Giá Bitcoin năm 2019: Năm kết nối khủng hoảng và phục hồi

Giới thiệu: Vai trò then chốt của năm 2019 trong sự phát triển của Bitcoin

Năm 2019 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với động thái thị trường của bitcoin. Sau sự sụp đổ tàn khốc 73% vào năm 2018, khi giá giảm từ $13,800 xuống chỉ còn $3,700, năm 2019 trở thành sân khấu cho câu chuyện phục hồi đáng chú ý. Hành động giá bitcoin năm 2019 đã tiết lộ cách các chính sách vĩ mô và sự công nhận ngày càng tăng của các tổ chức có thể định hình lại các yếu tố cơ bản của thị trường. Sau hai năm liên tiếp biến động và không chắc chắn về quy định, năm 2019 đã thể hiện khả năng phục hồi của bitcoin và khả năng thu hút các nhà chơi lớn ngoài các nhà đầu cơ nhỏ lẻ.

Bối cảnh vĩ mô: Tại sao 2019 lại khác biệt

Cảnh quan tài chính toàn cầu năm 2019 đã tạo điều kiện cho sự quan tâm mới đối với các tài sản thay thế. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới bắt đầu chuyển hướng sang kích thích tiền tệ, với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đảo ngược chính sách thắt chặt của mình. Vào tháng 6 năm 2019, Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần cắt giảm đầu tiên trong một thập kỷ. Sự chuyển hướng chính sách này đã tạo ra một môi trường nơi các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị phi truyền thống—và bitcoin thu hút sự chú ý như một nơi trú ẩn khỏi các lo ngại về giảm giá tiền tệ.

Ngoài ra, thông báo của Facebook về dự án tiền điện tử Libra (sau này đổi tên thành Diem) vào tháng 6 năm 2019 đã gây ra sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý toàn cầu, nâng cao vị thế của bitcoin như một phương án thay thế phi tập trung cho các đồng tiền kỹ thuật số do doanh nghiệp hậu thuẫn. Mặc dù Libra cuối cùng thất bại, cuộc đối thoại về quy định mà nó kích hoạt đã nâng cao vị thế của bitcoin như một tài sản tài chính hợp pháp đáng để các tổ chức quản lý xem xét nghiêm túc.

Phạm vi giá Bitcoin năm 2019: $3,692 đến $7,240

Chuyến phục hồi giá bitcoin năm 2019 diễn ra theo các giai đoạn rõ rệt trong suốt năm.

Đầu năm 2019: Ổn định và không chắc chắn

Tháng 1 bắt đầu với tâm lý giảm giá còn dai dẳng từ sự sụp đổ của năm trước. Giá bitcoin năm 2019 bắt đầu quanh mức $3,692, bị kẹt trong phạm vi hẹp khi các nhà giao dịch vẫn còn thận trọng. Trong tháng 2 và 3, hành động giá đi ngang chiếm ưu thế, đồng tiền điện tử này gặp khó khăn trong việc xác lập xu hướng rõ ràng. Giai đoạn này đã thử thách niềm tin của thị trường, nhưng sự tích trữ kiên nhẫn bắt đầu âm thầm từ các nhà tổ chức lớn nhận ra giá trị bị nén lại.

Chủ đạo thúc đẩy lớn nhất đến từ khi Bakkt, một sàn giao dịch tiền điện tử được ICE (công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York) hậu thuẫn, bắt đầu chấp nhận tiền gửi của khách hàng và chuẩn bị cho ra mắt hợp đồng tương lai bitcoin thanh toán bằng tiền mặt có thể giao ngay. Triển vọng tiếp xúc trực tiếp với bitcoin qua một nền tảng có quy định đã nâng cao tính hợp pháp của nó.

Đà tăng đột biến giữa năm 2019: Phá vỡ tháng 6

Tháng 6 năm 2019 mang đến bước nhảy vọt đầu tiên của năm. Được kích hoạt bởi thông báo cắt giảm lãi suất của Fed và sự chú ý ngày càng tăng của các cơ quan quản lý đối với tiền điện tử, giá bitcoin năm 2019 đã tăng mạnh. Các nhà đầu tư tích trữ trong những tháng mùa đông đã chốt lời, nhưng sự quan tâm của các tổ chức mới vẫn duy trì đà tăng. Đến giữa tháng 6, bitcoin đã tăng từ dưới $7,000 lên gần $14,000—mức tăng 100% chỉ trong bốn tuần.

Hành động giá này đáng chú ý vì không do sự phấn khích của nhà đầu tư nhỏ lẻ hay sự thổi phồng trên mạng xã hội, mà chủ yếu dựa vào các chính sách vĩ mô và vị thế của các tổ chức. Các nhà quản lý tài sản bắt đầu công khai thừa nhận vai trò của bitcoin như một công cụ phòng hộ tiềm năng chống lại mất giá tiền tệ và lãi suất thực âm.

Biến động mùa hè và cú sốc thị trường repo

Tuy nhiên, đà tăng này đã đến quá sớm. Đến giữa tháng 9, hệ thống tài chính Mỹ gặp khủng hoảng thanh khoản bất ngờ khi thị trường mua bán kỳ hạn qua đêm (repo market) bắt đầu đóng băng. Các ngân hàng đối mặt với áp lực tài chính đột ngột khi các hoạt động repo đảo ngược của Fed mở rộng từ $3.76 nghìn tỷ lên $3.93 nghìn tỷ từ ngày 9 đến ngày 23 tháng 9—một dấu hiệu của căng thẳng nghiêm trọng trong hệ thống tiền tệ.

Cú sốc tín dụng này đã lan tỏa qua tất cả các tài sản rủi ro, bao gồm cả bitcoin. Giá bitcoin năm 2019 đã giảm mạnh 31% trong 42 ngày khi các nhà đầu tư thanh lý vị thế để tăng tiền mặt và đáp ứng nghĩa vụ. Đồng tiền điện tử này đã giảm từ đỉnh tháng 6 xuống dưới $7,500 vào cuối tháng 9, xóa bỏ phần lớn thành quả mùa hè.

Khủng hoảng thị trường repo đã rút ra bài học quan trọng: ngay cả các tài sản thay thế như bitcoin vẫn liên quan đến căng thẳng của hệ thống tài chính truyền thống. Các vị thế vay mượn bị đòn bẩy sụp đổ khi các vụ thanh lý bắt buộc lan rộng qua các thị trường phái sinh.

Ra mắt Bakkt tháng 9: Ảnh hưởng hạn chế

Vào ngày 22 tháng 9, Bakkt cuối cùng đã ra mắt hợp đồng tương lai bitcoin thanh toán bằng tiền mặt có thể giao ngay, một cột mốc mà nhiều người kỳ vọng sẽ thúc đẩy dòng vốn vào các tổ chức. Tuy nhiên, điều kiện thị trường đã xấu đi trước đó, và việc ra mắt trùng với khủng hoảng repo. Thay vì hỗ trợ, giá bitcoin năm 2019 chỉ duy trì quanh mức $7,500-$8,000 đến tháng 10.

Phản ứng này đã thách thức giả định rằng các sản phẩm hợp đồng tương lai có quy định đơn thuần có thể thúc đẩy đà tăng giá bền vững. Thị trường đã cho thấy rằng các yếu tố vĩ mô còn quan trọng hơn cả sản phẩm.

Ổn định cuối năm và bài học

Khi tháng 12 đến gần, giá bitcoin năm 2019 tạm thời ổn định khi thị trường chứng khoán bình ổn và các đợt bơm thanh khoản của Fed làm dịu lo ngại về tín dụng. Đồng tiền điện tử này đã ổn định quanh mức $7,200 vào cuối năm, phản ánh mức phục hồi 95% so với đáy tháng 1—một thành tích ấn tượng bất chấp biến động của năm.

Bức tranh lớn hơn: Những gì 2019 dạy thị trường

Câu chuyện giá bitcoin năm 2019 đã tiết lộ một số động lực then chốt sẽ định hình chu kỳ tăng giá tiếp theo:

1. Chính sách quan trọng hơn sản phẩm: Chính sách của Fed đã thúc đẩy nhiều hơn các biến động giá so với việc ra mắt hợp đồng tương lai Bakkt. Các yếu tố vĩ mô truyền thống chi phối.

2. Chấp nhận của tổ chức là có thật nhưng có điều kiện: Trong năm 2019, các nhà chơi lớn đã tham gia thị trường bitcoin, nhưng họ vẫn nhạy cảm với rủi ro của hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Các tổ chức có tiềm lực lớn sẽ chưa thực sự trở thành tín đồ của bitcoin cho đến khi nó chứng minh được khả năng là nơi trú ẩn an toàn.

3. Độ co giãn giá thay đổi theo quy mô: Mức phục hồi 95% của bitcoin trong 2019 thật ấn tượng nhưng chưa đủ để tạo ra động lực cho một đột phá lớn. Thị trường đã đủ lớn để cần các yếu tố thúc đẩy câu chuyện mới.

4. Rõ ràng về quy định là con dao hai lưỡi: Việc Bakkt được SEC chấp thuận và ra mắt trái ngược hoàn toàn với giai đoạn biến động nhất của bitcoin, cho thấy rằng sự chấp thuận của quy định không phải lúc nào cũng là chất xúc tác tăng giá chắc chắn.

Chuyển tiếp sang năm 2020: Đặt nền móng

Đến cuối năm 2019, giá bitcoin khoảng $7,200 đã định vị tiền điện tử này cho một năm 2020 phi thường. Sự kết hợp của chính sách tiền tệ mở rộng, sự tò mò của các tổ chức, và mức định giá thấp sẽ sớm va chạm với đại dịch COVID-19—một sự kiện sẽ thử thách luận điểm của bitcoin như “vàng kỹ thuật số” và cuối cùng đẩy nó lên mức gần $20,000 mà vài tháng trước đó còn xa vời.

Sự phục hồi của năm 2019, dù khiêm tốn về phần trăm so với mức tăng của 2020, đã chứng minh vai trò quan trọng. Nó đã khôi phục niềm tin của thị trường đúng vào thời điểm các ngân hàng trung ương toàn cầu đang từ bỏ chính sách tiền tệ bình thường.

Kết luận: 2019 như nền tảng

Chuyến hành trình giá bitcoin năm 2019 từ $3,692 đến $7,240 không chỉ đơn thuần là hành động thị trường của một năm. Nó đánh dấu sự chuyển đổi từ đầu cơ thuần túy sang khám phá giá trị cơ bản, đặt nền móng cho sự chấp nhận của các tổ chức sẽ tăng tốc trong đợt bơm tiền của thời kỳ đại dịch. Hiểu cách giá bitcoin năm 2019 phản ứng với các chính sách của ngân hàng trung ương và các diễn biến quy định cung cấp bối cảnh quan trọng để đánh giá sự tăng giá của bitcoin sau này lên hơn $126,000 vào tháng 10 năm 2025, và phạm vi giao dịch hiện tại khoảng $88,000 vào đầu năm 2026. Những bài học từ hành trình biến động của 2019 vẫn tiếp tục định hình cách các nhà thị trường tiếp cận định giá và quản lý rủi ro của bitcoin ngày nay.