Làn sóng lạnh đang ập đến, nhưng sức nóng của thị trường vẫn không hề giảm. Giá vàng trong bối cảnh được hỗ trợ bởi một loạt các tin tích cực gần đây đã thể hiện khá dữ dội, có lúc vượt qua mức cao lịch sử hơn 4690 USD/oz, trong nước Thượng Hải Kim cũng vượt qua mức 1047 nhân dân tệ/gram. Chỉ có điều vấn đề đặt ra — đà tăng này còn có thể đi xa đến đâu?

Động lực phía sau thực ra rất rõ ràng. Tình hình toàn cầu ngày càng nóng lên: chính quyền Trump áp thuế 10% đối với 8 quốc gia, trong đó có Đan Mạch, còn đe dọa sẽ nâng cấp hơn nữa; vấn đề Greenland gây rối nội bộ NATO; hoạt động quân sự ở Bắc Cực ngày càng tăng nhiệt. Đồng thời, quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt qua 38,5 nghìn tỷ USD, tính độc lập của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang chịu áp lực chính trị, uy tín của đồng USD cũng đang bị thẩm vấn. Trong bối cảnh này, dòng vốn trú ẩn chảy vào vàng là điều dễ hiểu. Các quỹ ETF vàng lớn nhất toàn cầu luôn duy trì vị thế cao, các tổ chức đang xem vàng như một công cụ thay thế trái phiếu Mỹ mới.

Các tín hiệu kỹ thuật thì lại có phần tinh tế. Hôm qua sau khi vượt qua mức 4690, giá đã vào trạng thái dao động hẹp ở mức cao, không tiếp tục phá vỡ lên trên, điều này cho thấy 4690 đã trở thành kháng cự mạnh ngắn hạn. Quan điểm của các nhà tham gia thị trường bắt đầu phân hóa — có tổ chức lớn cảnh báo rủi ro lớn khi mua đuổi theo xu hướng trú ẩn, cũng có tổ chức lạc quan về xu hướng cả năm. Thái độ của nhà đầu tư nhỏ lẻ và các tổ chức thể hiện rõ nét đối lập.

Điều đáng chú ý là xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 1 đạt 95%, cửa sổ cắt giảm lãi suất đã bị đẩy lùi đến tháng 6. Trong môi trường lãi suất cao như vậy, áp lực lên vàng vẫn còn tồn tại. Về mặt giao dịch, nếu hôm nay không thể mở gap cao và vượt qua 4690 rồi giữ vững vị trí này, thì việc xem đây là điểm bán phản hồi sẽ an toàn hơn. Các mức hỗ trợ phía dưới cần chú ý là 4660, 4653 đến 4640, nếu phá xuống dưới, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới quanh 4620.