Sức mạnh của đồng đô la đang đối mặt với những áp lực mới khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các đề xuất thuế của Tổng thống Trump đối với các quốc gia châu Âu—liên quan đến các cuộc thảo luận về việc mua lại Greenland—đang tạo ra sự không chắc chắn chính sách đáng kể đang lan tỏa khắp các thị trường.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng đây không chỉ đơn thuần về thương mại: các mối đe dọa về thuế suất làm giảm niềm tin vào các khuôn khổ chính sách ổn định của Mỹ, thường là trụ cột hỗ trợ sự thống trị của đồng đô la. Khi các yếu tố vĩ mô truyền thống gặp phải trở ngại, các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Một số chuyển sang hàng hóa, những người khác chuyển sang các tài sản phi tập trung ít bị ảnh hưởng bởi các cú sốc chính sách.

Bức tranh toàn cảnh? Biến động tiền tệ thường đi trước sự phân bổ vốn. Liệu việc thị trường định giá lại rủi ro chính sách sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu stablecoin hay đẩy các nhà giao dịch hướng tới các tài sản không tương quan vẫn còn phải chờ xem.