Cách Winslow Strong trở thành trung tâm trong vụ án gian lận phá sản của Cred $500M

Khi nền tảng cho vay tiền điện tử Cred sụp đổ vào tháng 11 năm 2020 trong bối cảnh cuộc điều tra gian lận hàng triệu đô la, một cái tên xuất hiện nhiều lần trong các tài liệu tòa án: Winslow Strong. Nhà tư vấn crypto và nhà đầu tư “cá voi” này đã đứng trung tâm của các cáo buộc liên quan đến hơn 516 Bitcoin—một giao dịch mà các chủ nợ cho rằng là gian lận, nhưng Strong khẳng định đó chỉ là việc hoàn trả hợp pháp các khoản nợ anh ta đã vay. Sự tham gia của anh trong vụ việc đã trở thành một bài học cảnh báo về các mối quan hệ phức tạp và các hoạt động tài chính mập mờ đã đặc trưng cho nhiều nền tảng cho vay crypto đầu tiên.

Cấu trúc sụp đổ của Cred

Để hiểu cách Winslow Strong bị dính vào sự sụp đổ của Cred, cần phải theo dõi hành trình của công ty từ khi thành lập vào năm 2018. Được sáng lập bởi Dan Schatt và Lu Hua tại Singapore dưới tên Libra Credit, công ty đã đổi tên nhiều lần—trở thành Cyber Quantum, tổ chức phát hành coin ban đầu vào tháng 5 năm 2018, rồi cuối cùng chọn tên Cred.

Sản phẩm chủ lực của nền tảng, CredEarn, hoạt động dựa trên một ý tưởng đơn giản: khách hàng gửi tiền điện tử vào nền tảng với lời hứa sẽ nhận lãi bằng chính tài sản đó, cộng thêm lãi suất. Tuy nhiên, đằng sau hậu trường, Cred đã cho vay các loại tiền điện tử này cho MoKredit, một nền tảng cho vay nhỏ của Trung Quốc do chính Lu Hua của Cred đồng sáng lập. MoKredit sau đó phân phối các khoản vay này đến người vay—được cho là hàng nghìn game thủ trả lãi suất lên tới 35%.

Cấu trúc này tạo ra một điểm yếu cơ bản. Trong khi nghĩa vụ của Cred với khách hàng CredEarn được tính bằng nhiều loại tiền điện tử khác nhau, thu nhập của Cred chủ yếu đến từ stablecoin. Khi thị trường crypto gặp áp lực giảm giá, Cred phải gánh chịu các khoản lỗ ngày càng lớn. Thêm vào đó, các vấn đề về quy định và vận hành đã gây khó khăn cho hệ thống, khiến công ty dễ bị tổn thương trước chính sự biến động của thị trường mà họ dự kiến sẽ kiểm soát.

Sự xuất hiện của Winslow Strong

Vào đầu năm 2020, các lãnh đạo của Cred nhận thấy Winslow Strong là một mối liên hệ tiềm năng có giá trị. Trong nội bộ, anh được mô tả là một “cá voi crypto” có mối liên hệ lớn với các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số có giá trị ròng cao tại Puerto Rico. Strong bắt đầu mối quan hệ với Cred như một nhà tư vấn, giới thiệu khách hàng giàu có đến nền tảng. Mối quan hệ này nhanh chóng trở nên sâu sắc hơn.

Cred đã tiếp cận Winslow Strong với hai cơ hội liên tiếp. Đầu tiên là một khoản đầu tư đơn giản: cho vay 500 Bitcoin qua chương trình CredEarn với lãi suất 9%. Thứ hai—được đề xuất ngay ngày trước khi ký kết thỏa thuận CredEarn—liên quan đến việc mua trái phiếu do Income Opportunities phát hành, một tổ chức có trụ sở tại Luxembourg mà cả hai bên gọi là “ngăn chặn phá sản.”

Chiến dịch tiếp thị của Income Opportunities nhấn mạnh khả năng cách ly khỏi rủi ro phá sản trực tiếp của Cred. Những gì Strong không được biết hoặc cố tình không thừa nhận, theo các hồ sơ tòa án từ tháng 2 năm 2022, là Income Opportunities chính nó đã cho vay 100% tài sản của mình trực tiếp cho MoKredit—chính là thực thể đã gây ra tình trạng tài chính khó khăn của Cred.

Trọng tâm của tranh chấp

Theo các tài liệu tòa án do quỹ tín thác đại diện cho các chủ nợ của Cred nộp, vào ngày 2 tháng 7 năm 2020—chỉ vài tháng trước khi Cred hoàn toàn sụp đổ—công ty đã chuyển 516 Bitcoin cho Winslow Strong. Lúc đó, giá trị khoảng 4,8 triệu USD. Đến khi các giao dịch này bị đưa ra tranh chấp pháp lý, Bitcoin đã tăng giá đáng kể.

Lý thuyết pháp lý của các chủ nợ rất rõ ràng: Cred đã trả số tiền lớn này để đổi lấy một trái phiếu gần như không có giá trị thực. Trong cách mô tả của họ, giao dịch này là một chuyển giao gian lận—một hành động bị cấm rõ ràng theo luật phá sản. Như Darren Azman, luật sư của McDermott Will & Emery đại diện cho Quỹ Thanh lý Cred, giải thích với CoinDesk: “Nguyên tắc cơ bản của luật phá sản là một công ty mất khả năng thanh toán không thể chuyển tài sản đổi lấy giá trị bằng không. Đúng là điều đó đã xảy ra ở đây.”

Winslow Strong trình bày một câu chuyện hoàn toàn khác. Anh khẳng định mình là nạn nhân của hành vi sai trái rộng lớn của Cred. Anh cho rằng thỏa thuận của mình với Income Opportunities luôn được cấu trúc như một cơ chế tạm thời để giữ vị trí Bitcoin của mình trong khi vẫn duy trì tiếp xúc với các loại tài sản và rủi ro mà anh tin là khác biệt thực sự. Anh lập luận rằng trái phiếu đó chỉ đáo hạn vào ngày 30 tháng 6 năm 2020, và Cred đã trả nợ cho anh hai ngày muộn.

Phán quyết pháp lý

Vụ tranh chấp bắt đầu tiến trình qua hệ thống tòa án phá sản từ năm 2022. Ban đầu, các chủ nợ đã đệ trình năm cáo buộc riêng chống lại Winslow Strong. Tháng 5 năm 2022—năm tháng sau khi bắt đầu vụ kiện—hai trong số các cáo buộc này bị bác bỏ. Các cáo buộc còn lại vẫn tiếp tục cho đến tháng 2 năm 2023, khi Strong và các nguyên đơn đạt thỏa thuận dàn xếp.

Vụ kiện bị bác bỏ “với tiền lệ,” nghĩa là không thể mở lại hoặc tái xét xử. Sau đó, Strong nói với CoinDesk rằng chi phí bào chữa và nghĩa vụ dàn xếp cuối cùng đã vượt quá lợi nhuận anh thu được từ giao dịch ban đầu, xóa sạch mọi lợi nhuận tài chính.

Đối với Quỹ Thanh lý Cred, vụ kiện là một phần trong các nỗ lực phục hồi rộng lớn hơn. Azman lưu ý rằng quỹ đã “đã truy tìm và thu hồi một lượng đáng kể tiền điện tử để lợi ích của các chủ nợ” và cam kết tiếp tục “theo đuổi quyết liệt” các khoản thu hồi bổ sung. Tuy nhiên, việc bác bỏ các cáo buộc chống lại Strong đã đóng một cánh cửa tiềm năng để thu hồi tài sản.

Bối cảnh rộng hơn: Sự mong manh của cho vay tiền điện tử

Chuyện của Cred không phải là một sự cố riêng trong lĩnh vực cho vay crypto. Các điểm yếu cấu trúc đã khiến Cred sụp đổ—quá mức đòn bẩy, mất cân đối tiền tệ, rủi ro đối tác liên kết, và thiếu thận trọng trong kiểm tra đã gây ra nhiều nền tảng cho vay khác.

Gần đây hơn, các mô hình này lại xuất hiện. Năm 2025, Blockfills, một nền tảng cho vay crypto có trụ sở tại Chicago xử lý hơn 60 tỷ USD khối lượng giao dịch, đã chứng kiến người sáng lập Nicholas Hammer từ chức CEO giữa các báo cáo rằng một số khách hàng đã được khuyến khích rút tiền trước khi nền tảng đóng băng gửi tiền và rút tiền vào tháng 2 năm 2025. Tình huống này nhấn mạnh cách mà niềm tin trong hệ sinh thái cho vay crypto có thể tan biến nhanh chóng.

Bài học từ vụ Winslow Strong

Vai trò của Winslow Strong trong quá trình phá sản của Cred phản ánh một số sự thật khó chịu về tài chính crypto giai đoạn đầu. Thứ nhất, nó cho thấy cách các cấu trúc hợp pháp—như cách Income Opportunities mô tả là “ngăn chặn phá sản”—có thể che giấu các rủi ro tiềm ẩn. Thứ hai, nó chứng minh rằng các tranh chấp trong lĩnh vực này vẫn rất gay gắt, với nhiều tranh luận về việc gì là gian lận hay hoạt động thương mại hợp pháp.

Quan trọng nhất, vụ việc nhắc nhở các nhà đầu tư và nhà vận hành nền tảng rằng trong các hệ thống tài chính mới nổi, các biện pháp bảo vệ và công cụ quản lý rủi ro chỉ mạnh mẽ bằng các tổ chức thực thi chúng. Winslow Strong có thể đã được pháp luật bảo vệ, nhưng điều đó sau nhiều năm tranh tụng và chi phí pháp lý đáng kể—một lời nhắc nhở đắt giá rằng việc tham gia vào các nền tảng crypto thất bại đều mang theo hậu quả về uy tín và tài chính, bất kể kết quả pháp lý ra sao.