Nguyên nhân sâu xa của việc đồng AUD tiếp tục giảm và triển vọng xu hướng đến năm 2026

Đồng đô la Úc là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ năm trên thế giới và “AUD / USD” cũng là một trong những cặp tiền tệ được giao dịch tích cực nhất trên thế giới, với tính thanh khoản mạnh và chênh lệch thấp, đây sẽ là mục tiêu của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, sự sụt giảm của đồng đô la Úc không phải do một yếu tố duy nhất mà là kết quả của sự kết hợp của các lực lượng. Hiệu suất tổng thể của đồng đô la Úc đã yếu trong thập kỷ qua và mặc dù đã có một số đợt phục hồi trong giai đoạn này, nhưng luôn khó đảo ngược xu hướng mất giá chung, điều này che giấu logic sâu sắc của việc tái cấu trúc kinh tế toàn cầu.

Đồng đô la Úc từng được coi là một loại tiền tệ có lợi suất cao và là mục tiêu phổ biến cho các dòng tiền nóng và giao dịch chênh lệch. Tuy nhiên, nếu nhìn vào trục dài hạn, từ mức 1,05 vào đầu năm 2013, đồng đô la Úc đã mất giá hơn 35% so với đồng đô la Mỹ vào cuối năm 2023, trong khi chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng 28,35% trong cùng kỳ, điều này cho thấy sự sụt giảm của đồng đô la Úc không phải là hiện tượng riêng lẻ, mà xảy ra trong bối cảnh chu kỳ đồng đô la mạnh toàn diện. Các loại tiền tệ chính khác như euro, yên và đô la Canada cũng đang có xu hướng tương tự, nhưng đồng đô la Úc đã giảm đặc biệt đáng kể, đó là cốt lõi của bài viết này.

Nguyên nhân gốc rễ của sự sụt giảm của đồng đô la Úc: nhu cầu hàng hóa yếu và sự biến mất của lợi thế chênh lệch

Nguyên nhân trực tiếp của sự sụt giảm của đồng đô la ÚcNó có thể được tóm tắt trong ba lĩnh vực: giá hàng hóa tiếp tục thấp, chênh lệch lãi suất thu hẹp nhanh chóng và không đủ động lực cho tăng trưởng kinh tế trong nước.

Quan trọng nhất trong số này là các thuộc tính “tiền tệ hàng hóa” của Úc. Cơ cấu xuất khẩu của Úc tập trung nhiều vào quặng sắt, than đá và năng lượng, và những thay đổi trong nhu cầu của Trung Quốc đối với những nguyên liệu thô này ảnh hưởng trực tiếp đến đồng đô la Úc. Từ năm 2009 đến năm 2011, trong giai đoạn phục hồi kinh tế mạnh mẽ ở Trung Quốc, giá quặng sắt tăng mạnh, đồng đô la Úc tăng lên mức gần 1,05 so với đô la Mỹ. Tuy nhiên, sau khi bước vào năm 2023, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã suy yếu, và ngay cả khi hàng hóa phục hồi trong ngắn hạn, đồng đô la Úc vẫn có xu hướng “tăng và giảm”.

Mất chênh lệch lợi thế lãi suấtlà yếu tố quan trọng thứ hai. Định hướng chính sách lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã khác nhau. Trong quá khứ, lãi suất của Úc cao hơn đáng kể so với lãi suất ở Mỹ và cấu trúc chênh lệch này đã thu hút dòng vốn chênh lệch đáng kể, đẩy đồng đô la Úc lên cao hơn. Tuy nhiên, khi tốc độ chính sách của cả hai bên điều chỉnh, chênh lệch lãi suất thu hẹp nhanh chóng, mất đi lực kéo này. Ngay cả khi lãi suất tiền mặt của RBA vẫn ở mức 3,60%, kỳ vọng diều hâu dài hạn của thị trường đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn kìm hãm sự tăng giá của đồng đô la Úc.

Yếu tố thứ ba làTác động toàn cầu của chính sách thuế quan của Mỹ。 Các chính sách bảo hộ của Mỹ đối với thương mại toàn cầu đã ảnh hưởng trực tiếp đến xuất khẩu nguyên liệu thô của Úc, làm suy yếu sự hỗ trợ cơ bản của đồng đô la Úc như một loại tiền tệ hàng hóa. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế trong nước của Úc yếu và sức hấp dẫn của tài sản tương đối thấp, càng hạn chế nhu cầu về đô la Úc từ các quỹ nước ngoài.

Bất cứ khi nào đồng đô la Úc tiếp cận phạm vi cao trước đó, áp lực bán trên thị trường tăng lên đáng kể, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la Úc vẫn còn hạn chế. Ở góc độ sâu hơn, sự sụt giảm của đồng đô la Úc phản ánh thực tế Úc, với tư cách là nước xuất khẩu hàng hóa truyền thống, đang dần mất đi lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và tăng tốc điều chỉnh cơ cấu. Nói tóm lại, đồng đô la Úc giảm không phải do biến động, mà do tổn thất về cơ cấu.

Ba yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến xu hướng của đồng đô la Úc

Để dự đoán liệu đồng đô la Úc có đảo ngược đà giảm hay không, các nhà đầu tư cần chú ý đến ba yếu tố quyết định sau đây và sự tương tác của chúng sẽ quyết định hướng dài và ngắn trong tương lai của đồng đô la Úc.

1. Chính sách lãi suất của RBA: liệu chênh lệch có thể được thiết lập lại hay không

Chính sách tiền tệ của RBA là hỗ trợ chính cho đồng đô la Úc. Lãi suất tiền mặt của RBA hiện ở mức khoảng 3,60% và thị trường đã dần chuyển sang kỳ vọng rằng “lãi suất có thể được tăng trở lại vào năm 2026”. Trong số đó, Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc (CBA) dự đoán rằng mức cao của lãi suất có thể tăng lên 3,85%.

Nếu lạm phát vẫn dính và thị trường việc làm vẫn phục hồi, lập trường diều hâu của RBA sẽ giúp đồng đô la Úc xây dựng lại lợi thế chênh lệch của nó; Ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất thất bại, sự hỗ trợ của đồng đô la Úc sẽ suy yếu đáng kể. Đây là một trung tâm quan trọng để biết liệu đồng đô la Úc có thể duy trì đà tăng hay không.

2. Nền kinh tế và giá cả hàng hóa của Trung Quốc: động cơ bên ngoài của đồng đô la Úc

Úc về cơ bản là một quốc gia tiền tệ hàng hóa và nhu cầu của Trung Quốc là biến số cốt lõi. Khi cơ sở hạ tầng và hoạt động sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt có xu hướng tăng song song và đồng đô la Úc thường nhanh chóng được phản ánh trong tỷ giá hối đoái.

Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc đã nhiều lần thất vọng trong giai đoạn đầu. Ngay cả khi hàng hóa phục hồi trong ngắn hạn, nếu các nguyên tắc cơ bản của Trung Quốc không được cải thiện đáng kể, đồng đô la Úc sẽ khó có được sự hỗ trợ bền vững. Đây là lý do tại sao đồng đô la Úc đã cho thấy các đặc điểm chu kỳ trong những năm gần đây và sau đó giảm trở lại.

3. Xu hướng đồng đô la và tâm lý rủi ro toàn cầu: xác định hướng của quỹ

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường tiền tệ toàn cầu. Trong môi trường cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn thường có lợi cho các loại tiền tệ rủi ro; Tuy nhiên, nếu tâm lý e ngại rủi ro thị trường nóng lên và tiền quay trở lại đồng đô la Mỹ, đồng đô la Úc có xu hướng chịu áp lực ngay cả khi các nguyên tắc cơ bản không xấu đi.

Xu hướng giá năng lượng toàn cầu gần đây và các dấu hiệu nhu cầu yếu vẫn chưa lạc quan và các nhà đầu tư có xu hướng chọn các tài sản trú ẩn an toàn như đô la Mỹ thay vì các loại tiền tệ ủng hộ chu kỳ như đô la Úc, điều này trực tiếp hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc.

Tóm lại làĐể đồng đô la Úc thoát khỏi vị thế tăng giá trung và dài hạn thực sự, ba điều kiện cần được đáp ứng cùng một lúc: RBA duy trì hoặc củng cố lập trường diều hâu của mình, nhu cầu của Trung Quốc được cải thiện đáng kể và đồng đô la Mỹ bước vào giai đoạn suy yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong số này, đồng đô la Úc có nhiều khả năng vẫn bị giới hạn trong phạm vi thay vì đơn phương đi lên.

Đánh giá triển vọng đồng đô la Úc: liệu sự phục hồi có thể biến thành sự tăng bền vững hay không

Chìa khóa cốt lõi cho xu hướng tương lai của đồng đô la Úc là liệu sự phục hồi có thể biến thành xu hướng hay không. Sự đồng thuận của hầu hết các nhà phân tích thị trường là đồng đô la Úc có khả năng sửa chữa trong ngắn hạn, nhưng vẫn cần các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn để quay trở lại phe bò mạnh mẽ.

Về kỳ vọng xu hướng của đồng đô la Úc, các tổ chức lớn bị chia rẽ rõ ràng. Morgan Stanley kỳ vọng rằng nếu RBA duy trì chính sách tiền tệ diều hâu và giá hàng hóa tiếp tục mạnh lên, cặp AUD/USD có thể leo lên mức 0,72 tại một thời điểm cụ thể. Mô hình thống kê của Traders Union cho thấy mức trung bình là khoảng 0,6875 (phạm vi 0,6738-0,7012) vào cuối năm 2026 và nó sẽ tiếp tục tăng lên 0,725 vào cuối năm 2027, nhấn mạnh thị trường lao động Úc mạnh mẽ và sự phục hồi của nhu cầu hàng hóa. Những dự báo lạc quan này dựa trên thực tế là nếu nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm và chỉ số đô la Mỹ giảm, nó sẽ có lợi cho các loại tiền tệ hàng hóa như đô la Úc.

Quan điểm của UBS bảo thủ hơn. Họ tin rằng bất chấp khả năng phục hồi của Úc trong nền kinh tế trong nước, sự không chắc chắn trong môi trường thương mại toàn cầu và những thay đổi tiềm năng trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc và tỷ giá hối đoái dự kiến sẽ duy trì quanh mức 0,68 vào cuối năm nay.

Một báo cáo gần đây của các nhà kinh tế của Ngân hàng Khối thịnh vượng chung Úc (CBA) cho thấy một phán đoán thận trọng hơn, cho thấy sự phục hồi của AUD có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Họ dự đoán rằng tỷ giá hối đoái AUD / USD sẽ đạt mức cao vào tháng 3 năm 2026, nhưng có thể giảm trở lại vào cuối năm 2026. Các nhà phân tích khác của Phố Wall cũng cảnh báo rằng nếu Mỹ tránh được suy thoái nhưng Mỹ vẫn siêu mạnh, đồng đô la Úc sẽ phải vật lộn để vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng ở mức 0,67.

Từ góc độ cá nhân, đồng đô la Úc có thể sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi 0,68-0,70 trong nửa đầu năm 2026, bị ảnh hưởng trực tiếp bởi dữ liệu của Trung Quốc và biến động bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ. Nhìn chung, đồng đô la Úc sẽ không sụp đổ mạnh vì các nguyên tắc cơ bản của Úc ổn định và RBA tương đối diều hâu; Tuy nhiên, rất khó để đạt được mức cao lịch sử 1.0 và lợi thế về cấu trúc đồng đô la vẫn tồn tại. Áp lực ngắn hạn chủ yếu là do dữ liệu kinh tế yếu kém của Trung Quốc, trong khi lợi ích dài hạn là do tiềm năng phục hồi xuất khẩu tài nguyên và chu kỳ hàng hóa của Úc.

Tại sao nên đầu tư vào AUD: Lợi thế và rủi ro cùng tồn tại

AUD / USD là một trong năm cặp tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới và mặc dù tỷ giá hối đoái rất khó dự đoán chính xác, nhưng tương đối dễ dàng để phân tích các mô hình của đồng đô la Úc với các đặc điểm rất rõ ràng và tính thanh khoản cao của đồng tiền Úc.

Nhiều nhà đầu tư tham gia vào các biến động của đồng đô la Úc thông qua giao dịch ký quỹ ngoại hối, mang lại sự linh hoạt trong giao dịch hai chiều dài hạn và cũng có thể sử dụng đòn bẩy 1-200x, không chỉ để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận trong thị trường tăng giá mà còn để tìm kiếm cơ hội lợi nhuận tiềm năng trong thị trường gấu. Ngưỡng giao dịch thấp, phù hợp với các nhà đầu tư có quỹ vừa và nhỏ.

Điều quan trọng cần lưu ý là bất kỳ khoản đầu tư nào cũng có rủi ro và giao dịch ngoại hối là một khoản đầu tư rủi ro cao và các nhà đầu tư có thể mất toàn bộ tiền của họ.

Phân tích xu hướng đô la Úc và tư vấn đầu tư

Là một nhà xuất khẩu hàng hóa, đồng đô la Úc vẫn là một thuộc tính “tiền tệ hàng hóa”, đặc biệt là với giá của các nguyên liệu thô như đồng, quặng sắt và than đá.

Dựa trên phân tích thị trường, lập trường chính sách của RBA và sức mạnh của giá nguyên liệu thô sẽ hỗ trợ Ngân hàng Trung ương Úc trong ngắn hạn; Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, vẫn cần chú ý, vì sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu và khả năng phục hồi của đồng đô la Mỹ sẽ hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc và xu hướng có thể biến động nhiều hơn.

Những lý do cơ bản cho sự sụt giảm của AUD là rõ ràng, nhưng điều đó cũng có nghĩa là có cơ hội để AUD phục hồi khi những yếu tố này thay đổi. Mặc dù thị trường ngoại hối biến động nhanh chóng và xu hướng tỷ giá hối đoái khó dự đoán chính xác, nhưng đồng đô la Úc tương đối dễ sử dụng để đánh giá xu hướng trung và dài hạn do tính thanh khoản cao, thường xuyên biến động mạnh và đặc điểm cấu trúc kinh tế của nó.

Đầu tư vào đồng đô la Úc đòi hỏi cả cơ hội hoạt động ngắn hạn và quản lý rủi ro dài hạn, nắm bắt cả cơ hội phục hồi và rủi ro giảm giá cấu trúc. Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư đô la Úc nên chú ý đến những diễn biến mới trong ba yếu tố chính là tín hiệu chính sách của RBA, dữ liệu kinh tế Trung Quốc và xu hướng của đồng đô la Mỹ, đồng thời điều chỉnh chiến lược định vị của họ cho phù hợp.