#WhiteHouseTalksStablecoinYields

Các cuộc thảo luận gần đây về stablecoin đã có những bước chuyển đáng kể khi Nhà Trắng xem xét ý tưởng điều chỉnh lợi suất của stablecoin. Với việc tài sản kỹ thuật số ngày càng trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, các nhà hoạch định chính sách hiện đang tập trung vào cách mà stablecoin sinh lợi có thể ảnh hưởng đến nhà đầu tư, ngân hàng và nền kinh tế rộng lớn hơn.
Stablecoin là các token kỹ thuật số thường được gắn giá với các loại tiền fiat như đô la Mỹ. Chúng được thiết kế để duy trì ổn định giá cả trong khi cung cấp hiệu quả và tốc độ của các giao dịch blockchain. Trong vài năm qua, stablecoin đã trở thành công cụ thiết yếu trong tài chính phi tập trung (DeFi), thanh toán xuyên biên giới và giao dịch tiền điện tử. Tuy nhiên, khái niệm cung cấp “lợi suất” trên stablecoin—tức là các khoản lãi trả cho người sở hữu—đã đặt ra những mối quan ngại mới về quy định.
Vấn đề cốt lõi xoay quanh việc liệu stablecoin sinh lợi có nên được xử lý tương tự như tiền gửi ngân hàng truyền thống hoặc chứng khoán hay không. Nếu các công ty phát hành stablecoin cung cấp lợi nhuận cho người sở hữu, các nhà quản lý có thể cho rằng các sản phẩm này hoạt động giống như tài khoản tiết kiệm hoặc các phương tiện đầu tư. Điều này có thể khiến các nhà phát hành phải chịu sự giám sát chặt chẽ hơn, yêu cầu vốn và tiêu chuẩn tuân thủ cao hơn.
Các quan chức dường như đang đánh giá cách mà lợi suất stablecoin có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính. Ví dụ, nếu hàng triệu người dùng chuyển tiền từ các ngân hàng truyền thống sang stablecoin sinh lợi cao, điều này có thể làm gián đoạn thanh khoản ngân hàng. Ngược lại, những người ủng hộ lập luận rằng đổi mới trong tài chính kỹ thuật số thúc đẩy cạnh tranh, nâng cao hiệu quả và mở rộng tiếp cận dịch vụ tài chính toàn cầu.
Một mối quan tâm khác tập trung vào tính minh bạch và quản lý rủi ro. Để lợi suất stablecoin bền vững, các nhà phát hành phải tạo ra lợi nhuận thông qua các tài sản cơ sở như trái phiếu Kho bạc Mỹ hoặc các công cụ rủi ro thấp khác. Các nhà hoạch định chính sách muốn có các công bố rõ ràng về cách lợi suất này được tạo ra, dự trữ hỗ trợ stablecoin là gì và cách quản lý rủi ro trong thời kỳ thị trường căng thẳng.
Cuộc trò chuyện cũng phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong cách tiếp cận của Washington đối với quy định tiền điện tử. Thay vì chỉ thực hiện các hành động thực thi pháp luật rộng rãi, dường như ngày càng có sự quan tâm trong việc thiết lập các khung pháp lý rõ ràng. Bằng cách giải quyết cụ thể lợi suất stablecoin, các nhà lập pháp có thể cung cấp hướng dẫn hỗ trợ đổi mới đồng thời bảo vệ người tiêu dùng.
Các nhà lãnh đạo ngành công nghiệp lập luận rằng stablecoin được quản lý đúng cách có thể củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đô la Mỹ. Vì nhiều stablecoin được hỗ trợ bằng đô la, việc mở rộng sử dụng chúng trên toàn cầu có thể làm tăng nhu cầu toàn cầu đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tuy nhiên, nếu không có các quy tắc rõ ràng, sự không chắc chắn có thể thúc đẩy đổi mới ra nước ngoài, có khả năng làm yếu đi vị thế lãnh đạo của Mỹ trong công nghệ tài chính.
Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ những diễn biến này. Sự rõ ràng về quy định có thể nâng cao niềm tin vào thị trường tài sản kỹ thuật số và khuyến khích sự tham gia của các tổ chức. Ngược lại, các biện pháp quá hạn chế có thể hạn chế sự phát triển của ngành.
Cuối cùng, sự tập trung của Nhà Trắng vào lợi suất stablecoin báo hiệu rằng tài chính kỹ thuật số không còn là một chủ đề phụ nữa. Nó hiện đã trở thành một phần trong các cuộc thảo luận chính sách kinh tế chính thống. Khi các nhà lập pháp cân nhắc giữa đổi mới và sự ổn định, kết quả của các cuộc thảo luận này có thể định hình tương lai của thị trường tiền điện tử trong nhiều năm tới.
Cuộc tranh luận làm nổi bật một thời điểm then chốt: cân bằng giữa tiến bộ công nghệ và các biện pháp bảo vệ tài chính. Dù lợi suất stablecoin có trở nên được chấp nhận rộng rãi hay bị hạn chế nghiêm ngặt, một điều chắc chắn—tài sản kỹ thuật số đang nằm rõ trong chương trình nghị sự chính sách, và sự phát triển của chúng sẽ tiếp tục định hình lại tài chính toàn cầu.