Tuần tới đánh dấu một điểm ngoặt quan trọng cho thị trường toàn cầu, khi việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất dự kiến rộng rãi gặp phải những trở ngại mới trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Trong khi các nhà hoạch định chính sách đang gửi tín hiệu nới lỏng mà thị trường đã phản ánh, thực tế kinh tế rộng lớn hơn đang vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn cho các cổ phiếu và tài sản cố định.

**Sự phân kỳ của Thị trường Trái phiếu Trong Bối cảnh Kỳ vọng Chính sách**

Việc giảm lãi suất của Fed dự kiến trong tuần này đã không mang lại sự tăng giá như mong đợi cho các trái phiếu Kho bạc. Thay vào đó, đường cong lợi suất dài hạn đã dịch chuyển lên trên, với lãi suất trái phiếu 10 năm tăng khoảng 5 điểm cơ bản trong bối cảnh nhiều nhà quan sát gọi là môi trường "cắt hawkish". Sự chuyển động trái ngược này cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét lại kịch bản dự trữ punchbowl — đặt câu hỏi liệu sự nới lỏng của ngân hàng trung ương có được duy trì hay chỉ là một sự tạm thời tạm nghỉ.

**Các Sự kiện Kinh tế Chính và Lịch Trình Diễn Giả**

Tuần tới có nhiều diễn biến then chốt sẽ định hình dòng chảy tiền tệ và cổ phiếu:

- **Thứ Hai tối (22:30 UTC)**: Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman phát biểu về điều kiện kinh tế
- **Thứ Hai tối (23:30 UTC)**: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams đưa ra nhận định về quỹ đạo kinh tế vĩ mô
- **Thứ Năm sáng (01:30 UTC)**: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic chia sẻ về khả năng chống chịu của nền kinh tế
- **Thứ Năm chiều (21:30 UTC)**: Mỹ công bố số liệu CPI tháng 11 (theo năm và theo tháng) cùng với các số liệu về lạm phát lõi
- **Thứ Năm chiều (21:30 UTC)**: Công bố dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đến ngày 13 tháng 12
- **Thứ Sáu tối (23:00 UTC)**: Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan và dự báo lạm phát trong một năm kết thúc tuần

**Kích hoạt Xu hướng Đồng Đô la: Dữ liệu CPI**

Các chỉ số lạm phát của Mỹ sẽ đóng vai trò là chất xúc tác chính cho định giá tiền tệ. Chỉ số CPI chính hiện ở mức 3%, liên tục cao hơn mục tiêu 2% của Fed, tạo ra những trở ngại liên tục đối với câu chuyện về dự trữ punchbowl. Nếu các số liệu CPI sắp tới gây bất ngờ theo hướng giảm, dữ liệu này sẽ củng cố lý do cho chu kỳ nới lỏng của Fed, có khả năng kích hoạt sự yếu đi của đồng đô la khi thị trường định giá mở rộng chính sách nới lỏng. Ngược lại, các số liệu lạm phát cao hơn dự kiến có thể làm gián đoạn luận điểm này, có khả năng đảo ngược sự yếu kém gần đây của đồng đô la và thách thức tính bền vững của vị thế thị trường hiện tại.

Các thách thức cơ bản của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, kết hợp với những kỳ vọng tiền tệ thay đổi, đã tạo ra một môi trường thị trường phân kỳ nơi các mối quan hệ truyền thống đang bị phá vỡ và các tín hiệu chính sách không còn tự động chuyển thành các biến động giá tài sản dự đoán được.