Ba năm sau: Hành trình của NuScale Power từ năm 2023 đến nay

Ba năm trước đây, các nhà đầu tư đã cam kết 1.000 USD vào NuScale Power (NYSE: SMR) đã đặt cược có tính toán vào tương lai của công nghệ hạt nhân tiên tiến. Đến đầu năm 2026, các vị trí này đã âm thầm nhân đôi—đạt khoảng 2.000 USD vào cuối tháng 1. Trong khi điều này thể hiện lợi nhuận đáng kể, con đường dẫn đến kết quả này tiết lộ nhiều hơn về bức tranh năng lượng đang phát triển hơn là các con số tiêu đề.

Câu chuyện về sự thăng tiến ba năm của NuScale Power gắn bó chặt chẽ với một cuộc cách mạng rộng lớn hơn trong sự quan tâm đến năng lượng hạt nhân. Những gì bắt đầu như một luận điểm đầu tư ngách đã biến thành sự chú ý chính thống của các tổ chức, được thúc đẩy bởi các chính sách rõ ràng và cam kết của các tập đoàn đã định hình lại cảm xúc của nhà đầu tư về năng lượng nguyên tử một cách căn bản.

Đà năng lượng hạt nhân đằng sau sự trỗi dậy của NuScale

Ba năm trước đây, các công ty phản ứng hạt nhân tiên tiến đang giao dịch dựa trên sự phỏng đoán và lời hứa. Các yếu tố thúc đẩy đã hiện thực hóa theo những cách cụ thể. Vào tháng 9 năm 2024, Constellation Energy công bố thỏa thuận mua bán điện với Microsoft để khởi động lại nhà máy hạt nhân Three Mile Island—một bước ngoặt đánh dấu các tập đoàn công nghệ lớn sẵn sàng đặt cược hàng tỷ đô la vào năng lượng hạt nhân để cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu của họ. Đây không phải là một cuộc thảo luận học thuật; đó là việc phân bổ vốn với các rủi ro thực tế.

Đà này tiếp tục tăng trưởng trong suốt năm 2025. Các lệnh hành pháp của Tổng thống Donald Trump vào tháng 5 năm 2025, nhằm đơn giản hóa phát triển năng lượng hạt nhân và giảm các rào cản về quy định, đã tạo ra yếu tố thúc đẩy thứ hai. Những động thái chính sách này đã tạo ra sự hứng khởi ngay lập tức trong ngành, với NuScale Power đứng ở vị trí dẫn đầu để tận dụng các tiến trình thương mại nhanh hơn. Các nhà đầu tư bắt đầu xem công ty không chỉ như một trò chơi đầu cơ, mà còn như một lợi ích hạ tầng tiềm năng trong một quá trình chuyển đổi năng lượng mới nổi.

Sức hấp dẫn của năng lượng hạt nhân nằm ở lợi thế kép: đáp ứng nhu cầu điện khổng lồ trong khi cung cấp nguồn năng lượng không phát thải carbon. Khi các trung tâm dữ liệu, hoạt động trí tuệ nhân tạo và xu hướng điện khí hóa tiêu thụ lượng điện chưa từng có, các công ty tiện ích và nhà điều hành doanh nghiệp đang tích cực tìm kiếm các nguồn năng lượng ổn định. Các phản ứng nhỏ mô-đun như công nghệ của NuScale giải quyết một khoảng trống quan trọng trên thị trường năng lượng mà cả năng lượng hạt nhân truyền thống lẫn năng lượng tái tạo đều không thể giải quyết hoàn toàn.

Từ 1.000 USD đến 2.000 USD trong Ba Năm – Điều gì đã thay đổi?

Một nhà đầu tư đã cam kết 1.000 USD ba năm trước đây đã chứng kiến vị thế của mình tăng gấp đôi vào cuối tháng 1 năm 2026. Sự nhân đôi này diễn ra trong một giai đoạn tiến bộ vận hành rõ ràng, các yếu tố hỗ trợ từ chính sách và khả năng hiển thị ngày càng tăng về thời gian triển khai thương mại. Công ty đã chuyển từ phát triển nguyên mẫu sang sẵn sàng sản xuất, rút ngắn khoảng cách giữa tiềm năng lý thuyết và triển khai thực tế.

Sự tăng giá 40% từ đầu năm đến năm 2026 phản ánh sự gia tăng nhu cầu của các nhà đầu tư đối với tiếp xúc năng lượng hạt nhân. Tuy nhiên, sự tăng giá gần đây che giấu một thực tế quan trọng: lợi nhuận của cổ phiếu trong toàn bộ khung thời gian ba năm đã ổn định chứ không bùng nổ, trung bình khoảng 26% mỗi năm. Đà tăng này mang tính đo lường nhưng đều đặn cho thấy sự tin tưởng của các tổ chức đang hình thành hơn là một cơn sốt đầu cơ—một phân biệt mang ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư mới đang xem xét điểm vào thị trường ngày nay.

Đánh giá Cơ hội: Liệu Đây Có Phải Vẫn Là Một Cuộc Đặt Cược Đáng Giá?

Ba năm trước đây, việc mua NuScale Power đòi hỏi các nhà đầu tư phải chấp nhận nhiều sự không chắc chắn. Thách thức cơ bản vẫn không thay đổi: các phản ứng hạt nhân tiên tiến của công ty vẫn chưa hoạt động thương mại. Không có dòng doanh thu nào để xác thực mô hình kinh doanh, không có hồ sơ vận hành để chứng minh kiểm soát chi phí, và chưa có bằng chứng công nghệ sẽ đạt được các kinh tế học đã hứa ở quy mô lớn.

Ba năm trôi qua đã giảm bớt một số sự không chắc chắn thông qua rõ ràng chính sách và cam kết của các đối tác đáng tin cậy. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Thời gian phê duyệt quy định có thể kéo dài. Các thách thức xây dựng có thể xuất hiện. Công ty có thể gặp phải các trở ngại kỹ thuật làm chậm hoặc phức tạp quá trình thương mại hóa. Những điều này không phải là giả thuyết—chúng là đặc thù của việc triển khai công nghệ mới trong các ngành công nghiệp bị quy định chặt chẽ.

Các nhà đầu tư tiềm năng xem xét tham gia ngày nay nên nhận thức rằng họ không đang mua quá khứ; họ đang mua một luận điểm dựa trên dự đoán về sự mở rộng của năng lượng hạt nhân và vị trí cạnh tranh của NuScale trong câu chuyện tăng trưởng đó. Điều này đòi hỏi khả năng chịu đựng biến động cao và khả năng vượt qua các đợt giảm giá có thể vượt quá 30-40% nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Câu chuyện đầu tư đã thực sự cải thiện so với ba năm trước—chính sách, cam kết của các tập đoàn và cảm nhận của ngành đã thay đổi đáng kể theo chiều hướng tích cực cho năng lượng hạt nhân. Nhưng các yếu tố cơ bản được cải thiện không loại bỏ yêu cầu cơ bản: chỉ những ai thoải mái với rủi ro đáng kể mới nên xem xét NuScale Power như một phần trong danh mục của họ.