Cổ phiếu GM có thể đạt 100 đô la? Phân tích dự đoán giá năm 2025 tiết lộ nhiều con đường

Cổ phiếu của General Motors đã thể hiện sức mạnh đáng kể, với đà tăng từ đầu năm đến nay đưa tập đoàn ô tô này vào nhóm các cổ phiếu dẫn đầu trong S&P 500. Câu hỏi trung tâm thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư là liệu cổ phiếu GM có thể duy trì đà tăng để hướng tới mức định giá 100 USD vào năm 2025 hay không. Phân tích của chúng tôi về hiệu suất tài chính của công ty, các chỉ số định giá và vị thế thị trường cho thấy kịch bản dự đoán giá này xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Kết quả kinh doanh Quý 1 năm 2024: Nền tảng cho tăng trưởng 2025

General Motors đã công bố kết quả lợi nhuận ấn tượng, làm sống lại niềm tin của nhà đầu tư và xác nhận khả năng vận hành của công ty. Công ty báo cáo doanh thu quý 1 đạt 43,01 tỷ USD, tăng 7,6% so với cùng kỳ năm trước và vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 41,92 tỷ USD. Đặc biệt, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 2,62 USD, vượt xa ước tính đồng thuận là 2,08 USD.

Môi trường định giá trong quý duy trì sự ổn định. Trái với lo ngại ban đầu, giá bán trung bình vẫn mạnh hơn dự kiến của GM, phản ánh nhu cầu vững chắc đối với các phân khúc xe có lợi nhuận cao. Hiệu suất này đã thúc đẩy ban lãnh đạo nâng dự báo cả năm đáng kể—lợi nhuận EPS điều chỉnh dự kiến nay dao động từ 9 đến 10 USD, tăng so với phạm vi trước là 8,50-9,50 USD. Dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh cho ngành ô tô cũng được nâng thêm 500 triệu USD, với kỳ vọng trong năm 2024, công ty sẽ đạt từ 8,5 tỷ đến 10,5 tỷ USD.

Khoảng cách định giá: Tại sao cổ phiếu GM có vẻ đang bị ép giá

Có lẽ điểm nổi bật nhất về định giá hiện tại của cổ phiếu GM là sự không phù hợp với các cải thiện căn bản. Công ty đang giao dịch với hệ số P/E dự kiến cho 12 tháng tới chỉ là 4,76x—một mức định giá khá thấp, ngay cả so với các tiêu chuẩn khiêm tốn thường áp dụng cho các nhà sản xuất ô tô truyền thống. Đây là mức chiết khấu đáng kể so với trung bình P/E 3 năm của GM là 6,45x và gần mức thấp trong phạm vi lịch sử là 4,2x.

Trong cuộc họp báo kết quả quý 1, CFO Paul Jacobson đã thừa nhận sự không phù hợp về định giá, lưu ý rằng hệ số P/E của GM vẫn thấp hơn trung bình lịch sử và so sánh với các đối thủ cùng ngành. “Chúng tôi chưa hài lòng và biết rằng còn nhiều việc phải làm về định giá của mình, và chúng tôi cam kết cải thiện điều đó,” ông nói. Lời thừa nhận này từ ban lãnh đạo làm nổi bật cơ hội mà các nhà đầu tư nhìn thấy ở cổ phiếu GM ở mức hiện tại.

Đối mặt với các thách thức chính: Thua lỗ EV và thách thức tại Trung Quốc

Dù các yếu tố cơ bản tích cực, vẫn còn những lo ngại hợp lý về triển vọng trung hạn của GM. Công ty phải đối mặt với một số rào cản cấu trúc giúp giải thích mức chiết khấu định giá:

Kinh tế xe điện (EV): Bộ phận EV của GM vẫn tiêu tốn tiền mặt, chịu áp lực từ chiến lược giá cạnh tranh của Tesla và sự chậm lại trong tăng trưởng nhu cầu. Tuy nhiên, ban lãnh đạo dự báo sản lượng EV trong năm 2024 sẽ từ 200.000 đến 300.000 xe, với lợi nhuận biến đổi dự kiến trong nửa cuối năm và biên lợi nhuận trung bình một chữ số dự kiến vào năm 2025.

Thách thức tại thị trường quốc tế: Trong khi Bắc Mỹ vẫn là nguồn lợi nhuận chính, hoạt động tại Trung Quốc của GM gặp khó khăn trong quý 1, khi thị trường này chuyển từ trung tâm lợi nhuận lịch sử sang một thị trường gặp nhiều thử thách. CEO Mary Barra nhấn mạnh cam kết lâu dài của công ty tại Trung Quốc mặc dù các nhà phân tích đặt câu hỏi về khả năng bán tài sản.

Bộ phận Cruise tự lái: Đơn vị xe tự lái đã hoạt động kém kỳ vọng, phải tạm dừng hoạt động và phân bổ vốn đáng kể. Do đặc thù tiêu tốn tiền mặt, doanh nghiệp này mang lại nhiều rủi ro cho khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ của GM.

Chuẩn hóa tồn kho: Công ty kết thúc quý 1 với 63 ngày tồn kho, vượt dự báo nội bộ và có thể hạn chế khả năng định giá nếu nhu cầu giảm sút.

Lập luận tích cực: Tại sao các lo ngại ngắn hạn có thể bị đánh giá quá mức

Mặc dù những thách thức này đáng được chú ý, nhưng có nhiều yếu tố cho thấy sự bi quan của thị trường hiện tại có thể đã phản ánh các kịch bản xấu nhất. Nền kinh tế Mỹ vẫn thể hiện sự bền bỉ, với Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong cuối năm 2024, có thể hỗ trợ nhu cầu ô tô.

Niềm tin của ban lãnh đạo GM vào khả năng có lợi nhuận từ EV vào năm 2025—một thử nghiệm quan trọng cho chiến lược chuyển đổi của công ty—không nên bị xem nhẹ. Hồ sơ thực thi của công ty trong lĩnh vực kinh doanh chính tại Bắc Mỹ cũng củng cố độ tin cậy này. Thêm vào đó, nếu lợi nhuận từ động cơ đốt trong truyền thống duy trì ở mức hiện tại trong khi thua lỗ EV thu hẹp, đường hướng lợi nhuận có thể tăng tốc đáng kể.

Đồng thuận của các nhà phân tích và mục tiêu giá cổ phiếu GM

Quan điểm của cộng đồng đầu tư phản ánh rõ ràng sự chia rẽ giữa lạc quan và bi quan. Trong số 22 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu GM, có 13 người giữ xếp hạng “Mua mạnh” và 1 người “Mua trung bình,” trong khi 7 người giữ “Giữ” và 1 người “Bán mạnh.” Phân bổ này cho thấy vẫn còn nhiều hoài nghi, tạo ra cơ hội tăng giá không đối xứng nếu kịch bản tích cực đúng.

Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 52,60 USD, nhưng mục tiêu cao nhất lên tới 96 USD—nếu đạt được, sẽ gấp hơn đôi lần so với mức hiện tại. Dự báo này, mặc dù là ngoại lệ, mở ra khả năng tiến tới mức tâm lý 100 USD dựa trên các giả định tích cực vừa phải.

Dự đoán giá năm 2025: Con đường tới 100 USD

Dự đoán giá cổ phiếu GM năm 2025 phụ thuộc vào nhiều yếu tố then chốt. Nếu công ty thành công trong việc chuyển đổi sang EV đồng thời duy trì lợi nhuận vững chắc tại Bắc Mỹ, việc mở rộng hệ số nhân định giá là điều tất yếu. Việc tăng hệ số P/E từ 4,76x lên thậm chí 6,0x—mức thấp hơn nhiều so với chuẩn lịch sử—sẽ thúc đẩy sự tăng giá đáng kể.

Sự kết hợp của các hệ số định giá thấp, khả năng tạo lợi nhuận rõ ràng và khả năng thực thi của ban lãnh đạo trong môi trường vĩ mô hợp tác khiến cổ phiếu GM trở thành ứng cử viên khả thi cho mức 100 USD. Con đường này còn phụ thuộc vào việc công ty có thể hoàn thành cam kết lợi nhuận EV trung hạn hay không, nhưng các mức định giá hiện tại mang lại một biên độ an toàn đáng kể cho các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro và đánh đổi lợi nhuận này.