng 1. Sự phục hồi này, dù còn khiêm tốn theo tiêu chuẩn lịch sử, cho thấy các hạn chế về cung đã bắt đầu giảm bớt.

Triển Vọng Sản Xuất Toàn Cầu Gợi Ý Rủi Ro Thặng Dư

Bức tranh toàn cầu rộng hơn củng cố tâm lý tiêu cực. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước, còn 138,658 triệu bao — một dấu hiệu cảnh báo rằng nhu cầu có thể không theo kịp với sự mở rộng của cung.

Báo cáo ngày 18 tháng 12 của USDA về Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài (FAS) còn đáng lo ngại hơn. Dự kiến sản lượng cà phê thế giới năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Trong khi sản lượng Arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, thì sản lượng Robusta dự kiến sẽ tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao — một sự phân kỳ rõ rệt nhấn mạnh dư cung cấu trúc trong phân khúc Robusta có giá trị thấp hơn. FAS cũng dự đoán tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 chỉ giảm 5,4% còn 20,148 triệu bao, để lại lượng dự trữ lớn có thể hạn chế đà tăng giá.