Biến động hàng tuần của BTC tăng cường, cạnh tranh cung cầu tổ chức trong điều chỉnh kỹ thuật (Phân tích hàng tuần từ 12.06-12.12)

Thị trường tổng quan: Lặp lại trạng thái đi ngang đỉnh cao và điều chỉnh nhanh chóng

Tuần trước, Bitcoin đã trải qua một tuần biến động mạnh với biên độ vượt quá $6,000. Giá dao động từ $88,155 đến $94,444 phản ánh rõ tâm lý thị trường của các nhà đầu tư. Hiện tại, BTC đang điều chỉnh quanh mức gần $92,605, hình thành một cấu trúc căng thẳng giữa các tổ chức và các thợ đào về cung cầu.

Bốn giai đoạn xu hướng giá hàng tuần

Giai đoạn 1 - Phá vỡ hỗ trợ giảm (6 tháng 12)

• Tăng lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD mạnh lên gây áp lực chung lên các tài sản rủi ro
• Phá vỡ mức hỗ trợ $90,000, ghi nhận mức thấp nhất $88,155
• Phát tán bán tháo gây tăng đà giảm ngắn hạn

Giai đoạn 2 - Đi ngang đáy (7-8 tháng 12)

• Di chuyển thận trọng trong khoảng $88,500-$89,800
• Xu hướng mua vào do tín hiệu quá bán kỹ thuật
• Thị trường chờ đợi trước các mốc quan trọng

Giai đoạn 3 - Phá vỡ phục hồi mạnh mẽ (9-10 tháng 12)

• Ảnh hưởng từ quyết định cắt giảm lãi suất 25bp của Fed
• Phá vỡ mạnh các kháng cự $91,000-$93,000
• Ghi nhận đỉnh $94,444 rồi điều chỉnh về quanh $92,000

Giai đoạn 4 - Điều chỉnh đỉnh cao và phục hồi nhanh (11-12 tháng 12)

• Áp lực bán tại đỉnh tăng lên, giảm xuống còn $89,600
• Hỗ trợ phía dưới củng cố, bật trở lại gần $93,000
• Kết thúc phiên quanh $92,000, bước vào giai đoạn dò tìm hướng đi

Bối cảnh vĩ mô: Chuyển đổi chính sách và phục hồi niềm tin tổ chức

Thay đổi chính sách tiền tệ và môi trường thanh khoản

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp. Việc điều chỉnh giảm 25bp xuống phạm vi 3.50%-3.75% đã gửi tín hiệu tích cực rõ ràng đến thị trường tài sản mã hóa. Tuy nhiên, dự kiến chỉ có một lần cắt giảm nữa vào năm 2026, khiến thị trường đang trong quá trình đánh giá lại.

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 10 là 4.17%. Dù các chỉ số lạm phát và thị trường lao động mạnh mẽ thúc đẩy điều này, ngược lại, sự điều chỉnh của thị trường trái phiếu lại làm tăng nhu cầu phòng hộ đối với các tài sản thay thế như Bitcoin.

Tín hiệu cung cầu của các tổ chức vốn

Giao dịch ETF và điểm biến đổi dòng vốn Tuần này, khoảng 2.16 tỷ USD chảy vào ETF Bitcoin vật lý, nhưng dòng vốn rất bất ổn:

• Rút ròng nhẹ ban đầu(-0.604 tỷ USD, ngày 8 tháng 12)
• Mua vào lớn từ tổ chức(+1.519 tỷ USD, ngày 9 tháng 12)
• Dòng chảy đỉnh điểm(+2.235 tỷ USD, ngày 10 tháng 12) - đỉnh cao 3 tuần
• Rút ròng lớn(-1.542 tỷ USD, ngày 11 tháng 12)

IBIT của Verride và FBTC của Fidelity đóng vai trò chủ đạo, đặc biệt trong ngày 10 đã có hơn 2 tỷ USD chảy vào. Các chuyên gia phân tích đây là “quay vòng sản phẩm(rotation)” chứ không phải là sự mất niềm tin toàn diện vào ETF mã hóa.

Tiến trình rõ ràng về quy định và chính thức hóa

Anh: Công nhận tài sản mã hóa là tài sản tư hữu chính thức Chính phủ Anh đã đưa tiền mã hóa và NFT vào phạm vi tài sản tư hữu truyền thống. Đây không chỉ là thay đổi hình thức, mà còn giúp các tổ chức dễ dàng tham gia hơn và nâng cao niềm tin của vốn quốc tế.

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: Hoàn thiện khung pháp lý ngân hàng trung ương Luật số 6 của liên bang yêu cầu tất cả các doanh nghiệp liên quan đến tiền mã hóa phải được cấp phép bởi ngân hàng trung ương. Nếu hoạt động không phép, phạt tối đa 272 triệu USD, nhưng các doanh nghiệp hiện tại được gia hạn đến tháng 9 năm 2026 để tuân thủ. Đây là tín hiệu chuẩn hóa ngành qua quy định.

Mỹ: Thương lượng luật pháp về tiền mã hóa gặp khó và tiến triển Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Morano gọi “thương lượng dự luật về cấu trúc thị trường tiền mã hóa khá thất vọng” và đề cập đến phiên điều trần sửa đổi ngày 17-18 tháng 12. Trong khi đó, dự luật NDAA(quyền hạn quốc phòng) không bao gồm lệnh cấm CBDC như dự kiến, gây bất mãn trong phe bảo thủ. Điều này cho thấy quy trình điều chỉnh vẫn phức tạp, nhưng các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục.

Quan sát môi trường chính sách tiền mã hóa tại Trung Quốc

JP Morgan nâng xếp hạng các tài sản Trung Quốc lên “tăng trọng lượng”, trong khi các quy định về tiền mã hóa tại châu Á thu hút sự chú ý. Các quốc gia như Paraguay siết chặt quy định khai thác(theo dõi thông tin và quản lý tiêu thụ điện), cùng với các quy định rõ ràng tại UAE và Anh, cho thấy hệ sinh thái mã hóa toàn cầu đang dịch chuyển về phía các quốc gia có quy định tiên tiến hơn. Thay đổi chính sách tại các nền kinh tế lớn như Trung Quốc sẽ ảnh hưởng lớn đến khả năng chấp nhận tài sản mã hóa trong tương lai.

Tình hình kỹ thuật: RSI điều chỉnh và cấu trúc trung bình động

Tín hiệu RSI

RSI cuối tuần đạt 49.51, rõ ràng đã phục hồi từ trạng thái quá bán “cực đoan” quanh 30 của các tuần trước đó. Điều này có ý nghĩa:

• Là sự điều chỉnh kỹ thuật sau đà giảm quá mức trước đó
• Áp lực bán tạm thời giảm bớt
• Phản ánh sự cân bằng tương đối giữa lực mua và bán

Phân tích cấu trúc trung bình động

Giá hiện tại($92,605) và mối quan hệ với các đường trung bình động:

Diễn giải: Trong ngắn hạn, áp lực kỹ thuật đã giảm, nhưng xu hướng trung hạn vẫn còn trong quá trình điều chỉnh. Để thực sự phục hồi, cần vượt qua ít nhất mức $100,000.

Các mức hỗ trợ và kháng cự chính

• Hỗ trợ dưới: $88,000-$90,000 (nhiều điểm bật đáy)
• Kháng cự trung bình: $94,000 (nhiều đỉnh cao hình thành)
• Mục tiêu phía trên: $100,000 (mức tâm lý quan trọng)
• Trong kịch bản tiêu cực cực đoan: dưới $80,000

Dữ liệu tuần trước cho thấy mức $94,000 là ngưỡng quyết định “phá vỡ hoặc quay lại giảm”, nếu vượt thành công sẽ hướng tới thử thách $100,000, còn thất bại có thể quay lại vùng $88,000.

Thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn: Tâm lý chung

Thận trọng trong thị trường phái sinh

• Vốn hợp đồng vĩnh viễn: duy trì gần bằng 0 hoặc âm nhẹ
• Lãi suất vay vốn: gần trung lập
• Hợp đồng chưa thanh toán: không có hiệu ứng tái cấu trúc rõ ràng
• Quan tâm đòn bẩy: hạn chế

Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang duy trì vị thế cân bằng hoặc phòng thủ. Hoạt động phái sinh ít sôi động hơn, khiến cơ chế xác định giá dựa nhiều hơn vào thanh khoản thực và các yếu tố vĩ mô.

Tích tụ biến động trong thị trường quyền chọn

Trong các quyền chọn call delta 20, kỳ hạn ngắn đã tăng khoảng 10 điểm biến động so với tuần trước. Các hợp đồng dài hạn ổn định hơn. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang tích tụ biến động tại các điểm dự kiến(đặc biệt quanh $94,000 và $100,000), chuẩn bị cho các đợt bùng nổ biến động sắp tới.

Hệ sinh thái khai thác: Áp lực nhưng vẫn tăng trưởng cấu trúc

Xu hướng hashrate và độ khó khai thác

Hashrate mạng: 854.24EH/s(đáy) ~ 1,285.30EH/s(đỉnh Hashrate cuối tuần: 1.09ZH/s )rất cao@ Độ khó khai thác: 148.20T (đợt điều chỉnh tiếp theo: 24 tháng 12, dự kiến +0.45%)

Giá Bitcoin điều chỉnh giảm cùng với hashrate, nhưng khi giá phục hồi, hashrate cũng nhanh chóng bật trở lại. Ngày 8, đã đạt đỉnh gần 1.36ZH/s, thể hiện khả năng đàn hồi cao của ngành khai thác.

( Độ lợi nhuận của thợ đào giảm

Giá hash)lợi nhuận hàng ngày trên đơn vị hash:

• Đỉnh tuần: 39.85 USD/PH/s/ngày ###10 tháng 12(
• Đáy tuần: 37.41 USD/PH/s/ngày )7 tháng 12(
• Cuối tuần: 39.24 USD/PH/s/ngày

Lợi nhuận theo giá hash phụ thuộc vào giá BTC và nhu cầu giao dịch on-chain. Gần đây, do điều chỉnh của BTC và giảm hoạt động on-chain, thu nhập của thợ đào gặp khó khăn trong các đợt bật tăng. Đồng thời, hashrate liên tục tăng làm thu hẹp không gian lợi nhuận trên mỗi đơn vị hash.

) Thay đổi cấu trúc ngành khai thác

• Thời gian hoàn vốn máy đào: kéo dài hơn
• Chi phí vay vốn: tăng lên
• Chiến lược các tập đoàn lớn: đẩy mạnh phân bổ vào AI và HPC(tính toán hiệu năng cao)
• Hướng phát triển ngành: tối ưu hiệu quả, kiểm soát chi phí, đa dạng hóa hoạt động

Tuy nhiên, hashrate liên tục lập kỷ lục mới và sự quan tâm của các tổ chức đến ngành khai thác vẫn cho thấy ngành này còn nhiều cơ hội tăng trưởng cấu trúc.

Căng thẳng cung cầu giữa thợ đào và các nhà đầu tư lớn

Phân tích on-chain cho thấy các cấu trúc sau đang hình thành:

Phía thợ đào:

• Áp lực bán liên tục để trang trải chi phí vận hành
• Vẫn giữ vai trò hạn chế trong ngắn hạn
• Cung cấp liên tục nguồn cung tại các đỉnh giá

Phía cá mập và tổ chức:

• Mua vào rõ ràng quanh mức $90,000 và hấp thụ dòng vốn
• Mua liên tục tại các hỗ trợ quan trọng

Ý nghĩa: Dù thợ đào có bán, nhưng nếu các tổ chức mua vào đủ mạnh, các đợt giảm mạnh như tháng 11 sẽ khó xảy ra, thay vào đó sẽ là đi ngang tích lũy theo thời gian, tạo không gian cho sự phục hồi.

Tâm lý thị trường: Từ cực đoan sợ hãi sang do dự

( Chỉ số sợ hãi và tham lam

Hiện trạng: Vẫn nằm trong vùng sợ hãi)29 điểm###, nhưng rõ ràng đã có xu hướng phục hồi so với mức cực đoan sợ hãi###10-20( của các tuần trước.

Ý nghĩa:

• Giai đoạn bán hoảng đã kết thúc
• Tâm lý nhà đầu tư chuyển từ sợ hãi sang do dự
• Sợ hãi tồn tại chính là không gian cho sự bật lên
• Khi có tin tốt hoặc dòng vốn chảy vào mạnh, tâm lý sẽ linh hoạt hơn

Vốn tổ chức và các tin chính

) Tăng tốc tích lũy Bitcoin của các doanh nghiệp niêm yết

Tuần qua, các doanh nghiệp lớn đã mở rộng tích lũy Bitcoin:

1. MicroStrategy: Mua thêm 10,624 BTC (Tổng cộng 660,624 BTC)

   • Vốn đầu tư: khoảng 962.7 triệu USD
   • Giá trung bình: $90,615/đồng

2. Twenty One Capital: Mua thêm 441.25 BTC ###Trong 7 ngày qua(

   • Tổng sở hữu: 43,514.12 BTC
   • Hỗ trợ từ Tether và SoftBank

3. Các doanh nghiệp lớn khác:

   • Canaan Technology: thêm 100 BTC )Tổng cộng 1,730 BTC(
   • American Bitcoin Corp.: thêm 416 BTC )Tổng cộng 4,783 BTC(
   • ProCap Financial: vượt mốc 5,000 BTC
   • BNB Plus: thêm 3,349 BNB )Tổng cộng 18,840 BNB(

Những đợt mua chung này phản ánh niềm tin của các tổ chức đang phục hồi.

) Tích hợp tài sản mã hóa vào hệ thống tài chính chính thống

Ngân hàng Mỹ(Bank of America): Bắt đầu từ tháng 1 năm 2026 sẽ đề xuất ETF và các sản phẩm mã hóa cho khách hàng quản lý tài sản. Đây không chỉ là giao dịch đơn thuần mà còn là bước tiến trong việc đưa tài sản mã hóa vào danh mục đầu tư chính thức.

Nhận định thị trường và ý kiến chuyên gia

JP Morgan: Dự đoán xu hướng giao dịch của Bitcoin giống vàng, có thể đạt mức giá $170,000 trong năm tới.

Báo cáo của 21Shares năm 2026 dự kiến chính:

• Bitcoin chuyển đổi thành tài sản vĩ mô trưởng thành sau chu kỳ 4 năm truyền thống
• Quản lý tài sản ETP toàn cầu: từ $250 tỷ lên $400 tỷ
• Cung cấp stablecoin: từ $300 tỷ lên hơn $1 nghìn tỷ
• Tổng giá trị khóa của tài sản thực tế (RWA): từ $35 tỷ lên trên $500 tỷ

Nhà phân tích Trung Quốc phản đối: “Bitcoin trong vòng một tháng tới dự kiến sẽ tăng lên trong khoảng $103,500-$112,500, nhưng quá trình này vẫn còn biến động lớn” đã đề cập.

Kết luận: Chuyển đổi từ điều chỉnh sang phục hồi

Tuần trước, Bitcoin đã có biên độ biến động trên $6,000, thể hiện sự biến đổi nhanh chóng của tâm lý thị trường. Tuy nhiên, qua phân tích sâu, có thể nhận diện một số tín hiệu tích cực sau:

1. Vốn tổ chức mua vào giá thấp: Dòng ETF và các doanh nghiệp tích lũy Bitcoin liên tục
2. Rõ ràng về quy định: Anh, UAE, và các khu vực lớn khác đã chính thức đưa tài sản mã hóa vào hệ thống pháp lý
3. Tâm lý ổn định hơn: Từ cực đoan sợ hãi sang do dự, gần đáy
4. Cải thiện môi trường vĩ mô: Chu kỳ cắt giảm lãi suất và kỳ vọng thanh khoản tích cực
5. Đàn hồi của hệ sinh thái khai thác: Hashrate liên tục lập kỷ lục mới, thể hiện tiềm năng tăng trưởng cấu trúc

Trong ngắn hạn, các mức kháng cự quan trọng là $94,000 và $100,000, nhưng về trung hạn, xu hướng phục hồi sẽ được củng cố nhờ dòng vốn tích cực và quy định rõ ràng. Giá hiện tại của BTC là $92,720, phản ánh giai đoạn điều chỉnh ban đầu sau đó bật trở lại, dự kiến trong vòng 1 tháng tới sẽ hướng tới vùng $103,500-$112,500.