Bitcoin giữ mức 85 000 USD – phải chăng đây là khởi đầu của kịch bản "mua vào khi sợ hãi"?

Tình hình thị trường đang bước vào giai đoạn then chốt. Các nhà đầu tư đang đối mặt với lựa chọn: giữ vị thế và chờ đợi tăng trưởng, hay giảm thiểu rủi ro trước khả năng điều chỉnh sâu hơn. Trong khi đó, sự không chắc chắn về chính sách lãi suất của Nhật Bản đang làm tăng tâm lý chạy khỏi rủi ro. Không có gì ngạc nhiên khi các chỉ số on-chain của Bitcoin [BTC] không cho thấy sự phục hồi tương tự như quý II. Lúc đó, chỉ số STH NUPL BTC đã trở lại bình thường sau hai tháng giảm, còn hiện tại vẫn duy trì ở mức âm rõ rệt.

Khủng hoảng niềm tin hiện tại đang thâm nhập sâu hơn vào mạng lưới so với trước đây. Dữ liệu cho thấy, dự trữ của các thợ đào đã giảm 900 BTC chỉ trong hai ngày – trị giá khoảng 76 triệu đô la. So sánh với chi phí sản xuất, rõ ràng nhiều thợ đào đang hoạt động dưới ngưỡng có lợi nhuận. Các tín hiệu từ chuỗi khối cho thấy đang bước vào giai đoạn đầu hàng. Tuy nhiên, bất chấp áp lực này, BTC vẫn duy trì vững vàng trên mức 85.000 đô la – tuần thứ tư liên tiếp trong phạm vi này. Sự bền bỉ này đặt ra câu hỏi quan trọng: liệu mô hình “mua khi người khác sợ hãi” cuối cùng có bắt đầu hoạt động?

Sự can thiệp của cá mập thay đổi cán cân quyền lực trên thị trường

Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, vai trò của các nhà chơi lớn ngày càng tăng theo cấp số nhân. Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức cao nhất trong ba thập kỷ. Hệ quả? Sự quan tâm đến Bitcoin giao ngay giảm sút, trong khi các nhà đầu tư Bắc Mỹ vẫn còn khá thận trọng. Tuy nhiên, sự biến động này tạo ra môi trường lý tưởng để dịch chuyển động lực cung của BTC.

Các vị thế yếu hơn đang bị loại khỏi thị trường, trong khi sức mạnh tiếp quản nằm trong tay các nhà đầu tư lớn hơn. Thống kê xác nhận điều này: gần 50% vốn hóa đã thực hiện của Bitcoin hiện nay đến từ các khoản mua vào của cá mập. Vốn hóa đã thực hiện phản ánh mức giá mà các đơn vị đã di chuyển gần đây trong mạng lưới. Việc một nửa giá trị này thuộc về các giao dịch của các nhà mua lớn cho thấy phần lớn nguồn cung có sẵn đã chuyển vào tay các nhà đầu tư giàu có hơn.

Về mặt kỹ thuật, sự luân chuyển này giải thích khả năng chống đỡ của BTC trước áp lực giảm giá. Mặc dù đang lan rộng tâm lý sợ hãi và giai đoạn bán tháo, Bitcoin vẫn duy trì cấu trúc hỗ trợ. Nếu xu hướng này tiếp tục, việc xác định điểm đáy của chu kỳ có thể không còn xa nữa.

Những quan sát chính

• Các chỉ số on-chain báo hiệu căng thẳng thị trường, tuy nhiên giá BTC thể hiện sức mạnh tiềm ẩn
• Gần một nửa vốn hóa đã thực hiện của Bitcoin đang được thúc đẩy bởi sự tham gia mới của cá mập
• Dòng chảy vốn từ các nhà yếu hơn sang các nhà mạnh hơn gia tăng khả năng ổn định đáy thị trường
• Các biến động vĩ mô tạo điều kiện cho sự luân chuyển cung, có thể kéo dài chu kỳ hiện tại