RWA tuần báo｜Giá trị thị trường RWA tiếp tục tăng; Thượng nghị sĩ Mỹ đề xuất hơn 130 dự thảo sửa đổi liên quan đến lợi nhuận của stablecoin và DeFi (1.14-1.20)

null

Tác giả | Ethan（@ethanzhang_web3）

Hiệu suất thị trường RWA

Theo bảng điều khiển dữ liệu rwa.xyz, tính đến ngày 20/01/2026, tổng giá trị trên chuỗi của RWA (Distributed Asset Value) tiếp tục xu hướng tăng, từ 20/01/2026 là 20,81 tỷ USD tăng lên 21,66 tỷ USD, tăng ròng trong tuần là 850 triệu USD, tăng trưởng so với tuần trước khoảng 4,09%. Thị trường RWA theo nghĩa rộng ghi nhận sự phục hồi trong kỳ này, từ 282,68 tỷ USD của tuần trước tăng lên 350,08 tỷ USD, tăng 67,4 tỷ USD, mức tăng 23,84%. Mức độ hoạt động của người dùng trên tài sản cũng tăng mạnh, tổng số người sở hữu tài sản từ 620,073 nghìn lên 637,807 nghìn, tăng ròng hơn 17,7 nghìn người trong tuần, tỷ lệ tăng 2,86%. Về stablecoin, số lượng người sở hữu từ 220,12 triệu người tăng lên 223,34 triệu người, tăng 3,23 triệu người, tỷ lệ tăng 1,47%; vốn hóa thị trường cũng tăng nhẹ từ 2.976,8 tỷ USD lên 2.996,4 tỷ USD, tăng 1,96 tỷ USD, tỷ lệ tăng 0,66%.

Cấu trúc tài sản, lĩnh vực trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn giữ vị trí chi phối tuyệt đối, trong kỳ này từ 8,9 tỷ USD tăng lên 9,1 tỷ USD, tăng 2,25%. Tài sản hàng hóa tiếp tục xu hướng tăng, từ 3,7 tỷ USD lên 4 tỷ USD, tăng 300 triệu USD. Cho vay cá nhân sau đợt điều chỉnh liên tiếp đã phục hồi lên 2,5 tỷ USD, phản ánh tín hiệu phục hồi; trong khi quỹ đầu tư thay thế tổ chức giảm nhẹ, từ 2,5 tỷ USD xuống 2,3 tỷ USD, giảm 200 triệu USD. Nợ chính phủ phi Mỹ cũng tăng nhẹ, từ 8,098 tỷ USD lên 8,319 tỷ USD, tăng 2,73%. Cổ phần công khai tiếp tục mạnh lên, từ 8,077 tỷ USD lên 8,631 tỷ USD, tăng 6,87%. Cổ phần tư nhân cũng tăng nhẹ từ 420,5 triệu USD lên 425,5 triệu USD, duy trì đà phục hồi.

Phân tích xu hướng (so sánh tuần trước)

Trong chu kỳ này, thị trường RWA tiếp tục mở rộng theo cấu trúc, hoạt động của người dùng và quy mô thị trường đều phục hồi rõ rệt so với tuần trước. Xét dòng vốn, các nguồn vốn trước đây tập trung vào các tài sản trái phiếu Mỹ rủi ro thấp đang dần dịch chuyển, hướng tới các loại tài sản trung rủi ro như hàng hóa, cổ phần và nợ phi Mỹ, cho thấy sự điều chỉnh phân bổ này phản ánh tín hiệu thị trường đang dần nâng cao mức độ chấp nhận rủi ro. Đồng thời, vốn hóa stablecoin và số lượng người dùng tiếp tục tăng trưởng ổn định, tạo nền tảng vững chắc cho dòng vốn và tài sản trong thị trường sau này.

Từ khóa thị trường: Mở rộng chuỗi, phân bổ đa dạng, tiến hóa cấu trúc.

Các sự kiện trọng tâm

Thượng nghị sĩ Mỹ đề xuất hơn 130 dự thảo sửa đổi, lợi nhuận stablecoin và DeFi trở thành tâm điểm

Thượng nghị sĩ Mỹ đã gửi hơn 130 dự thảo sửa đổi liên quan đến dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa dự kiến thảo luận trong tuần này, bao gồm các quy định về lợi nhuận stablecoin, điều khoản DeFi, hạn chế liên quan đến lợi ích của cán bộ công chức trong lĩnh vực tiền mã hóa, và điều chỉnh định nghĩa về các bộ máy trộn, pha trộn tài sản số, do các nghị sĩ đảng Dân chủ và Cộng hòa cùng đề xuất.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức phiên họp thẩm định vào thứ Năm tuần này để thảo luận và bỏ phiếu xem có nên đưa các dự thảo sửa đổi vào dự luật hay không, sau đó sẽ bỏ phiếu xem có tiến hành quá trình lập pháp hay không. Một số dự thảo sửa đổi nhận được sự ủng hộ liên đảng, trong đó có đề xuất sửa đổi liên quan đến lợi nhuận stablecoin, như loại bỏ các cụm từ liên quan đến “chỉ vì sở hữu stablecoin” trong văn bản hiện hành, đồng thời tăng cường yêu cầu công khai lợi nhuận và cảnh báo rủi ro.

Sở Giao dịch Chứng khoán New York dự kiến ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán chuỗi

Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) dự kiến ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa và thanh toán chuỗi, hỗ trợ giao dịch 24/7 cổ phiếu Mỹ và ETF, giao dịch phần nhỏ, thanh toán dựa trên stablecoin và giao hàng tức thì, kết hợp với engine khớp lệnh hiện tại của NYSE và hệ thống thanh toán dựa trên blockchain. Theo kế hoạch, cổ phiếu token hóa sẽ có quyền cổ tức và quyền quản trị như cổ phiếu truyền thống. Công ty mẹ của NYSE, ICE, cũng đang hợp tác với BNY Mellon, Citibank để khám phá hạ tầng lưu ký và thanh toán token hóa, nhằm hỗ trợ quản lý dòng tiền và ký quỹ xuyên múi giờ, hoạt động 24/7.

(Đọc thêm: 《NYSE dự kiến mở giao dịch token hóa cổ phiếu 24/7, các đối thủ cạnh tranh ‘hoang mang’》, 《NYSE ra mắt giao dịch cổ phiếu 7*24, lợi ích và rủi ro cho các dịch vụ crypto nào?》)

Thượng nghị sĩ Mỹ bước vào giai đoạn then chốt của dự luật tiền mã hóa, số lượng dự thảo sửa đổi tăng vọt, cuộc vận động lobby nóng lên

Khi phiên họp Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sắp diễn ra, luật pháp về tiền mã hóa của Mỹ bước vào giai đoạn “chạy nước rút”. Hiện đã có hơn 70 dự thảo sửa đổi liên quan đến dự luật này, trong đó các tranh cãi về lợi nhuận stablecoin và quản lý DeFi ngày càng gay gắt, với sự tham gia của toàn bộ các nhóm vận động ngành công nghiệp, ngân hàng và tổ chức bảo vệ người tiêu dùng.

Thượng nghị sĩ sẽ tổ chức sửa đổi và bỏ phiếu vào thứ Năm. Dự luật nhằm làm rõ phạm vi quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), xác định rõ đặc tính của tài sản số, đồng thời đưa ra các yêu cầu công khai mới.

Chủ tịch ủy ban Tim Scott công bố dự luật dài 278 trang vào thứ Hai, sau đó các nghị sĩ hai đảng đã gửi nhiều dự thảo sửa đổi. Trong đó, có đề xuất trao quyền cho Bộ Tài chính áp dụng chế tài đối với “lớp ứng dụng phân tán”, cùng với các dự thảo sửa đổi tập trung vào lợi nhuận stablecoin, trở thành điểm tranh cãi lớn nhất hiện nay.

CEO Coinbase, Brian Armstrong, cho biết, chiến dịch Stand With Crypto do họ khởi xướng sẽ chấm điểm cho các dự thảo sửa đổi vào thứ Năm, nhằm kiểm tra xem các thượng nghị sĩ đứng về phía “lợi ích của ngân hàng” hay “phần thưởng cho người tiêu dùng”. Các chuyên gia nhận định, dù dự luật còn nhiều động lực, nhưng hướng đi cuối cùng vẫn còn rất khó đoán.

(Đọc thêm: 《Biến động lớn nhất của thị trường tiền mã hóa, dự luật CLARITY liệu có thể qua thượng nghị viện?》, 《Dự luật CLARITY bị trì hoãn đột ngột, vì sao các tranh cãi trong ngành lại gay gắt như vậy?》)

Hiệp hội Chuyên nghiệp Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông: Hong Kong đã hoàn thành hạ tầng quản lý sơ bộ về tài sản ảo

Hiệp hội Chuyên nghiệp Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hong Kong cho biết, chính phủ Hong Kong dự kiến công bố Dự thảo ngân sách tài chính 2026/2027 vào ngày 25/2, tập trung vào lĩnh vực tài sản ảo và bảo vệ nhà đầu tư. Hong Kong đã hoàn thành hạ tầng quản lý sơ bộ về tài sản ảo, bước tiếp theo sẽ tập trung vào ứng dụng thương mại, thông qua việc kết nối thanh khoản thị trường thứ cấp RWA, đẩy nhanh phê duyệt sản phẩm, thu hút thanh khoản quốc tế và tăng cường đào tạo nhân viên, nhằm nâng cấp Hong Kong từ thị trường có quy định rõ ràng thành trung tâm tài sản ảo toàn cầu, phù hợp với chiến lược mở cửa tài chính và kinh tế số của quốc gia trong “Chương trình 14” của chính phủ.

Tài sản token hóa dự kiến sẽ tăng lên 4000 tỷ USD vào năm 2026, các ngân hàng và tổ chức quản lý tài sản đẩy nhanh tham gia

Khi stablecoin xác nhận phù hợp thị trường (PMF) vào năm 2025, ngành công nghiệp tiền mã hóa đang thúc đẩy “đồng đô la trên chuỗi” phát huy vai trò, token hóa các tài sản như cổ phiếu, ETF, quỹ thị trường tiền tệ và vàng, trở thành các mô-đun tài chính có thể giao dịch trên chuỗi. Nhiều lãnh đạo ngành dự đoán, quy mô thị trường tài sản token hóa có thể tăng lên khoảng 4000 tỷ USD vào năm 2026.

Giám đốc Đầu tư cao cấp của Hashdex, Samir Kerbage, cho biết, quy mô tài sản token hóa hiện khoảng 36 tỷ USD, giai đoạn tiếp theo tăng trưởng sẽ chủ yếu dựa vào sự tái cấu trúc phương thức chuyển đổi giá trị, chứ không chỉ đơn thuần là nhu cầu đầu cơ. Ông nhấn mạnh, khi stablecoin trở nên trưởng thành như “tiền mặt trên chuỗi”, dòng vốn tự nhiên sẽ chảy vào các tài sản có thể đầu tư, trở thành cầu nối giữa tiền mã hóa và thị trường vốn số.

Bài báo chỉ ra, quy mô tài sản token hóa năm 2025 đã gần 20 tỷ USD, các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock, JPMorgan, BNY Mellon đang tham gia sâu vào lĩnh vực này. CEO Tether, Paolo Ardoino, cho rằng, năm 2026 sẽ là năm quan trọng để ngân hàng chuyển từ thử nghiệm sang triển khai thực tế, đặc biệt ở các thị trường mới nổi, token hóa giúp các nhà phát hành vượt qua giới hạn hạ tầng truyền thống.

Ngoài ra, COO của Centrifuge, Jürgen Blumberg, dự đoán, đến cuối năm 2026, quy mô khóa các tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA) có thể vượt quá 1000 tỷ USD, hơn phân nửa các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu thế giới sẽ ra mắt các sản phẩm token hóa. CEO Securitize, Carlos Domingo, cho biết, cổ phiếu token hóa gốc và ETF sẽ dần thay thế các mô hình tài sản tổng hợp, trở thành tài sản thế chấp chất lượng cao trong DeFi.

Phó Giám đốc Bộ Tài chính Hong Kong: Phát triển stablecoin sẽ “trước ổn định rồi mới tiến lên”, hệ thống thanh toán trung tâm vàng dự kiến vận hành trong năm

Phó Giám đốc Bộ Tài chính Hong Kong, ông Wong Wai-lun, phát biểu tại sự kiện về tiền mã hóa và tài sản số, cho biết Hong Kong sẽ tiếp tục thúc đẩy phát triển stablecoin, nhưng nhấn mạnh “trước ổn định rồi mới tiến lên”, nhằm phòng ngừa dòng vốn bất hợp pháp chảy vào, đảm bảo hệ thống tài chính ổn định. Ngoài ra, ông còn cho biết Hong Kong đang tích cực mở rộng năng lực kho chứa vàng, mục tiêu trong 3 năm tới sẽ nâng tổng công suất lên 2000 tấn, hiện đang xây dựng hệ thống thanh toán trung tâm vàng, đã mời Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải tham gia, dự kiến vận hành trong năm nay.

Ngân hàng Trung ương Thái Lan theo dõi giao dịch “tiền ảo xám” USDT

Ngân hàng Trung ương Thái Lan cho biết, như một phần của chiến dịch chống lại “tiền ảo xám”, cơ quan này đã phát hiện phần lớn hoạt động stablecoin trên các nền tảng địa phương có liên quan đến nước ngoài trong khuôn khổ giám sát của mình. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Thái Lan, ông Vitai Ratanakorn, cho biết, khoảng 40% người bán USDT hoạt động trên nền tảng Thái Lan là người nước ngoài, và nói rằng “họ không nên giao dịch trong nước”, do đó, stablecoin cùng dòng tiền mặt, giao dịch vàng và tiền trong ví điện tử sẽ bị kiểm tra chặt chẽ hơn.

Hàn Quốc dự kiến đánh giá hạn chế “một nhà một ngân hàng”, hoặc nới lỏng quy định hợp tác ngân hàng của sàn giao dịch

Theo báo chí địa phương, cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc đang đánh giá khả năng chấm dứt thực hành lâu dài của các sàn giao dịch tiền mã hóa chỉ hợp tác với một ngân hàng duy nhất. Quá trình này do Ủy ban Tài chính (FSC) phối hợp với Ủy ban Công bằng Thương mại thúc đẩy, nhằm đánh giá xem cơ chế hiện tại có làm tăng tập trung thị trường hay không. Báo cáo cho biết, “một nhà một ngân hàng” chưa được pháp luật chính thức quy định, mà hình thành dần dưới các yêu cầu về phòng chống rửa tiền (AML) và thẩm định khách hàng. Các nghiên cứu liên quan cho rằng, mô hình này có thể hạn chế các sàn trung bình và nhỏ tiếp cận dịch vụ ngân hàng, từ đó củng cố lợi thế của các nền tảng lớn.

Cuộc thảo luận này cũng liên quan đến dự luật “Luật cơ bản về tài sản số” giai đoạn 2 của Hàn Quốc. Dự luật này dự kiến cho phép phát hành stablecoin won Hàn Quốc, nhưng còn tồn tại bất đồng về khung pháp lý và quy trình phê duyệt, thời gian trình dự kiến đã bị hoãn đến năm 2026.

Pakistan ký kết biên bản ghi nhớ với WLFI để khám phá thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin USD1

Cục Quản lý Tài sản Ảo Pakistan (PVARA) thông báo đã ký biên bản ghi nhớ (MoU) với công ty con của dự án tiền mã hóa của gia đình Trump, World Liberty Financial (WLFI), là SC Financial Technologies LLC, nhằm khám phá việc sử dụng stablecoin USD1 cho thanh toán xuyên biên giới và thanh toán số. Biên bản ghi nhớ này tập trung vào hợp tác công nghệ, chia sẻ kiến thức và đối thoại về quản lý, hiện tại chưa phải là thỏa thuận bắt buộc triển khai USD1 trong hệ thống tài chính Pakistan. Theo điều khoản của biên bản, SC Financial Technologies sẽ hợp tác với Ngân hàng Trung ương Pakistan và các cơ quan liên quan để nghiên cứu cách tích hợp stablecoin như USD1 vào hệ sinh thái thanh toán được quản lý của quốc gia.

Coinbase dự kiến ra mắt stablecoin tùy chỉnh, cho phép doanh nghiệp phát hành đô la kỹ thuật số 1:1

Theo nguồn tin thị trường: Coinbase dự kiến ra mắt stablecoin tùy chỉnh, cho phép doanh nghiệp phát hành đô la kỹ thuật số 1:1.

Fidelity chuyển đổi quỹ thị trường tiền tệ thành công cụ dự trữ stablecoin

Fidelity công bố chuyển đổi hai quỹ thị trường tiền tệ của mình thành các công cụ dự trữ stablecoin phù hợp với blockchain, nhằm chuẩn bị cho sự phát triển của tài sản token hóa và stablecoin có quy mô lớn hơn. Cụ thể, hai quỹ là Western Asset Institutional Treasury Obligations Fund (LUIXX) và Western Asset Institutional Treasury Reserves Fund (DIGXX), đều do công ty con Western Asset Management quản lý. Giám đốc tài sản số của Fidelity, Roger Bayston, cho biết, các quỹ truyền thống đã bắt đầu lên chuỗi, vì vậy mục tiêu là giúp nhiều người dễ dàng sử dụng hơn. Theo thông tin, quỹ LUIXX đã được điều chỉnh để phù hợp với Đạo luật GENIUS, quy định tiêu chuẩn dự trữ cho stablecoin có sự giám sát. Quỹ này hiện chỉ nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn dưới 93 ngày, có thể dùng làm dự trữ stablecoin; quỹ DIGXX đã ra mắt loại cổ phiếu kỹ thuật số dành cho phân phối trên nền tảng blockchain, cho phép các trung gian được phê duyệt ghi nhận và chuyển nhượng quyền sở hữu phần vốn quỹ trên chuỗi.

Ngân hàng số Anchorage Digital dự kiến huy động 200 triệu đến 400 triệu USD trước IPO

Ngân hàng số Anchorage Digital đang tìm kiếm huy động 200 triệu đến 400 triệu USD vốn mới để chuẩn bị cho đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến vào năm 2026. Đây là ngân hàng mã hóa đầu tiên được cấp phép liên bang vào năm 2021, sau khi luật GENIUS được thông qua vào tháng 7/2025, họ đặt mục tiêu trở thành nhà phát hành stablecoin hàng đầu.

CEO của Anchorage Digital, Nathan McCauley, cho biết, họ dự định trong vòng một năm tới sẽ mở rộng gấp đôi quy mô đội ngũ phát hành stablecoin. Người phát ngôn của công ty cho biết, năm 2025 là năm mở rộng quy mô, họ đã củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực ngân hàng mã hóa qua các thương vụ mua lại và hợp tác, trong đó có kế hoạch ra mắt USAT token tại Mỹ cùng Tether. Ngoài ra, Anchorage Digital còn cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch và staking, và đã mở rộng hoạt động vào tháng 12/2025 qua việc mua lại Securitize For Advisors và tích hợp Hedgey. Đến cuối năm 2021, họ đã huy động 350 triệu USD trong vòng gọi vốn do KKR & Co dẫn đầu, định giá công ty trên 3 tỷ USD.

CEO Bank of America: Stablecoin sinh lãi có thể khiến ngân hàng mất 6 nghìn tỷ USD tiền gửi

Giám đốc điều hành Bank of America, Brian Moynihan, trong cuộc họp báo tài chính quý, cho biết, stablecoin sinh lãi có thể khiến hệ thống ngân hàng mất đi 6 nghìn tỷ USD tiền gửi, gây thiệt hại cho khả năng cho vay của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Ông Moynihan dẫn dữ liệu từ báo cáo của Bộ Tài chính Mỹ, cho rằng, cấu trúc tài chính của stablecoin tương tự quỹ thị trường tiền tệ, dự trữ của chúng đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn và các chứng khoán rủi ro thấp khác, chứ không chuyển đổi thành khoản vay ngân hàng. Ông cho rằng, sự phổ biến của stablecoin sinh lãi sẽ buộc các ngân hàng phải chuyển sang huy động vốn qua các nguồn đắt đỏ hơn, làm tăng chi phí vay chung. Hiện tại, dự luật về tiền mã hóa đang được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thảo luận, dự kiến cấm các stablecoin sinh lãi không hoạt động.

CEO Coinbase, Brian Armstrong, đăng trên nền tảng X rằng, do dự luật có các điều khoản hạn chế phần thưởng stablecoin, cấm hoàn toàn cổ phiếu token hóa và hạn chế DeFi, Coinbase đã chính thức rút khỏi dự luật này. Brian Armstrong cáo buộc các dự thảo sửa đổi nhằm loại bỏ cạnh tranh của ngân hàng bằng cách cắt phần thưởng stablecoin. Do đó, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoãn bỏ phiếu dự kiến vào ngày 15/01.

Giáo sư Đào tạo Tài chính Đại học Công nghệ Hong Kong, Tang Bo: Token vàng có thể sinh lãi trên chuỗi, khác biệt so với ETF vàng truyền thống

Giáo sư Đào tạo Tài chính của Đại học Công nghệ Hong Kong, ông Tang Bo, cho biết, việc token hóa vàng đang trở thành lĩnh vực tiềm năng nhất trong quá trình token hóa tài sản thế giới thực (RWA), khi giá trị của vàng như một tài sản trú ẩn đang trở lại, và công nghệ token hóa sẽ giúp tài sản cổ xưa này có các đặc tính tài chính mới. Token vàng khác với ETF vàng truyền thống. Token vàng là chứng chỉ 1:1 với vàng vật chất, người sở hữu có thể trực tiếp rút vàng từ kho, còn ETF chỉ là chứng chỉ tài sản. Quan trọng hơn, token vàng có thể sinh lãi trên chuỗi, qua các hình thức thế chấp vay mượn để kích hoạt các đặc tính tài chính của vàng.

Quan điểm: Luật thị trường tiền mã hóa nếu được thông qua sẽ là chất xúc tác tăng giá

Giám đốc Nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, đăng trên nền tảng X rằng, ngày 15/01 tới, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ sẽ bỏ phiếu về dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa. Hiện tại, số ghế của Thượng nghị sĩ là 53 so với 47, do đó, để thông qua dự luật này, cần tối thiểu 60 phiếu, đảng Cộng hòa cần có thêm 7-10 nghị sĩ đảng Dân chủ ủng hộ.

Alex Thorn cho biết, dự luật này liên quan đến phân loại DeFi theo quy định chống rửa tiền, xử lý lợi nhuận dự trữ stablecoin, bảo vệ nhà phát triển không quản lý và quyền của SEC trong việc cấp phép hoặc hạn chế phát hành token. Nếu được thông qua, dự luật sẽ trở thành chất xúc tác chính thúc đẩy phổ biến tiền mã hóa; nếu không, dù ảnh hưởng không lớn đến cơ bản ngành, nhưng có thể gây ra tâm lý tiêu cực trên thị trường.