BlackRock、Fidelity、Grayscale：tại sao việc thay đổi quy định của SEC trên Nasdaq có thể kích hoạt một làn sóng phái sinh tiền điện tử

Nguồn: Yellow Tiêu đề gốc: BlackRock, Fidelity, Grayscale: tại sao việc thay đổi quy định của SEC trên Nasdaq có thể kích hoạt một đợt bùng nổ các phái sinh crypto

Liên kết gốc: Nasdaq đã chính thức yêu cầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt một thay đổi quy định loại bỏ giới hạn vị thế và quyền thực hiện lịch sử đối với các quyền chọn liên kết với ETF giao ngay Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), một biện pháp có thể mở rộng đáng kể sự tham gia của các tổ chức trong các thị trường phái sinh liên quan đến crypto.

Trong một bản trình bày gửi đến SEC đầu tuần này, Nasdaq đề xuất loại bỏ giới hạn hiện tại là 25.000 hợp đồng áp dụng cho các quyền chọn trên ETF crypto.

Sàn giao dịch cho rằng các sản phẩm này hiện đáp ứng các tiêu chuẩn về thanh khoản, vốn hóa thị trường và giám sát giống như các quyền chọn trên ETF dựa trên hàng hóa khác, và do đó nên được điều chỉnh theo cùng một khung pháp lý.

Động lực để điều chỉnh quyền chọn ETF crypto phù hợp với các sản phẩm truyền thống

Đề xuất của Nasdaq nhằm xử lý các quyền chọn trên ETF giao ngay của Bitcoin và Ethereum theo cách giống như các quyền chọn liên kết với hàng hóa như vàng hoặc dầu mỏ.

Theo tài liệu, các giới hạn hiện có được giới thiệu khi các ETF crypto còn mới và chưa được kiểm chứng, nhưng điều kiện thị trường đã thay đổi kể từ đó.

Sàn giao dịch khẳng định rằng khối lượng giao dịch, tài sản quản lý và hình thành giá trong các ETF cơ sở đã đạt đến mức hỗ trợ hoạt động quyền chọn rộng hơn và tinh vi hơn.

Loại bỏ các giới hạn, Nasdaq lập luận, sẽ nâng cao hiệu quả thị trường mà không tạo ra các rủi ro hệ thống mới.

Nhu cầu tổ chức thúc đẩy đề xuất

Thị trường quyền chọn là công cụ chủ chốt cho các nhà đầu tư tổ chức, họ sử dụng để phòng ngừa rủi ro, chiến lược biến động và các sản phẩm cấu trúc. Các giới hạn vị thế hiện tại đã hạn chế khả năng của các nhà quản lý tài sản, quỹ phòng hộ và nhà tạo lập thị trường triển khai vốn quy mô lớn, ngay cả khi nhu cầu tiếp xúc với crypto có quy định ngày càng tăng.

Nếu được phê duyệt, thay đổi này sẽ cho phép các vị thế quyền chọn lớn hơn liên kết với ETF do các công ty như BlackRock, Fidelity, Ark Invest, VanEck, Grayscale và Bitwise phát hành, phản ánh phạm vi các sản phẩm sẽ bị ảnh hưởng.

Một thử thách đối với lập trường điều chỉnh của SEC

Đề xuất này đặt quyết định trực tiếp vào tay SEC, cơ quan này phải xác định xem các quyền chọn trên ETF liên kết với crypto có nên tiếp tục đối mặt với các hạn chế cụ thể hay tích hợp hoàn toàn vào quy định hiện hành về phái sinh.

Dù cơ quan này đã phê duyệt ETF giao ngay của Bitcoin và Ethereum trong năm qua, các phái sinh liên quan đến các sản phẩm đó vẫn tiếp tục bị kiểm soát chặt chẽ hơn.

Bản trình bày của Nasdaq thực sự thách thức sự phân biệt này, lập luận rằng các cơ chế giám sát, bao gồm các thỏa thuận trao đổi thông tin và quản lý rủi ro của các phòng thanh toán bù trừ, đã đủ.

Ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường crypto

Việc phê duyệt này sẽ không giới thiệu ETF crypto mới hoặc mở rộng trực tiếp quyền truy cập của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thay vào đó, nó sẽ làm sâu thêm lớp phái sinh hỗ trợ sự tiếp xúc crypto có quy định trên thị trường Mỹ.

Một hoạt động quyền chọn mạnh mẽ hơn thường hỗ trợ thanh khoản, chênh lệch giá nhỏ hơn và quản lý rủi ro tinh vi hơn, các yếu tố này thường giữ chân vốn tổ chức qua các chu kỳ thị trường dài hơn.