Cánh cửa độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đang trải qua thử thách chưa từng có tiền lệ.

Ngọn nguồn gây ra vấn đề rất đơn giản: Tổng thống đương nhiệm của Mỹ muốn thay thế Ủy viên Cục Dự trữ Liên bang, bà Cook, với lý do là hồ sơ vay thế chấp của bà ấy "có vấn đề". Cook từ chối, và vụ kiện đã kéo dài đến Tòa án tối cao.

Có vẻ như là một tranh chấp nhân sự, nhưng thực chất chạm vào vấn đề sâu xa hơn — giới hạn quyền lực của tổng thống.

Logic của Nhà Trắng là: Vì tôi có thể bổ nhiệm bạn, nên tôi có quyền yêu cầu bạn từ chức. Quyền lực của tổng thống không nên bị hạn chế.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang kiên trì theo một logic khác: Chính sách tài chính phải độc lập với chu kỳ chính trị. Một khi các chủ tịch ngân hàng trung ương bắt đầu điều chỉnh lãi suất dựa trên sắc mặt của tổng thống, thì chính sách lãi suất sẽ trở thành công cụ cho cuộc bầu cử, và hệ thống tín dụng đô la Mỹ cũng sẽ bị dao động theo.

Dự kiến, Tòa án tối cao sẽ đưa ra phán quyết vào ngày 21 tháng 1. Ý nghĩa của phán quyết này vượt xa phạm vi pháp lý — nó liên quan đến đánh giá độ tin cậy của thị trường tài chính toàn cầu đối với Cục Dự trữ Liên bang, cũng như đến tính độc lập trong việc xây dựng chính sách lãi suất trong tương lai.

Đối với nhà đầu tư và nhà giao dịch, kết quả của phiên điều trần này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng của đồng đô la, dự đoán tỷ giá hối đoái, thậm chí đến việc định giá rủi ro của toàn bộ thị trường tài sản mã hóa. Nếu cánh cửa độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị phá vỡ, điều đó có nghĩa là "bình ổn" quan trọng nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu có thể mất hiệu lực.

Các thẩm phán bảo thủ hiện đang chịu áp lực lớn. Mở rộng quyền lực của tổng thống hay bảo vệ tính độc lập của ngân hàng trung ương — đây là một câu hỏi không có câu trả lời hoàn hảo. Thị trường tài chính toàn cầu đang chờ đợi tiếng búa này vang lên.