Gần 2 tỷ USD hợp đồng quyền chọn Bitcoin và Ethereum vừa kết thúc, thị trường báo hiệu điều gì?

Sự kiện lớn vừa xảy ra hôm nay: Bitcoin và Ethereum cùng ghi nhận sự đáo hạn của khoảng 2,2 tỷ USD hợp đồng quyền chọn trên thị trường phái sinh. Đây là tín hiệu quan trọng cho các nhà giao dịch chuẩn bị ứng phó với biến động thị trường có thể xảy ra trong những ngày tới.

Chỉ số đòn bẩy giảm xuống mức chưa từng thấy

Dữ liệu thị trường hiện cho thấy một bức tranh thú vị: Open Interest của Bitcoin đã sụt giảm mạnh mẽ, chạm tới mức thấp nhất kể từ năm 2022. Hiện tượng này có thể quan sát thấy trên toàn bộ các sàn giao dịch lớn, khi các nhà đầu tư tích cực giảm thiểu các vị thế có đòn bẩy.

Theo thống kê từ CryptoQuant, chỉ số OI 30 ngày ghi nhận mức sụt giảm đáng kể. Các nền tảng giao dịch lớn trên toàn cầu đều báo cáo xu hướng tương tự - lực mua bằng đòn bẩy đang rút lui khỏi thị trường.

Bitcoin khó lòng vượt qua ngưỡng 90.000 USD

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 93.000 USD (với thay đổi -2,24% trong 24 giờ), nhưng mức giá “max pain” được xác định ở 90.000 USD - nơi mà phần lớn các quyền chọn sẽ kết thúc không có giá trị.

Phía trên 90.000 USD, lực mua vẫn tương đối mạnh, với nhiều quyền chọn mua được đặt cược trong dải từ 90.000 đến 100.000 USD. Điều này cho thấy một bộ phận nhà giao dịch vẫn lạc quan về triển vọng tăng giá. Tuy nhiên, phía dưới 85.000 USD cũng có sự bảo vệ đáng kể qua các quyền chọn bán, phản ánh lo ngại về rủi ro giảm giá tiềm ẩn.

Khoảng 1,84 tỷ USD quyền chọn Bitcoin đã kết thúc hôm nay, tạo nên mức độ căng thẳng không nhỏ trên thị trường.

Ethereum quanh ngưỡng 3.100 USD - có cơ hội tăng giá?

Ethereum hiện đang giao dịch tại 3.220 USD (giảm -3,21% trong 24 giờ), gần sát mức “max pain” ở 3.100 USD. Tình hình khác biệt ở chỗ, lực mua ở Ethereum được đánh giá là tương đối vững chắc, đặc biệt ở các mức giá trên 3.000 USD.

Xấp xỉ 126.000 hợp đồng quyền chọn Ethereum với tổng giá trị khoảng 384 triệu USD vừa kết thúc. Sự tập trung tương đối cao của các quyền chọn mua ở mức cao hơn cho thấy các nhà giao dịch vẫn giữ niềm tin vào sức ngoài của Ethereum.

Điều gì chờ đợi thị trường sau sự kiện này?

Theo lịch sử thị trường, khi Open Interest sụt giảm mạnh và đạt mức thấp lịch sử, nó thường báo hiệu một giai đoạn tái cân bằng. Các ràng buộc giá từ các vị thế có đòn bẩy được gỡ bỏ, khiến thị trường có dư địa để dao động hơn.

Giai đoạn này thường dẫn tới hai kịch bản: Thứ nhất, thị trường bước vào pha tích lũy im lặng khi các dealer điều chỉnh vị thế phòng vệ. Thứ hai, nếu dòng vốn mới quay trở lại, có thể xảy ra giai đoạn phục hồi mạnh mẽ.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường và các yếu tố vĩ mô (như quyết định chính sách thuế quan và dữ liệu việc làm từ Mỹ) sẽ là những trọng tâm quyết định chiều hướng giá trong thời gian tới.

Những câu hỏi cần làm rõ

Khi nào những sự kiện đáo hạn quyền chọn lớn xảy ra, thị trường thường phản ứng như thế nào?

Sau khi các hợp đồng kết thúc, các ràng buộc giá tạm thời được loại bỏ. Các dealer có thể nhanh chóng điều chỉnh hedge của họ, dẫn tới biến động tăng đột ngột. Những thay đổi này thường kéo dài vài giờ đến vài ngày, tùy thuộc vào tâm lý thị trường và tin tức bên ngoài.

Mức “max pain” ảnh hưởng tới giá tiền mã hóa như thế nào?

Mức “max pain” là giá mà tại đó lợi nhuận của các bên bán quyền chọn được tối đa hóa - tức là nơi mà phần lớn quyền chọn hết hạn không có giá trị. Thị trường có xu hướng bị kéo về các mức này trước khi đáo hạn, nhưng sau sự kiện, giá có thể chuyển động mạnh theo xu hướng mới.

Chỉ số Open Interest giảm mạnh có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư?

Một sự sụt giảm mạnh của Open Interest thường báo hiệu rằng các vị thế đòn bẩy dư thừa đã được thanh lý. Đây có thể được xem như một dấu hiệu tích cực, cho thấy rằng thị trường đã loại bỏ một phần lớn “áp lực” từ phía bán. Giai đoạn này mở ra cơ hội cho tích lũy mới hoặc phục hồi giá.