美联储公开了2020年9月的完整会议记录，这份沉睡5年的文件让鲍威尔当年那些颇具争议的决策彻底浮出水面。

当时的背景很关键——通胀还只有1.3%，完全不是威胁。但鲍威尔做了一个大决定：把利率锁死在接近零的水平，并对外承诺，除非就业全面恢复且通胀持续突破2%，否则绝不加息。

这在会议室里引发了反对声浪。多位美联储官员当场表达了担忧，其中包括两位联储主席。有投票权的、没投票权的，都有人站出来说不行。但最后呢？所有人都妥协了。

为什么鲍威尔能压过所有声音？理由看起来简单粗暴——美联储刚改了政策框架，他担心"言而无信"会打击市场信心。所以，为了维护可信度，他选择了一个看起来更有"承诺感"的立场。

历史很快给出了答案。2021年通胀开始窜升，到了2022年直接突破7%。这时美联储才意识到问题大了。可因为那句"不加息承诺"仍然悬在头顶，他们直到2022年3月才开始动手加息。最佳时机？早就错过了。

鲍威尔自己后来也认了错，说再也不会做这种长期承诺了。言外之意，当年那个决定确实是个教训。

今天回头看，正是这个会议室里的一拍脑门，为后来的通胀失控打下了基础。而通胀带来的连锁反应——加息周期、降息预期、市场波动——到现在还在影响美联储的每一步操作。

这对我们有什么启示？政策信号一旦放出去就收不回来。美联储的一句话，能影响全球金融市场多年。当前美联储的降息节奏、通胀预期管理，全都逃不开这段历史的影子。

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