Liệu việc đốt 20% có thực sự đủ để duy trì đà tăng? Logic giảm phát của LISTA có thể chịu đựng được thử thách không?

Chỉ trong một ngày ngắn ngủi, tổng cung đã giảm từ 1 tỷ xuống còn 800 triệu. Có vẻ rất ấn tượng, nhưng câu chuyện đằng sau không đơn giản như vậy. Thực sự quyết định xu hướng giá là nhịp độ phát hành token hàng tháng tiếp theo.

Hiện tại, tình hình như sau: Tính đến tháng 1 năm 2026, lượng LISTA lưu hành chỉ chiếm 7.5%, còn lại khoảng 7.96 triệu token vẫn bị khóa trong hợp đồng. Mỗi tháng, mỗi quý đều có lượng mở khóa mới đổ vào thị trường. Đây mới chính là giới hạn thực sự của giá — dù đốt nhiều đến đâu cũng không thể ngăn cản áp lực liên tục của việc phát hành.

Hai vấn đề cốt lõi đặt ra ở đây. Thứ nhất, hệ sinh thái có đủ lợi nhuận để bù đắp cho lạm phát token mới không? Thứ hai, tỷ lệ khóa veLISTA (hiện khoảng 38%) có thể duy trì ổn định không?

Một khi khuyến khích khóa token giảm xuống, có thể sẽ gây ra làn sóng mở khóa. Chìa khóa nằm ở việc thiết kế mô hình ve có thể duy trì thu hút các nhà đầu tư dài hạn hay không. Thật lòng mà nói, so với Curve với sự liên kết chặt chẽ giữa bỏ phiếu và lợi nhuận, LISTA trên chuỗi BNB dù có lợi thế đi trước, nhưng hàng rào cạnh tranh thực sự không quá sâu.

Ngoài ra, còn một chỉ số thực tế đáng theo dõi — độ trượt giá của cặp giao dịch LISTA/BNB trên DEX. Trượt giá vượt quá 0.5% là cần cảnh giác, cho thấy các lệnh bán lớn sẽ tác động trực tiếp đến giá. Rủi ro thanh khoản không phải chuyện nhỏ.

Đừng quên vấn đề tuân thủ pháp luật. Token lợi nhuận có thể bị phân loại là chứng khoán ở một số khu vực, và lĩnh vực RWA liên quan đến quản lý tài chính truyền thống, nên mức độ không chắc chắn vẫn khá lớn.

Để đánh giá giá trị thực của LISTA, tập trung vào ba dữ liệu chính: Thứ nhất, lượng mở khóa token hàng tháng so với dòng vốn ròng vào sàn giao dịch; Thứ hai, lợi nhuận của giao thức (lãi vay + phí giao dịch stablecoin) so với tỷ lệ lạm phát token; Thứ ba, sau khi mở rộng đa chuỗi, doanh thu sẽ được phân phối như thế nào.

Vậy câu hỏi đặt ra — bạn có phải vì thấy đốt token mà giữ lâu dài, hay quan tâm nhiều hơn đến lợi nhuận thực từ giao thức của LISTA? Mời bạn bình luận chia sẻ ý kiến.

Rủi ro cảnh báo: Mô hình kinh tế token có thể thay đổi, việc mở khóa có thể gây biến động thị trường, trước khi đầu tư hãy chắc chắn tự nghiên cứu kỹ lưỡng.