Biểu đồ vàng chạm gần 4310 đô la: các nhà phân tích có thấy còn dư địa để tăng thêm đến 4400?

Những ngày gần đây đã chứng kiến thị trường kim loại quý có xu hướng tăng mạnh. Giá vàng đã ghi nhận chuỗi bốn phiên liên tiếp tăng, chạm mức 4310 đô la mỗi ounce trong phiên giao dịch châu Âu thứ Sáu - mức chưa từng đạt được kể từ ngày 21 tháng 10 - với mức tăng hàng ngày vượt quá 0,7%. Song song đó, bạc còn ghi nhận hiệu suất còn mạnh mẽ hơn, với mức tăng hàng ngày trên 1%, tiến gần đến mức đỉnh lịch sử và vượt qua ngưỡng 64 đô la mỗi ounce vào thứ Năm tuần trước.

Những lý do đằng sau đà tăng của kim loại vàng

Nguyên nhân chính hỗ trợ đà tăng này là xu hướng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Sau khi cắt giảm lãi suất được công bố vào thứ Tư, các lãnh đạo của ngân hàng trung ương đã để ngỏ khả năng giảm thêm trong những tháng tới. Mặc dù biểu đồ dot plot chính thức chỉ dự kiến một lần cắt giảm trong năm 2026, các nhà giao dịch trên thị trường phái sinh đã bắt đầu định giá hai khả năng can thiệp. Môi trường lãi suất thấp tạo ra một bối cảnh lý tưởng cho các kim loại quý, vì các tài sản này không sinh lợi tức cố định và hưởng lợi từ lãi suất thực thấp hơn.

Thêm vào đó, còn có một biện pháp chính sách tiền tệ mang tính mở rộng hơn nữa: Fed sẽ sớm bắt đầu một chương trình mua vào hàng tháng trị giá 40 tỷ đô la bằng trái phiếu chính phủ, nhằm bổ sung dự trữ của hệ thống ngân hàng. Biện pháp này sẽ hỗ trợ thêm cho nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn như vàng.

Sự yếu đuối của đồng đô la và dòng chảy vào ETF

Bối cảnh này còn được bổ sung bởi xu hướng bất lợi cho đồng đô la, đang ghi nhận tuần thứ ba liên tiếp mất giá. Một đồng tiền Mỹ yếu hơn khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, tạo thêm áp lực tăng giá.

Dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council) cung cấp một bức tranh thú vị: trong năm 2024, ngoại trừ tháng 5, dòng chảy vào các ETF vàng đã thể hiện số dư tích cực mỗi tháng. Việc liên tục đăng ký mua các quỹ ETF này cho thấy niềm tin bền vững của các nhà đầu tư vào kim loại vàng như một công cụ bảo vệ danh mục đầu tư.

Triển vọng của các nhà phân tích: giá có thể tiến xa đến đâu?

Dilin Wu của Jishi Research cho rằng biểu đồ vàng vẫn duy trì xu hướng tăng cấu trúc với khả năng phát triển thêm nữa. Theo nhà phân tích, mặc dù một bất ngờ tăng lạm phát trong những tháng tới có thể gây ra một đợt điều chỉnh tạm thời, miễn là Fed duy trì lập trường nới lỏng, xu hướng tăng trung hạn sẽ vẫn ổn định.

Hebe Chen của Vantage Markets nhấn mạnh rằng nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương, cùng với dòng vốn quay trở lại các quỹ vàng, cùng với chính sách tiền tệ mở rộng và căng thẳng địa chính trị kéo dài, sẽ tiếp tục hỗ trợ vĩ mô cho giá vàng. Trong viễn cảnh này, đà tăng có thể tiếp tục kéo dài đến năm 2026.

Các mức kỹ thuật và mục tiêu của các chuyên gia

Các nhà phân tích của Fxstreet xác định mức tâm lý 4300 đô la là một điểm mấu chốt quan trọng. Khi vượt qua ngưỡng này, vàng có thể hướng tới khu vực kháng cự giữa 4328 và 4330 đô la. Nếu đà tăng tiếp tục, mục tiêu tiếp theo sẽ là đỉnh tháng 10 nằm gần 4380 đô la.

Vượt qua ngưỡng tâm lý 4400 đô la sẽ là tín hiệu tích cực hơn nữa, củng cố nền tảng cho việc tiếp tục xu hướng tăng bắt đầu từ mức thấp hàng tháng của tháng 10.

Về bạc, Ajay Kedia của Kedia Commodities nhấn mạnh rằng dòng chảy vào các quỹ ETF, nguồn cung vật chất hạn chế và kỳ vọng về các đợt cắt giảm tiếp theo của Fed đều hỗ trợ cho đà tăng tích cực này. Về mặt kỹ thuật, biểu đồ bạc đã hoàn thành mô hình đáy tròn, với mục tiêu 75 đô la.

Lời cảnh báo từ các chuyên gia

Sucden Financial đưa ra một nhận định thận trọng hơn. Dù công nhận rằng bạc đang hưởng lợi từ câu chuyện về thâm hụt cấu trúc trong cung, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng vàng vẫn là thước đo đáng tin cậy nhất cho các triển vọng vĩ mô rộng lớn và lợi suất thực dự kiến. Trừ khi đồng đô la không chịu một đợt mất giá mới và đáng kể, các mức lợi nhuận ngắn hạn có thể sẽ bị hạn chế.