Polymarket se independiza: tính toán kinh tế đằng sau việc rời bỏ Polygon

Vào cuối tháng 12, Polymarket xác nhận kế hoạch di cư từ Polygon sang một mạng Layer2 riêng xây dựng trên Ethereum, đánh dấu một bước ngoặt trong chiến lược của nền tảng dự đoán nổi bật nhất thị trường.

Khi các ứng dụng vượt qua hạ tầng

Chuyển động của Polymarket không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh một động thái phổ biến trong ngành công nghiệp crypto: khi một ứng dụng đạt quy mô người dùng và tạo ra giá trị đủ lớn, hạ tầng nền tảng không còn là lợi thế mà trở thành giới hạn.

Polygon đã gặp phải các sự cố liên tục trên mạng (gần đây nhất là ngày 18 tháng 12) và hệ sinh thái của họ đã mất đi sức hấp dẫn so sánh. Polymarket, với sự tăng trưởng theo cấp số nhân, cần một môi trường mạnh mẽ và tùy biến hơn. Xây dựng một Layer2 riêng không chỉ nhằm tìm kiếm sự ổn định vận hành, mà còn thiết kế một hạ tầng phù hợp đặc biệt với yêu cầu của nền tảng, cho phép các vòng lặp có ý nghĩa trong mô hình quản trị và thúc đẩy các cải tiến sản phẩm trong tương lai.

Thưởng thật sự: nắm bắt giá trị kinh tế

Nhưng tính toán tài chính còn sâu hơn thế. Bằng cách tạo ra mạng riêng của mình, Polymarket củng cố một hệ sinh thái khép kín nơi mọi hoạt động kinh tế tạo ra giá trị nội bộ, tránh để lợi ích “chảy” sang các mạng bên ngoài.

Quy mô của tác động này là đáng kể:

• Người dùng hoạt động hàng tháng: 419.309 (lịch sử: 1,76 triệu)
• Giao dịch hàng tháng: 19,63 triệu (lịch sử: 115 triệu)
• Khối lượng giao dịch hàng tháng: 1,538 nghìn tỷ đô la (lịch sử: 14,3 nghìn tỷ)
• Quỹ bị khóa trong nền tảng: khoảng 326 triệu đô la

Những con số này trở nên có ý nghĩa khi so sánh với hệ sinh thái Polygon: Polymarket chiếm khoảng một phần tư tổng số quỹ bị khóa trong Polygon (1,19 nghìn tỷ đô la) và đã tiêu thụ 23% lượng gas vào tháng 11 (216,000 đô la trên tổng 939,000 đô la).

Những đóng góp rõ ràng và tiềm ẩn

Ngoài những điều có thể đo lường, Polymarket đã kích hoạt các động thái kinh tế phức tạp trong Polygon: mọi giao dịch đều được thanh lý bằng USDC, tạo ra nhu cầu ổn định liên tục về stablecoin. Người dùng, vì tiện lợi, khám phá các giao thức DeFi khác trong hệ sinh thái, nhân rộng giá trị của mạng lưới.

Những “đóng góp vô hình” này là quý giá nhất và hiếm có: nhu cầu thực, giữ chân người dùng và thanh khoản sâu.

Thời điểm thích hợp: TGE như một bước đẩy nhanh

Tại sao lại bây giờ? Câu trả lời nằm ở kế hoạch của Polymarket sẽ ra mắt token sắp tới. Khi token chính thức hoạt động, cấu trúc quản trị, các khuyến khích và mô hình kinh tế của nó sẽ được cố định. Việc di cư sau đó sẽ phức tạp và tốn kém hơn nhiều theo cấp số nhân.

Hơn nữa, việc chuyển đổi từ “ứng dụng duy nhất” sang “ngăn xếp đầy đủ” (ứng dụng + hạ tầng riêng) hoàn toàn định hình lại câu chuyện định giá. Một Layer2 riêng mở rộng đáng kể tiềm năng tăng trưởng và nhận thức về giá trị trên các thị trường vốn.

Lý luận không khoan nhượng

Về bản chất, sự di cư này phản ánh một chân lý cấu trúc: khi các ứng dụng đủ khả năng hỗ trợ độc lập người dùng, lưu lượng và nền kinh tế của mình, nếu hạ tầng không mang lại giá trị khác biệt, nó sẽ bị bỏ rơi tất yếu. Không có ý thức hệ, chỉ có tính toán về các khuyến khích.