Các nhà nắm giữ Bitcoin ngắn hạn đã liên tục trong trạng thái lỗ trong hơn hai tháng liên tiếp. Theo dữ liệu theo dõi trên chuỗi mới nhất, hiện tượng này được thể hiện rõ qua chỉ số STH-NUPL — chỉ số đo lường lợi nhuận chưa thực hiện của các nhà nắm giữ ngắn hạn (dưới 155 ngày) đã không chuyển sang trạng thái có lãi kể từ tháng 11 năm ngoái.

Điều này có ý nghĩa gì? Nói đơn giản, các nhà đầu tư mua vào trong ba tháng gần đây hầu như đều bị mắc kẹt. Thêm vào đó, áp lực bán trong ngắn hạn có thể vẫn duy trì — vì số vốn bị mắc kẹt này có thể chọn cắt lỗ hoặc thoát ra khi thị trường hồi phục. Xét từ góc độ thu hút vốn gia tăng, việc thiếu hiệu quả sinh lời rõ ràng là một trở lực đáng kể đối với tâm lý thị trường, khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn rõ rệt, thậm chí có phần bi quan.

Dữ liệu cho thấy, Bitcoin cần phải hồi phục gần mức 98.000 USD thì nhóm nhà nắm giữ ngắn hạn mới có thể chuyển sang trạng thái có lãi toàn diện. Hiện tại, giá đang quanh mức 95.000 USD, tức là còn cần một đợt hồi phục nhẹ để chạm đến điểm hòa vốn này. Mức giá này chắc chắn sẽ trở thành ngưỡng tâm lý và kháng cự kỹ thuật trong ngắn hạn.

Xét về động lực thị trường, một khi Bitcoin có thể ổn định trên mức 98.000 USD, các nhà nắm giữ ngắn hạn chuyển sang có lãi, thì áp lực bán cắt lỗ có thể sẽ dần giảm bớt, tạo điều kiện cho đợt hồi phục tiếp theo có nhiều không gian hơn. Tuy nhiên, trước khi đạt đến vị trí then chốt này, quá trình dao động và cố gắng phá vỡ vẫn có thể sẽ lặp lại nhiều lần.