Trung Quốc liên tục đạt được các mục tiêu tăng trưởng của mình—đến mức có thể dựa vào đó để đo thời gian. Tuy nhiên, câu chuyện thực sự lại nằm ở chỗ khác. Con đường để đạt được những con số đó luôn khiến thị trường bất ngờ.

Điều gì làm cho điều này trở nên thú vị? Các mục tiêu tăng trưởng có thể đạt được thông qua các cơ chế hoàn toàn khác nhau. Chính sách kích thích, tái cấu trúc công nghiệp, tăng trưởng xuất khẩu, thúc đẩy tiêu dùng nội địa—dụng cụ đa dạng vô cùng. Thị trường tập trung vào con số tiêu đề và bỏ lỡ các sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra phía dưới.

Sự không thể dự đoán này trong phương pháp thực hiện quan trọng đối với phân bổ tài sản. Khi tăng trưởng đến từ các nguồn không ngờ tới, dòng vốn chảy chuyển đổi. Nhu cầu hàng hóa tăng vọt. Chi tiêu công nghệ thay đổi. Chu kỳ tín dụng xoay chuyển theo những hướng bất ngờ.

Điều rút ra: đừng chỉ xem liệu mục tiêu có đạt được hay không. Hãy xem cách nó được đạt tới như thế nào. Các phương pháp tiết lộ nơi dòng tiền thực sự đang di chuyển tiếp theo.