Cục Dự trữ Liên bang có thể hạ lãi suất hoặc xuất hiện biến số mới? Janet Yellen cảnh báo xung đột Mỹ-Iran đẩy lạm phát tăng cao, triển vọng lãi suất năm 2026 còn mơ hồ
Theo tin tức ngày 3/3, cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen gần đây đã nói rằng sự leo thang của xung đột giữa Mỹ và Iran có thể tạo ra sự không chắc chắn mới về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026. Khi rủi ro địa chính trị ở Trung Đông truyền sang thị trường năng lượng, áp lực tăng mới đối với giá dầu và kỳ vọng lạm phát có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải thận trọng hơn trong việc điều chỉnh lãi suất.
Theo báo cáo của truyền thông nước ngoài, bà Yellen chỉ ra rằng xu hướng lạm phát trong tương lai phần lớn phụ thuộc vào tác động của tình hình Iran đối với nguồn cung dầu toàn cầu kéo dài bao lâu. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, chi phí năng lượng sẽ nhanh chóng lan sang các lĩnh vực quan trọng như giao thông vận tải, sản xuất và nhà ở, đẩy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lên cao và làm suy yếu dư địa nới lỏng tiền tệ của Fed.
Kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn đã hạ nhiệt đáng kể. Theo dữ liệu, các nhà giao dịch thường tin rằng xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp lãi suất ngày 18/3 là khoảng 97,4%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng này chỉ khoảng 2,6%. Điều này cho thấy thị trường đang đánh giá lại những kỳ vọng lạc quan trước đây về việc cắt giảm lãi suất.
Tình hình cá cược trên thị trường dự đoán cho thấy xu hướng tương tự. Trong hợp đồng liên quan về “quyết định lãi suất tháng 3 của Fed”, khoảng 97% người tham gia kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi. Các nhà phân tích tin rằng “phí bảo hiểm rủi ro lạm phát” do giá năng lượng tăng đang dần trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ.
Đồng thời, đã có một phản ứng rõ ràng trên thị trường tài chính toàn cầu. Các thị trường chứng khoán lớn của châu Á giảm, giá dầu thô tiếp tục tăng, các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu kho bạc Mỹ được các quỹ ưa chuộng và biến động thị trường tăng lên. Tâm lý nhà đầu tư đang chuyển sang chế độ phòng thủ để đối phó với những bất ổn địa chính trị tiềm ẩn đang diễn ra.
Tuyên bố của Yellen phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách hiện tại mà các ngân hàng trung ương phải đối mặt: một mặt, tăng trưởng kinh tế vẫn cần hỗ trợ chính sách và mặt khác, các cú sốc giá năng lượng có thể đẩy lạm phát lên cao một lần nữa. Nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong một thời gian dài, ngay cả khi lạm phát cơ bản giảm, nó có thể trì hoãn quá trình cắt giảm lãi suất.
Hiện tại, thị trường nhìn chung tin rằng Fed có thể tiếp tục duy trì lãi suất cao hơn cho đến khi lạm phát hạ nhiệt đáng kể. Khi tình hình ở Trung Đông phát triển, sự biến động của thị trường năng lượng đang trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Mỹ vào năm 2026.