Vậy đây là những gì đã thu hút sự chú ý của tôi: các cơ quan xếp hạng lớn đang cảnh báo rằng sự chậm lại trong đầu tư của Trung Quốc là một trở ngại nghiêm trọng cho năm 2026. Khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới giảm tốc độ chi tiêu vốn, các tác động lan tỏa ảnh hưởng đến mọi lĩnh vực—sản xuất, hạ tầng, bất động sản, bạn đặt tên đi.

Bức tranh lớn hơn? Rủi ro tín dụng liên ngành. Khi đầu tư chậm lại, các công ty gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ. Các khoản vỡ nợ tích tụ. Chất lượng tài sản suy giảm. Đối với những người theo dõi điều kiện thanh khoản toàn cầu, đây là loại tín hiệu vĩ mô thường báo hiệu sự phân bổ lại vốn. Tiền vốn đã từng đổ vào các tài sản tăng trưởng của thị trường mới nổi giờ đây được chuyển hướng sang nơi khác.

Tại sao các nhà tham gia thị trường crypto lại quan tâm? Đơn giản. Những trở ngại vĩ mô này ảnh hưởng trực tiếp đến khẩu vị rủi ro của các tổ chức. Khi căng thẳng tín dụng tăng cao trong tài chính truyền thống, các nhà đầu tư tổ chức hoặc thắt chặt vị thế hoặc chuyển sang các tài sản thay thế. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây—suy thoái kinh tế không phải lúc nào cũng gây hại cho crypto, nhưng chúng làm thay đổi dòng chảy vốn và khối lượng giao dịch.

Triển vọng năm 2026 không phải là điềm xấu—đó là một lời nhắc nhở thực tế. Thị trường đã định giá rủi ro. Câu hỏi là liệu các nhà đầu tư đã điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp hay vẫn còn chỗ để định giá lại.