Tiết lộ sự tăng vọt đồng vàng và bạc cùng lúc: Phân tích thị trường mới nhất ngày 20 tháng 1 và dự đoán của các chuyên gia

01 Cập nhật thị trường mới nhất

Vào đầu năm 2026, thị trường kim loại quý diễn ra sôi động. Tính đến ngày 20 tháng 1, giá bạc giao ngay đã từng chạm mức cao lịch sử 95 USD/oz trong phiên giao dịch châu Á.

Dù sau đó có sự điều chỉnh kỹ thuật giảm xuống còn 92.57 USD, nhưng nhanh chóng bật trở lại, trong ngày giao dịch quanh mức 94.30 USD. Vào phiên châu Âu, giá bạc tiếp tục tăng, đạt đỉnh 95.49 USD, cuối cùng ổn định quanh mức 95.16 USD.

Trong khi đó, thị trường vàng cũng thể hiện sức mạnh. Vàng giao ngay tạm thời báo quanh mức 4,740 USD/oz, mức tăng kể từ đầu năm 2026 đã gần 8%.

Chỉ số tỷ lệ vàng bạc (tỷ lệ giá vàng so với bạc) - một chỉ số quan trọng gần đây đã vượt qua ngưỡng 50, cho thấy định giá bạc so với vàng đã đạt mức cao nhất gần 13 năm. Sự biến động này dự báo cấu trúc nội tại của thị trường kim loại quý đang có những điều chỉnh sâu sắc.

02 Phân tích sâu các yếu tố thúc đẩy

Chân sóng tăng giá của kim loại quý lần này không chỉ do một yếu tố đơn lẻ mà là kết quả của sự cộng hưởng nhiều lực lượng.

Rủi ro địa chính trị là yếu tố thúc đẩy hàng đầu. Tổng thống Mỹ Trump gần đây đã đe dọa áp thuế nhập khẩu 10% đối với tám quốc gia châu Âu gồm Đan Mạch, Na Uy, Thụy Điển, Pháp và Đức, quyết định này trực tiếp làm tăng tâm lý phòng thủ của thị trường toàn cầu.

Tổng thống Pháp Macron yêu cầu EU kích hoạt “vũ khí hạt nhân thương mại” như một phản ứng, các biện pháp đối đầu thương mại này đã làm tăng mạnh nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn truyền thống.

Ngoài tranh chấp thương mại, rủi ro địa chính trị toàn cầu đầu năm 2026 cũng tăng cao. Các cuộc rối loạn nội bộ Iran kéo dài, xung đột Nga-Ukraine chưa giải quyết, cùng với việc Trump lại công khai bàn luận về “mua bán Greenland” đã tạo thành “chuỗi phản ứng sụp đổ niềm tin”, làm suy yếu uy tín của USD như trung tâm trật tự thế giới.

Dự kiến chính sách tiền tệ cũng hỗ trợ kim loại quý. Thị trường dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 1, xác suất giảm lãi suất tháng 1 đã giảm từ 11.6% xuống còn 4.8%.

Tình trạng “dự kiến giảm lãi suất trì hoãn nhưng không hoàn toàn biến mất” này lại trở thành môi trường lý tưởng để đầu tư vàng. Trong lịch sử, giai đoạn “do dự giữa chu kỳ hạ lãi suất của Fed” thường là thời điểm vàng thể hiện mạnh mẽ nhất.

03 Động lực đặc biệt của thị trường bạc

So với vàng, mức tăng của bạc rõ rệt hơn, tính từ đầu năm 2026 đến nay đã tăng hơn 30%, vượt xa mức tăng 8% của vàng. Sự khác biệt này chủ yếu xuất phát từ cấu trúc cung cầu đặc thù của bạc.

Thị trường bạc toàn cầu đã liên tục thâm hụt cung trong năm năm liên tiếp. Theo thống kê của Hiệp hội Bạc Thế giới, dự kiến nhu cầu bạc toàn cầu năm 2025 là 1.12 tỷ ounce, trong khi nguồn cung chỉ đạt 1.01 tỷ ounce, chênh lệch 110 triệu ounce.

Nguồn cung đối mặt với hạn chế dài hạn. Dự kiến sản lượng bạc khai thác toàn cầu năm 2025 chỉ đạt 820 triệu ounce, tăng nhẹ 1.8% so với cùng kỳ. Các quốc gia sản xuất chính như Mexico, Peru đang đối mặt với vấn đề giảm chất lượng tài nguyên, việc tái chế khó có thể bù đắp thiếu hụt.

Nhu cầu vẫn duy trì mạnh mẽ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính đến năm 2030, chỉ riêng ngành năng lượng mặt trời và ô tô điện sẽ tiêu thụ một nửa sản lượng bạc toàn cầu.

Ý nghĩa chiến lược của bạc cũng ngày càng rõ nét. Ngoài danh sách các mỏ khoáng sản quan trọng của Mỹ, Ấn Độ, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Saudi Arabia cũng lần lượt đưa bạc vào dự trữ chính thức hoặc danh mục tài sản chiến lược. Các yếu tố này cùng nhau thúc đẩy đà tăng giá lịch sử của bạc.

04 Dự báo của các tổ chức và triển vọng thị trường

Trước sức mạnh của kim loại quý, các tổ chức lớn đều điều chỉnh dự báo, nhìn nhận tích cực về xu hướng phía trước.

Các tổ chức chính trên phố Wall đều đưa ra dự báo tích cực về giá vàng. Jefferies Group dự đoán vàng sẽ đạt 6,600 USD/oz, tăng 52.04% so với cuối năm 2025; Yardeni Group dự báo 6,000 USD, tăng 38.21%.

Nhiều tổ chức khác dự báo trong khoảng 4,500 đến 5,000 USD: UBS dự báo 5,400 USD, JPMorgan Chase và Charles Schwab đều dự đoán 5,055 USD, Bank of America và ANZ Bank dự báo 5,000 USD.

Về bạc, thị trường vẫn cho rằng còn nhiều dư địa tăng trưởng. Nhiều nhà phân tích cho rằng, luận điểm chính của đợt tăng giá kim loại quý này vẫn còn phù hợp, trung hạn còn có thể tăng. Một số chuyên gia dự đoán giá bạc sẽ liên tục thử thách các đỉnh lịch sử, mục tiêu trên 100 USD/oz.

Dự báo dài hạn còn mang tính tích cực hơn. Juerg Kiener dự đoán vàng có thể đạt 8,000 USD vào năm 2028; Ed Yardeni trong một báo cáo tháng 12 năm 2025 còn đề cập, đến năm 2030, giá vàng có thể đạt 10,000 USD.

05 Gợi ý cho nhà đầu tư và cảnh báo rủi ro

Thị trường kim loại quý hiện tại dù đầy cơ hội nhưng cũng đi kèm rủi ro. Nhà đầu tư cần thận trọng khi tham gia.

Thị trường hiện đang trong trạng thái “lâu dài tích cực” và “ngắn hạn quá mua” tranh chấp. Bất kỳ sự giảm nhẹ nào về rủi ro địa chính trị, việc điều chỉnh ký quỹ của các sàn giao dịch hoặc USD tăng đột biến đều có thể gây ra chốt lời nhanh và điều chỉnh kỹ thuật.

Kinh nghiệm lịch sử cần cảnh giác. Năm 1980, giá vàng đạt 850 USD/oz, thị trường dự kiến sẽ vượt qua 1,000 USD, nhưng sau đó giảm mạnh hơn 60%, xuống còn 350 USD vào năm 1985.

Các yếu tố gây ra sụp đổ giá thời điểm đó bao gồm: tăng mạnh tỷ lệ ký quỹ của các sàn giao dịch nhằm hạn chế đầu cơ, và Fed tăng lãi suất mạnh để chống lạm phát.

Xét từ góc độ phân bổ tài sản rộng hơn, mối quan hệ giữa kim loại quý và tiền điện tử cũng đáng chú ý.

Một hiện tượng cốt lõi năm 2025 là: vàng tăng mạnh do các quốc gia chủ quyền đang phi đô la hóa, ngân hàng trung ương tích trữ vàng không quan tâm đến giá; trong khi Bitcoin lại thể hiện trung bình kém hơn vì phụ thuộc trực tiếp vào thanh khoản USD. Điều này phản ánh sự khác biệt trong hiệu suất của các loại tài sản trong bối cảnh thay đổi cấu trúc thị trường.

Đối với nhà đầu tư muốn tham gia thị trường kim loại quý, các nhà phân tích khuyên theo dõi một số chỉ số quan trọng: tồn kho bạc có tiếp tục giảm không, xu hướng chính sách của Fed, biến động trong các biện pháp kiểm soát rủi ro của các sàn giao dịch, và diễn biến địa chính trị toàn cầu.

Triển vọng tương lai

Giá bạc đã vượt qua 95 USD, các nhà phân tích đặt mục tiêu tâm lý tiếp theo tại 100 USD. Trong khi đó, giá vàng cũng đang tiến tới mốc 5,000 USD.

Thị trường đang chú ý vào tính độc lập trong chính sách của Fed. Chủ tịch Fed Powell sẽ tham dự tranh luận miệng về Thẩm phán Cục Dự trữ Liên bang Cook vào ngày 21 tháng 1, đây là một phát biểu công khai bất thường của người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ.

Kho dự trữ hợp đồng tương lai bạc COMEX dù duy trì ở mức tương đối cao, nhưng lượng bạc bị các nhà nắm giữ dài hạn khóa chặt, lượng dự trữ có thể dùng để giao hàng hợp đồng tương lai thực tế đang căng thẳng. Cấu trúc này có thể làm gia tăng biến động giá hơn nữa, mang lại nhiều cơ hội giao dịch cho thị trường.