Giá trị thị trường stablecoin vượt qua 3000 tỷ USD, Tether và RWA đang định hình lại bản đồ dòng tiền tài chính mã hóa

Theo tin tức vào ngày 26 tháng 1, khi giá trị thị trường của stablecoin vượt quá 300 tỷ đô la vào đầu năm 2026, trọng tâm lợi nhuận của thị trường tiền điện tử đang chuyển từ câu chuyện L1 truyền thống sang cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi với nhiều thuộc tính dòng tiền hơn. Các nhà phát hành stablecoin, đại diện bởi Tether, đã tạo ra hơn 10 tỷ đô la lợi nhuận vào năm 2025, làm nổi bật mô hình kinh doanh mạnh mẽ của stablecoin trong thanh toán, lợi suất dự trữ và kiểm soát thanh khoản.

Theo dữ liệu, chỉ tính riêng trong năm 2025, doanh thu phát hành stablecoin liên quan đến lớp thanh toán Ethereum sẽ đạt gần 5 tỷ USD và quy mô hàng quý sẽ tăng từ khoảng 1,2 tỷ USD vào đầu năm lên khoảng 1,4 tỷ USD trong quý IV. Trong khi đó, nguồn cung stablecoin trên Ethereum đã tăng khoảng 50 tỷ USD trong một năm, đạt hơn 160 tỷ USD. Khi quy mô dự trữ mở rộng, thu nhập lãi từ các tài sản rủi ro thấp như Kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục tăng lên, khiến stablecoin trở thành một trong những nguồn dòng tiền ổn định nhất trên chuỗi.

Dòng chảy này cũng đang tràn vào không gian tài sản trong thế giới thực (RWA). ONDO Finance đã nhanh chóng nổi lên như một trung tâm quan trọng cho các tài sản được mã hóa, với TVL dự kiến sẽ đạt 2,5 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026, một bước nhảy vọt đáng kể so với 1 tỷ đô la vào đầu năm 2025. Trong số đó, trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa đang đạt 2 tỷ đô la, OUSG và USDY đã trở thành nhà cung cấp dịch vụ chính, đồng thời các cổ phiếu và ETF được mã hóa cũng đã bao phủ hơn 200 tài sản, với tổng quy mô hơn 500 triệu đô la. Sự tiến bộ của việc triển khai đa chuỗi giúp các quỹ tổ chức phân bổ tài sản tài chính truyền thống trên chuỗi dễ dàng hơn.

Quan trọng hơn, RWA TVL được đồng bộ hóa cao với nguồn cung stablecoin. Khi vốn hóa thị trường stablecoin tăng lên phạm vi 280 tỷ đô la đến 300 tỷ đô la vào cuối năm 2025, TVL của RWA cũng sẽ tăng lên khoảng 16 tỷ đô la đến 19 tỷ đô la. Sự liên kết này cho thấy stablecoin không chỉ là phương tiện trao đổi mà còn là cơ sở thanh toán cốt lõi cho trái phiếu kho bạc và cổ phiếu được mã hóa. Khi có thanh khoản dồi dào bằng đô la Mỹ trên chuỗi, quy mô tài sản của các nền tảng như ONDO sẽ mở rộng nhanh chóng.

Được thúc đẩy bởi môi trường lãi suất và nhu cầu tuân thủ thể chế, sự kết hợp giữa stablecoin và RWA đang tạo thành một bánh đà tăng trưởng mới, củng cố hơn nữa các thuộc tính tài chính của các mạng thanh toán như Ethereum. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm thu nhập ổn định và thanh khoản toàn cầu, xu hướng cấu trúc này có thể có giá trị dài hạn hơn là một câu chuyện giá đơn thuần.