#比特币周期规律 把2024年的数据拉出来看，确实有点意思。减半后BTC创过12.6万高点，现在跌幅超30%，这是历史上第一次减半后一年收跌。

以往的规律很清晰——2012、2016、2020年减半后都创新高，周期性很强。但这轮不一样了。

关键变量变了。以前是散户情绪驱动，现在机构ETF、企业资产负债表都进来了，流动性、利率、地缘政治这些宏观因素的权重在上升。减产本身的预期效应在弱化，被更复杂的市场结构淹没了。

所以"四年周期死亡"这个说法太绝对。更准确的理解是：周期的驱动因素在迭代，单纯的程序化减产逻辑失效了，但周期性结构可能还在，只是以新的形式表现。

这意味着什么？往后看链上数据时，不能只盯减半这一个时间点，得同步看宏观流动性、机构持仓变化、大额转账模式这些细节。信号的有效期缩短了，需要更频繁地更新判断。