Gần đây, thị trường lại rộ lên những ý kiến về stablecoin USD offshore. Mặc dù những thông tin này hàng năm đều xuất hiện, nhưng nghĩ kỹ lại, liệu có hoàn toàn là tin đồn vô căn cứ không? Nếu nhà phát hành USDT hoặc USDC bị hạn chế một số địa chỉ, hoặc cắt đứt các kênh chuyển tiền pháp định, thì những stablecoin trong tài khoản của bạn có thể ngay lập tức mất đi khả năng mua bán. Rủi ro này thực sự đáng để cảnh giác.

Nhiều người chưa hiểu rõ một điểm khác biệt cốt lõi. Stablecoin tập trung về bản chất là IOU — nhà phát hành nợ người sở hữu. Trong khi đó, stablecoin do các giao thức vay phi tập trung tạo ra (ví dụ như lisUSD), về bản chất là CDP (Collateralized Debt Position), phản chiếu chính tài sản của bạn. Sự khác biệt giữa hai loại này là rất lớn.

Khi bạn gửi BNB vào các giao thức vay phi tập trung để tạo ra stablecoin, toàn bộ quá trình không có rào cản — không cần phê duyệt từ tổ chức trung tâm, cũng không cần quan tâm đến ai đang nắm giữ quyền lực. Chỉ cần giá trị của tài sản thế chấp đủ, hợp đồng thông minh nhất định sẽ công nhận quyền lợi của bạn. Không ai có thể tùy ý nhấn "đóng băng". Tính **chống kiểm duyệt** này chính là thứ quý giá nhất trong thế giới mã hóa.

Từ góc độ này, hệ thống vay phi tập trung không nhằm mục đích lật đổ cái gì, mà là cung cấp một phương án thay thế — khi hệ thống trung tâm gặp rủi ro, ít nhất vẫn còn một con đường để đi.