QTO Token tăng 744% trong một tuần: Sự trở lại của Su Zhu qua Quanto Perp DEX gây cả sự phấn khích và lo ngại

Trong tuần qua, token QTO — tài sản gốc của Quanto, nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn dựa trên Solana — đã trải qua sự tăng trưởng bùng nổ, tăng 744% và đạt vốn hóa thị trường lưu hành $30 triệu. Đằng sau cơn sốt này là Su Zhu, đồng sáng lập của Three Arrows Capital, người đã trở lại ánh đèn của giới crypto sau nhiều năm hỗn loạn, thổi bùng cả sự nhiệt huyết lẫn hoài nghi trong cộng đồng.

Sự sụp đổ và hồi sinh: Hành trình đầy biến động của Su Zhu

Tên tuổi của Su Zhu từng đồng nghĩa với sự nổi bật trong giới crypto. Cùng với Kyle Davies, ông đã xây dựng Three Arrows Capital (3AC) thành một thế lực quản lý hơn $10 tỷ đô la tài sản. Tuy nhiên, sự thống trị đó đã chấm dứt đột ngột vào năm 2022.

Sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra/Luna đã kích hoạt một chuỗi thất bại, với 3AC là trung tâm. Việc thanh lý quỹ vào ngày 27 tháng 6 năm 2022 đã để lại các chủ nợ yêu cầu hơn 3,5 tỷ đô la, gây chấn động ngành và làm mất ổn định các tổ chức như Voyager Digital và BlockFi. Cơ quan tiền tệ Singapore đã ra một cảnh báo nghiêm khắc, nêu rõ các vi phạm bao gồm vượt quá giới hạn quản lý tài sản, nộp thông tin sai lệch và không tiết lộ các thay đổi trong ban giám đốc.

Thay vì đối mặt trực tiếp với các chủ nợ, Su Zhu và Davies ban đầu biến mất khỏi tầm mắt, sau đó cố gắng chuyển đến Trung Đông. Vào tháng 9 năm 2023, Su Zhu bị bắt giữ tại một sân bay lớn khi cố rời khỏi khu vực, dẫn đến án tù bốn tháng vì vi phạm nghĩa vụ liên quan đến quá trình thanh lý.

Điều tiếp theo xảy ra thật bất ngờ. Đầu năm 2024, Su Zhu mô tả trải nghiệm trong tù theo cách tích cực bất ngờ, coi đó là thời kỳ suy ngẫm và đổi mới cá nhân. Ông nhấn mạnh lịch trình hàng ngày có cấu trúc — tập thể dục, đọc sách rộng rãi và detox kỹ thuật số — như một cách làm mới tinh thần, cuối cùng xem đó như một chương chuyển đổi chứ không phải hình phạt.

Quanto: Giao dịch tương lai vĩnh viễn của tương lai

Quanto đánh dấu sự trở lại của Su Zhu và Kyle Davies trong lĩnh vực DeFi. Nền tảng này, dự kiến ra mắt vào tháng 9 năm 2025, hoạt động như một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung trên Solana, cho phép các nhà giao dịch đòn bẩy lên tới 100 lần trên nhiều loại tài sản thế chấp bao gồm BTC, ETH, meme coins và LP tokens.

Nền tảng này bắt nguồn từ một dự án phái sinh trước đó nhưng đã trải qua quá trình tái cấu trúc đáng kể dưới quyền sở hữu và quản lý mới. Theo các tài khoản cộng đồng, nhà đầu tư @yqboom đã mua lại nền tảng và tập hợp một đội ngũ mới nhằm tách biệt phiên bản mới khỏi các thất bại về quy định và vận hành trước đó.

Kiến trúc của Quanto nhấn mạnh tốc độ, độ sâu thanh khoản và khả năng tiếp cận thông qua cơ chế QLP, giúp giao dịch các token vốn hóa nhỏ hơn. Tháng 3 năm 2025, Su Zhu công khai tuyên bố vai trò dẫn đầu của mình trong dự án này, xem nó như một giải pháp thay thế hướng tới người dùng so với các nền tảng perp DEX hiện có — lấy cảm hứng từ các nền tảng nổi bật với thiết kế trực quan và hiệu quả vận hành.

Động thái cộng đồng: Lạc quan đối lập với hoài nghi lịch sử

Phản ứng của thị trường đối với sự tham gia của Su Zhu đã rõ ràng là phân cực.

Nhóm hoài nghi: Một phần lớn cộng đồng crypto nhìn nhận Quanto qua lăng kính của thất bại thảm khốc của 3AC. Các nhà phê bình cho rằng dự án này vốn dĩ rủi ro, dựa trên thành tích của Su Zhu và lo ngại rằng những sai lầm trong quá khứ có thể tái diễn. Đối với những người này, bất kỳ dự án nào liên quan đến Su Zhu đều mang theo hành lý danh tiếng khó gỡ bỏ.

Nhóm lạc quan: Những người ủng hộ phản bác rằng Quanto hoạt động như một thực thể độc lập về cấu trúc, thoát khỏi mô hình vận hành của 3AC. Đội ngũ mới đã thực hiện các biện pháp phòng ngừa như giới hạn vị thế toàn cầu để hạn chế rủi ro đòn bẩy quá mức. Thêm vào đó, nhóm dự án đã duy trì truyền thông minh bạch về kinh tế token, công bố chương trình đốt token lớn vượt quá 29 triệu token QTO đã bị loại bỏ kể từ khi ra mắt và cam kết sử dụng doanh thu nền tảng để mua lại token.

Sự đối lập này — giữa việc xem Quanto như một sự tiếp nối đáng ngờ của một dự án thất bại hay như một nền tảng thực sự đã được cải tổ — đã trở thành câu chuyện chính định hình về độ tin cậy và hiệu suất tương lai của dự án.

Bối cảnh rộng hơn: Sự trở lại đa diện của Su Zhu

Sự trỗi dậy của Su Zhu không chỉ giới hạn ở Quanto. Ông còn đồng sáng lập OPNX, một sàn giao dịch nhằm tạo điều kiện cho các chủ nợ giao dịch yêu cầu liên quan đến các vụ phá sản crypto — biến các thất bại trong ngành thành cơ hội kinh doanh. Việc nền tảng này huy động được vòng gọi vốn (triệu thể hiện sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư đối với các sáng kiến của ông.

Tại các hội nghị ngành gần đây, Su Zhu đã tích cực định vị lại bản thân như một nhà bình luận thị trường, ủng hộ các quan điểm phản biện. Ông cho rằng, sự giảm sút nhu cầu của nhà đầu tư cá nhân trong việc cung cấp thanh khoản cho các dự án được hậu thuẫn bởi các quỹ mạo hiểm sẽ nâng cao giá meme coins so với hiệu suất của các altcoin truyền thống — một luận điểm phản ánh triết lý thị trường đang tiến hóa của ông.

Những phức tạp chưa được giải quyết

Dù đã có vẻ như tái sinh, Su Zhu vẫn đối mặt với các rủi ro pháp lý và tài chính dai dẳng. Các nhà thanh lý đang theo đuổi các tài sản còn lại của 3AC đã phong tỏa toàn cầu các khoản tiền có thể liên quan đến ông, với các yêu cầu đòi bồi thường khoảng 1,1 tỷ đô la. Những vấn đề chưa được giải quyết này mang lại nhiều bất ổn cho câu chuyện trở lại của ông, cho thấy việc hoàn toàn phục hồi vẫn còn dang dở.

Tiến trình của Quanto sẽ là một thước đo quan trọng để xác định liệu Su Zhu có thực sự vượt qua quá khứ hay không, hay lịch sử sẽ lặp lại chính nó. Kết quả sẽ ảnh hưởng không chỉ đến cá nhân ông mà còn đến sự sẵn lòng của thị trường rộng lớn hơn trong việc chào đón các nhân vật gây tranh cãi trở lại vị trí trung tâm.

*)Phân tích này chỉ nhằm cung cấp thông tin và không nên xem như hướng dẫn đầu tư$4 *