Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed gây rối loạn thị trường: Các tài sản tiền điện tử bao gồm 10 Bitcoin đối mặt với làn sóng thanh lý tháng 12

Thị trường tiền điện tử đã trải qua những biến động nghiêm trọng sau khi Cục Dự trữ Liên bang công bố dự báo giảm lãi suất ít hơn cho năm 2025 so với kỳ vọng của thị trường vào tháng 12 năm 2024. Sự chuyển hướng ôn hòa này đã kích hoạt một đợt giảm đòn bẩy lớn, xóa sạch hơn 1,2 tỷ đô la vị thế giao dịch có đòn bẩy và buộc các nhà đầu tư phải điều chỉnh lại mức độ rủi ro của họ trên các tài sản kỹ thuật số và truyền thống.

Bitcoin thể hiện rõ sự khó khăn của thị trường rộng lớn hơn. Sau khi thử mức 100.000 đô la—mốc tâm lý mà nhiều người dự đoán sẽ giữ vững—đồng tiền số này đã giảm mạnh, rơi xuống mức thấp hơn 97.000 đô la trước khi phá vỡ các mức hỗ trợ chính để tiến gần tới 96.000 đô la. Lúc đó, 10 bitcoin có giá trị khoảng 960.000 đô la, thể hiện sự giảm mạnh so với kỳ vọng ban đầu về sức mạnh duy trì trên mức sáu chữ số.

Sự chuyển hướng hawkish của Fed khiến thị trường bất ngờ

Những bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về kỳ vọng lạm phát và dự báo giảm lãi suất đã phản ánh một sự điều chỉnh đáng kể so với nhận định của thị trường. Dự báo của ngân hàng trung ương chỉ có hai lần cắt lãi suất trong năm 2025—giảm so với kỳ vọng trước đó—đã mâu thuẫn với tâm lý lạc quan đã thúc đẩy các tài sản crypto tăng giá sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống đầu tháng 11.

Thông báo này đã kích hoạt việc điều chỉnh vị thế ngay lập tức trên các thị trường tài chính. Chỉ số đồng đô la Mỹ tăng vượt trên 108, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng trên 4,6%—mức cao nhất kể từ tháng 5. Môi trường thắt chặt này đặc biệt gây bất ổn cho các vị thế có đòn bẩy đã được xây dựng trong đợt tăng giá sau bầu cử.

Chuỗi thanh lý: Tại sao 10 Bitcoin không thể giữ mức hỗ trợ 100K

Sự sụp đổ kỹ thuật của giá bitcoin đã kích hoạt một chuỗi thanh lý bắt buộc. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khoảng 1,2 tỷ đô la các vị thế phái sinh có đòn bẩy đã bị xóa sạch trong vòng 24 giờ sau thông báo của Fed. Đáng chú ý, hơn 1 tỷ đô la trong số này là các vị thế mua—đặt cược rằng giá sẽ tăng—cho thấy đòn bẩy chủ yếu tập trung vào chiều tăng giá.

Trong bối cảnh này, 10 bitcoin ở mức giá mà các thanh lý gia tăng đã đại diện cho khoảng 960.000 đô la giá trị danh nghĩa. Tuy nhiên, mặc dù có lượng vốn lớn như vậy, các mức hỗ trợ đã sụp đổ dưới sức nặng của các đợt bán tháo bắt buộc, minh chứng cho cách các thanh lý cơ học có thể vượt qua các yếu tố cơ bản trong các đợt biến động thị trường.

Altcoin chịu thiệt hại nặng hơn Bitcoin

Trong khi bitcoin gặp khó khăn, các đồng tiền thay thế khác lại chịu thiệt hại nặng nề hơn. Ethereum giảm 10,8% xuống dưới 3.500 đô la, trong khi các tài sản như Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX) và Dogecoin đều mất từ 15% đến 20%. Solana đặc biệt dễ tổn thương, giảm xuống mức giá thấp nhất kể từ ngày 7 tháng 11— gần như xóa sạch các khoản lợi nhuận đáng kể mà nó đã tích lũy sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử.

Sự phân hóa này trong hiệu suất đã phơi bày sự phân mảnh trong thị trường crypto. Các tài sản phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro đã chịu bán tháo quá mức, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều đang rút khỏi các vị thế có độ rủi ro cao hơn.

Dấu hiệu phục hồi và nền tảng mong manh

Đến cuối tháng 2 năm 2026, thị trường bắt đầu có dấu hiệu ổn định và phục hồi. Bitcoin đã phục hồi lên khoảng 67.970 đô la, tăng 3,75% trong 24 giờ, cho thấy các nhà đầu tư đã lấy lại phần nào khẩu vị rủi ro. Ethereum hồi phục lên 2.050 đô la, tăng 7,62% trong ngày, trong khi các tài sản thay thế như Aptos (+12,40%), Cardano (+9,08%), Chainlink (+7,78%), Avalanche (+8,16%), Dogecoin (+6,72%) và Solana (+6,23%) đều ghi nhận mức tăng đáng kể trong cùng kỳ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng các điểm yếu về cấu trúc vẫn còn tồn tại. Sự phục hồi, dù tích cực, diễn ra trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng. Cung stablecoin đã stagnate, hạn chế nguồn lực sẵn có để phục hồi giá một cách mạnh mẽ. Thêm vào đó, các mô hình rủi ro cho thấy các kịch bản thanh lý hàng loạt dưới mức 60.000 đô la vẫn có thể xảy ra nếu điều kiện vĩ mô xấu đi hơn nữa.

Triển vọng dài hạn: Sự điều chỉnh lành mạnh hay cảnh báo sớm?

Các nhà tham gia thị trường vẫn chia rẽ về việc đợt giảm tháng 12 có phải là một sự điều chỉnh tích cực hay là cảnh báo sớm về sự yếu kém sâu hơn. Azeem Khan, đồng sáng lập kiêm giám đốc vận hành của mạng lưới layer-2 Morph, cho rằng đợt giảm này là hợp lý do dựa trên hiệu suất vượt trội của crypto so với cùng kỳ năm ngoái. “Khi nhìn rộng ra và xem xét quỹ đạo, một sự điều chỉnh như thế này cảm thấy lành mạnh,” Khan nhận định, đồng thời cho biết việc thu hoạch lỗ thuế cuối năm của các nhà đầu tư truyền thống có thể đang làm tăng áp lực bán.

Joel Kruger, chiến lược gia thị trường tại LMAX Group, cho rằng đợt bán tháo này xuất phát từ các yếu tố kỹ thuật kết hợp với sự thất vọng về các yếu tố cơ bản. “Thị trường crypto đã được định giá cho sự hoàn hảo sau đợt tăng kỷ lục của bitcoin vượt qua 100.000 đô la,” ông giải thích. “Tông ôn hòa của Fed đã cung cấp chất xúc tác, nhưng điểm yếu đã nằm trong vị thế từ trước.”

Con đường phía trước vẫn phụ thuộc vào các diễn biến vĩ mô, chính sách của Fed, và khả năng các chính sách ủng hộ crypto dưới chính quyền mới sẽ hình thành như thế nào. Trong khi 10 bitcoin gần 680.000 đô la theo giá hiện tại thể hiện sự tập trung giá trị đáng kể, triển vọng trung hạn của các tài sản crypto phụ thuộc nhiều hơn vào việc giải quyết các vấn đề chính sách và lạm phát rộng lớn hơn chứ không chỉ dựa vào hiệu suất kỹ thuật của một tài sản đơn lẻ.