Chu kỳ tàn bạo của altcoin: tại sao năm 2026 có thể còn gây bất ngờ

Trong 12 tháng qua đã dạy cho những người tin tưởng mù quáng vào các lựa chọn thay thế Bitcoin một bài học đắng lòng. Phần lớn các altcoin đã trải qua những đợt sụp đổ thảm khốc, với mức mất giá trong nhiều trường hợp vượt quá 90% so với đỉnh cao lịch sử. Một số chuyên gia như Michael Van De Poppe cho rằng giai đoạn giảm giá này còn nghiêm trọng hơn cả thị trường gấu năm 2022. Tuy nhiên, đằng sau bối cảnh ảm đạm này nổi lên một câu hỏi then chốt: liệu altcoin thực sự đã kết thúc, hay chúng ta đang chứng kiến các tín hiệu của một sự phục hồi cấu trúc cho chu kỳ tiếp theo?

Cách thời gian đã chọn ra những người chiến thắng

Lịch sử của thị trường crypto tiết lộ một mô hình không khoan nhượng: chỉ những dự án có nền tảng vững chắc và đổi mới thực sự mới tồn tại qua các chu kỳ. Năm 2017, bất kỳ token nào cũng có thể nhân lên đơn giản nhờ tâm lý thị trường chung tăng giá. Đến năm 2021, mọi thứ đã thay đổi. Động lực đã thưởng cho những dự án có câu chuyện thuyết phục và phát triển kỹ thuật chân thực.

Các con số không nói dối. Solana đã ghi nhận mức tăng khoảng 250 lần từ đáy chu kỳ đến đỉnh. Avalanche mang lại lợi nhuận khoảng 55 lần. Ngược lại, các dự án lịch sử hàng đầu đã gây thất vọng. Litecoin chỉ tăng 17 lần, thấp hơn đáng kể so với Bitcoin và các altcoin hiệu suất cao. NEO, từng là biểu tượng của sự hype vào năm 2017, đã bị lu mờ hoàn toàn bởi các mạng lưới hiện đại hơn.

Bài học rõ ràng: sự hăng hái vô nghĩa không còn tạo ra lợi nhuận bền vững nữa. Các altcoin lỗi thời vẫn còn nhiều nhà đầu tư thua lỗ, điều này lại cản trở bất kỳ khả năng tăng giá nào. Nếu không có đổi mới công nghệ, sự chấp nhận thực tế và các trường hợp sử dụng cụ thể, những token này sẽ ngày càng trở nên vô nghĩa.

Hai lực lượng quyết định người chiến thắng: alpha và beta

Trong ngôn ngữ của các nhà phân tích crypto, hai khái niệm chi phối nghiên cứu: alpha và beta. Beta đại diện cho lợi nhuận thô dựa trên sự tăng giá chung của thị trường. Trong khi đó, alpha là hiệu suất bổ sung mà một dự án riêng biệt tạo ra vượt trội so với chuẩn mực thị trường.

Ví dụ, Solana đã tạo ra một alpha phi thường trong chu kỳ gần nhất, vượt xa trung bình đáng kể. Các dự án như Litecoin và NEO lại ghi nhận alpha âm, hoạt động kém hơn thị trường chung. Sự khác biệt này giải thích tại sao chỉ một số ít altcoin có thể thu hút lợi nhuận biến đổi. Lợi nhuận beta của các token mới, đại diện cho các dự án có đổi mới thực sự, chính là những gì tạo ra các cơ hội thị trường.

Định giá ở mức thấp nhất: tín hiệu còn thiếu

So sánh định giá hiện tại của các altcoin với các tài sản truyền thống như vàng hoặc thậm chí Bitcoin, xuất hiện một dữ liệu đáng lo ngại cho các nhà phân tích: các altcoin đang giao dịch ở mức giá thấp nhất kể từ sau các đợt sụp đổ lớn của thị trường. Điều này không có nghĩa tự động rằng sự tăng giá sắp tới. Tuy nhiên, xét về rủi ro, thông điệp rõ ràng: biên độ giảm thêm đang thu hẹp đáng kể.

Nếu điều kiện thanh khoản cải thiện và các dự án vững chắc hơn tiếp tục phát triển, năm 2026 có thể chứng kiến sự xuất hiện của một thế hệ altcoin mới có khả năng gây ngạc nhiên một lần nữa. Không phải là điều chắc chắn, nhưng đó là khả năng các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ.

Sự chọn lọc tự nhiên trong thị trường crypto

Sự thật là khắc nghiệt: phần lớn các altcoin sẽ không tồn tại qua các chu kỳ tiếp theo. Blockchain vẫn là một công nghệ đang tiến hóa, nơi tiến bộ diễn ra qua thử nghiệm và sai lầm. Các mạng lưới mới hơn thường vượt trội hơn các mạng cũ chỉ đơn giản vì chúng hiệu quả hơn, mở rộng hơn và phù hợp hơn với các nhu cầu thực tế của hệ sinh thái.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại một kịch bản thay thế. Một số ít altcoin thể hiện sự chấp nhận hữu cơ thực sự, tăng trưởng trong các ứng dụng cụ thể và dữ liệu on-chain vững chắc có thể vẫn mang lại lợi nhuận đáng kể trong các chương tiếp theo của thị trường crypto. Chìa khóa là xác định các dự án này trước khi phần còn lại của thị trường phát hiện ra chúng.