Sự phục hồi bình lặng của châu Âu đối mặt với thử thách mới từ các mối đe dọa thương mại của Mỹ

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Phục hồi bình lặng của châu Âu đối mặt thử thách mới từ các mối đe dọa thương mại của Mỹ Liên kết gốc: Sự bình lặng về kinh tế của châu Âu đang bị thử thách lần nữa, không phải bởi lạm phát hay lãi suất, mà bởi chính trị.

Những mối đe dọa về thuế quan mới từ Washington đang thổi bùng lại sự nghi ngờ trong kế hoạch doanh nghiệp và kỳ vọng chính sách trên toàn khu vực euro, theo các quan chức cấp cao của Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Những điểm chính

• Các quan chức ECB cảnh báo rằng lời lẽ về thuế quan đang làm sống lại sự không chắc chắn cho các doanh nghiệp châu Âu
• Lạm phát và lãi suất ổn định mang lại ít bảo vệ trước các cú sốc chính trị
• Mối quan hệ thương mại sâu sắc giữa Mỹ và châu Âu có thể khiến căng thẳng kéo dài ảnh hưởng đến tăng trưởng ngay cả khi không có thuế mới

Phát biểu bên lề Diễn đàn Kinh tế Thế giới tại Davos, Christine Lagarde cảnh báo rằng sự không chắc chắn — thay vì tác động trực tiếp của thuế quan — đang trở thành yếu tố rủi ro chi phối đối với châu Âu. Các doanh nghiệp hai bờ Đại Tây Dương, bà lưu ý, một lần nữa gặp khó khăn trong việc dự đoán chi phí tương lai, chuỗi cung ứng và quyết định đầu tư.

Từ góc nhìn của ECB, sự trở lại của tính không thể đoán trước này đặc biệt gây rối vì nó xảy ra sau một giai đoạn ổn định bất thường. Lạm phát đã hạ nhiệt, chi phí vay mượn đã ổn định, và các nhà hoạch định chính sách tin rằng bối cảnh vĩ mô cuối cùng đã trở nên dễ dàng hơn để các công ty điều hướng.

Mối đe dọa thuế quan đối đầu với chính sách ổn định của châu Âu

Những lo ngại mới nhất bắt nguồn từ lời lẽ về thuế quan của Donald Trump, có thể làm bùng phát lại căng thẳng thương mại giữa Hoa Kỳ và châu Âu. Trong khi các vòng bảo hộ trước đó không làm suy yếu nền kinh tế khu vực euro, các quan chức ECB nhiều lần nhấn mạnh rằng các cú sốc bên ngoài vẫn là một điểm yếu dai dẳng.

Lagarde cho biết rằng ngay cả khi thuế quan không làm tăng giá cả một cách rõ rệt, các tác động gián tiếp của chúng có thể khó kiểm soát hơn. Đầu tư chậm lại, tuyển dụng thận trọng và trì hoãn các dự án xuyên biên giới đều đặt ra rủi ro cho đà tăng trưởng trung hạn.

Ổn định tiền tệ ít mang lại sự bảo vệ

Trong nước, bức tranh tiền tệ của châu Âu khá bình lặng. Lạm phát quanh mức mục tiêu, và lãi suất chuẩn gần 2%. Các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 6, và thị trường dự đoán rằng chính sách này sẽ tiếp tục.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau nhấn mạnh quan điểm này, cho rằng bất kỳ thuế quan mới nào cũng có khả năng ảnh hưởng hạn chế đến lạm phát. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng các biện pháp thương mại sẽ cần được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt nếu căng thẳng chính trị leo thang ngoài lời lẽ.

Mối quan hệ kinh tế sâu sắc làm tăng chi phí xung đột

Lagarde nhấn mạnh rằng mối quan hệ xuyên Đại Tây Dương dựa trên dòng chảy thương mại và đầu tư liên kết chặt chẽ. Việc gián đoạn mối quan hệ này, bà lập luận, sẽ gây thiệt hại không chỉ cho châu Âu mà còn cho các công ty Mỹ phụ thuộc vào thị trường và mạng lưới cung ứng châu Âu.

Theo bà, sự không chắc chắn kéo dài có thể trở thành tự duy trì. Khi các doanh nghiệp do dự và trì hoãn quyết định, tác động tiêu cực đến kinh tế có thể xảy ra ngay cả khi không có thay đổi chính sách rõ ràng.

Mô hình quen thuộc, rủi ro gia tăng

Đối với các quan chức ECB, tình hình hiện tại ít giống một cuộc khủng hoảng mới và hơn hết như một lần tái diễn các cuộc đối đầu thương mại trong quá khứ. Tuy nhiên, thời điểm lại quan trọng. Khi châu Âu vừa thoát khỏi chu kỳ lạm phát khó khăn, những căng thẳng địa chính trị mới nổi có thể làm phức tạp quá trình phục hồi kinh tế tương đối suôn sẻ trước đó.

Liệu các mối đe dọa về thuế quan có chuyển thành hành động hay không vẫn còn chưa rõ. Tuy nhiên, điều đã rõ là sự không chắc chắn đã chiếm lại vị trí trung tâm trong triển vọng kinh tế của châu Âu.