Ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc, đón nhận cơ hội mới trong bối cảnh chính sách mở cửa

Ngày 22 tháng 1, năm 2024, năm cơ quan bao gồm Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã chính thức công bố chính sách mở cửa tài chính xuyên biên giới đối với khu vực Quảng Đông-Hong Kong-Macao Đài Loan. Đây không chỉ là một chính sách tài chính đơn thuần mà còn được đánh giá như một tín hiệu mở ra cánh cửa mới cho ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc. Vậy chính sách này sẽ mang lại những thay đổi thực chất nào cho ngành công nghiệp tiền mã hóa?

Các điểm cốt lõi của mở cửa tài chính: Ba hướng chính sách

Chính sách mở cửa lần này bao gồm tổng cộng 20 biện pháp chi tiết, trong đó các nội dung cốt lõi liên quan trực tiếp đến ngành công nghiệp tiền mã hóa chủ yếu tập trung vào ba điểm chính.

Thứ nhất, Mở rộng kênh quản lý tài sản xuyên biên giới. Theo chính sách, phạm vi cho phép cư dân khu vực Quảng Đông-Hong Kong-Macao Đài Loan mua các sản phẩm đầu tư đủ điều kiện qua các tổ chức tài chính tại Hong Kong và Macao sẽ được mở rộng. Hiện tại, các sản phẩm đủ điều kiện chủ yếu là quỹ cổ phiếu Hong Kong, trái phiếu quốc tế và các sản phẩm tài chính truyền thống khác, nhưng chính quyền Hong Kong đang tích cực xem xét ra mắt ETF tiền mã hóa, do đó khả năng các sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa sẽ được đưa vào danh mục trong tương lai là hoàn toàn có thể.

Thứ hai, Quy chuẩn hóa luồng dữ liệu tài chính xuyên biên giới. Chính sách quy định xây dựng hệ thống quản lý bảo mật truyền dữ liệu tài chính giữa các tổ chức tài chính, tạo cơ hội để các đặc tính minh bạch và bảo mật của công nghệ blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về quy định.

Thứ ba, Cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài cung cấp dịch vụ mới. Theo tài liệu chính sách, các tổ chức tài chính nước ngoài có thể cung cấp các dịch vụ tài chính mới theo hình thức tương tự như các tổ chức tài chính Trung Quốc, và cần hoàn tất các thủ tục phê duyệt trong vòng 120 ngày. Đặc biệt, việc cho phép các nhà đầu tư nước ngoài chuyển tiền tự do dựa trên nguyên tắc tuân thủ quy định thực sự mở ra khả năng hợp tác quốc tế mới.

Ba cơ hội chính cho ngành công nghiệp tiền mã hóa

1. Giao nhập qua ETF tiền mã hóa

Hong Kong đã đưa vào hoạt động hệ thống dịch vụ tiền mã hóa(VASP) từ năm 2023, qua đó tạo cơ sở pháp lý cho các nền tảng giao dịch tài sản tiền mã hóa tuân thủ quy định. Trên nền tảng này, nếu ETF tiền mã hóa được đưa vào kế hoạch liên kết quản lý tài sản xuyên biên giới, thì các nhà đầu tư cá nhân Trung Quốc đại lục sẽ có thể tiếp xúc hợp pháp với các tài sản tiền mã hóa qua các kênh chính thống. Đây là một bước tiến mà trong môi trường quy định chặt chẽ trước đây gần như không thể tưởng tượng nổi.

2. Thanh toán xuyên biên giới dựa trên blockchain

Thanh toán xuyên biên giới từ lâu đã là lĩnh vực mà blockchain chú ý đến. Các hệ thống chuyển tiền quốc tế như SWIFT và CHIPS yêu cầu nhiều tầng trung gian và thủ tục phức tạp, nhưng các thanh toán dựa trên blockchain có thể rút ngắn đáng kể các bước trung gian này. Chính sách mới quy chuẩn hóa luồng dữ liệu tài chính đồng thời công nhận tính minh bạch và bảo mật của blockchain, tạo điều kiện để ứng dụng công nghệ này từ các khoản chuyển nhỏ lẻ của cá nhân đến các giao dịch thương mại quy mô lớn tiến một bước rõ rệt.

3. Cấu trúc huy động vốn mới qua RWA

RWA(Token hóa tài sản thực) là công nghệ số hóa và phân chia các tài sản tài chính truyền thống như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu trên nền tảng blockchain. Hiện tại, nhiều doanh nghiệp Trung Quốc đang đối mặt với chi phí cao và các bước trung gian phức tạp trong quá trình huy động vốn, thì RWA có thể giải quyết tận gốc vấn đề này.

Chính sách cho phép các tổ chức tài chính nước ngoài tham gia và tự do chuyển tiền của nhà đầu tư quốc tế, giúp các doanh nghiệp trong nước có thể tiếp xúc trực tiếp với nhà đầu tư nước ngoài mà không cần qua các trung gian truyền thống. Điều này không chỉ rút ngắn đáng kể thời gian huy động vốn mà còn giảm chi phí. Hơn nữa, thông tin về tài sản trên blockchain được công khai theo thời gian thực, giúp nhà đầu tư có thể đánh giá rủi ro dựa trên dữ liệu on-chain, từ đó giảm thiểu bất đối xứng thông tin và giảm chi phí huy động vốn cho doanh nghiệp.

Thách thức thực tế: Ba vấn đề nan giải

Tuy nhiên, mở cửa chính sách không đồng nghĩa với việc ngành công nghiệp sẽ bùng nổ nhanh chóng. Những thách thức thực tế mà ngành tiền mã hóa phải đối mặt vẫn còn rất nặng nề.

Thách thức 1: Căng thẳng giữa nới lỏng quy định và áp lực tuân thủ

Các quy định về tiền mã hóa tại Trung Quốc đại lục từ sau lệnh cấm ICO(Initial Coin Offering) năm 2017 luôn duy trì mức độ nghiêm ngặt. Chính sách lần này mở rộng liên kết quản lý tài sản xuyên biên giới và cho phép mua các dịch vụ tài chính nước ngoài nhất định, nhưng về cơ bản các phương tiện đầu tư rõ ràng được phép vẫn giới hạn trong các sản phẩm tài chính truyền thống. Việc tiền mã hóa có thể nằm trong phạm vi thử nghiệm của chính sách hay không vẫn còn trong trạng thái động(động) trong cuộc chơi quy định. Hong Kong có hệ thống quy chuẩn quốc tế, nhưng việc nhanh chóng lan tỏa sang thị trường đại lục vẫn còn là điều chưa rõ ràng.

Thách thức 2: Vấn đề tích hợp công nghệ và hệ thống tài chính hiện có

Dù blockchain nổi tiếng với tính minh bạch và hiệu quả, việc tích hợp thực tế vào hệ thống tài chính hiện tại là một câu chuyện khác. Ví dụ, pháp lý vẫn chưa rõ ràng về việc các tài sản token hóa có thể được công nhận là có giá trị tương đương với tài sản gốc trong khung pháp lý hiện hành hay không. Ngoài ra, việc đáp ứng các yêu cầu quy định quốc tế phức tạp về luồng vốn xuyên biên giới, cũng như điều phối giữa các quyền hạn pháp lý khác nhau, vẫn là những thách thức lớn. Tiêu chuẩn kỹ thuật đảm bảo độ tin cậy và tính toàn vẹn của dữ liệu trong quá trình xử lý tài sản on-chain cũng đang trong quá trình phát triển.

Thách thức 3: Giáo dục thị trường và xây dựng niềm tin nhà đầu tư

Ngành công nghiệp tiền mã hóa lâu nay vẫn bị tranh cãi về biến động giá và thiếu minh bạch. Dù chính sách mở cửa cho phép một số sản phẩm tiền mã hóa tham gia kế hoạch quản lý tài sản xuyên biên giới, nhưng nếu nhà đầu tư phổ thông thiếu hiểu biết và chấp nhận thấp, thì sự phát triển của thị trường sẽ bị hạn chế. Các thị trường lớn đã ra mắt ETF tiền mã hóa, nhưng ngay cả trong các thị trường đã phát triển quy định, sự lo ngại về biến động vẫn còn rất lớn. Công nghệ phức tạp và rủi ro cao khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân gặp khó khăn trong việc đánh giá rủi ro hiệu quả. Do đó, việc các tổ chức tài chính đẩy mạnh giáo dục nhà đầu tư và công khai thông tin sẽ là chìa khóa để xây dựng niềm tin thị trường trong tương lai.

Triển vọng: Tương lai ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc

Chính sách mở cửa rõ ràng đã mở ra những khả năng mới cho ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc. Tuy nhiên, để ngành này thực sự sôi động, việc cân bằng giữa quy định và đổi mới là điều bắt buộc.

Các nhà tham gia ngành cần ưu tiên, thứ nhất, thúc đẩy nhanh quá trình triển khai công nghệ trong khuôn khổ chính sách. Phát huy tối đa lợi thế của blockchain, đồng thời phát triển theo hướng đáp ứng yêu cầu quy định. Thứ hai, xây dựng mô hình hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Các sản phẩm đổi mới như RWA cuối cùng chỉ có thể thực hiện trong mối liên hệ với hệ thống tài chính hiện có. Thứ ba, tập trung hơn nữa vào giáo dục thị trường. Chỉ có công khai minh bạch thông tin và nâng cao nhận thức nhà đầu tư mới có thể xây dựng niềm tin dài hạn.

Tổng thể, chính sách mở cửa tài chính lần này của Trung Quốc có thể không mang lại đột phá ngắn hạn, nhưng là một tín hiệu quan trọng định hướng dài hạn cho ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc. Nếu dựa trên nền tảng tuân thủ quy định và minh bạch, công nghệ sẽ phát triển, ngành công nghiệp tiền mã hóa Trung Quốc có thể tìm ra con đường trưởng thành và bền vững hơn trong tương lai.